IPO SpaceX Bernilai $75 Bilion: Hari SPCX Menulis Semula Sejarah Kewangan

Apabila loceng penutup berbunyi pada 12 Jun 2026, dunia kewangan moden mempunyai pusat graviti baharu. SpaceX, syarikat roket, satelit, dan kecerdasan buatan swasta yang diasaskan oleh Elon Musk, bukan sahaja menjadi syarikat awam—ia meletupkan setiap rekod sedia ada. Dengan mengumpul $75 bilion dalam tawaran awam permulaan (IPO) di Nasdaq, syarikat itu serta-merta menjadi raksasa bernilai $2.1 trilion, menulis semula senarai syarikat paling bernilai di dunia, dan mencipta kelas kekayaan kertas baharu untuk pengasasnya serta sekumpulan terpilih penyokong awal.

Ditetapkan pada harga $135 sesaham, saham itu dibuka untuk dagangan awam pada $150 dan mencecah paras tertinggi harian $176.52 sebelum ditutup pada $160.95 — lonjakan hari pertama sebanyak 19.2% . Angkanya sangat mengejutkan walaupun sebelum dagangan dibuka. IPO itu sendiri menjual kira-kira 555.6 juta saham dan mendapat permintaan keseluruhan sebanyak $150 bilion, bermakna ia terlebih langganan sebanyak dua kali ganda . Sebagai konteks, kutipan ini lebih daripada dua kali ganda rekod sebelumnya yang dipegang oleh penyenaraian Saudi Aramco bernilai $29 bilion pada 2019 .

Dari Pelancaran ke Orbit: Prestasi Hari Pertama yang Mengagumkan

Berdagang di bawah simbol SPCX di kedua-dua Nasdaq Global Select Market dan bursa Nasdaq Texas, penampilan sulung SpaceX bukan sahaja besar, malah penuh kegilaan . Pada hari pertamanya sahaja, jumlah dagangan melebihi 207 juta saham Kelas A, dengan beberapa sumber melaporkan lebih 500 juta saham bertukar tangan apabila mengambil kira semua kelas saham . Jumlah ini menenggelamkan aktiviti IPO kedua terbesar tahun itu, Cerebras .

Menjelang penutupan dagangan pada $160.95, penilaian SpaceX telah melonjak kepada $2.1 trilion, serta-merta menjadikan firma itu sebagai syarikat ke-6 atau ke-7 paling bernilai di planet ini, melompat melepasi Tesla, Saudi Aramco, dan Broadcom .

Momentum tidak terhenti pada hari Jumaat. Menjelang akhir dagangan pada Isnin, 15 Jun, saham SPCX dinilai hampir $171.91, dan menjelang Selasa, 16 Jun, saham ditutup sekitar $201.03 — kenaikan harian tambahan 4.4% yang secara singkat mendorong syarikat itu melepasi Amazon dan Microsoft untuk menjadi syarikat ke-4 terbesar di A.S. mengikut permodalan pasaran . Dari harga IPOnya, saham telah melonjak kira-kira 49% dalam tiga hari dagangan.

Trilionuner Pertama: Kekayaan Tunggal Elon Musk

Satu-satunya akibat kewangan terbesar daripada IPO ini ialah penciptaan trilionuner pertama dunia. Pemfailan syarikat mendedahkan bahawa Musk memegang kira-kira 4.1 bilion saham (dengan beberapa laporan menyebut sehingga 4.76 bilion) yang bernilai kira-kira $866.5 bilion pada harga penyenaraian $135 . Selepas lonjakan 19.2% pada hari pertama, Forbes dan Bloomberg menganggarkan jumlah nilai bersihnya kira-kira $1.1 trilion — peningkatan satu hari lebih $62 bilion .

Jumlah ini menggabungkan pegangan dominannya dalam SpaceX dengan pegangan anggaran 13-15% dalam Tesla dan aset lain . Angka itu sangat besar sehingga melebarkan jurang kekayaan antara Musk dan orang kedua terkaya di planet ini dengan magnitud yang sebelum ini tidak dapat dibayangkan untuk satu sesi dagangan.

Pencen Guru dan Pulangan Terunggul Modal Teroka

Walaupun Musk menjadi pemenang simbolik, kadar pulangan paling luar biasa adalah milik sekumpulan guru sekolah Kanada. Pada tahun 2019, Pelan Pencen Guru Ontario (OTPP) membuat pelaburan $220–$300 juta dalam pusingan pendanaan swasta SpaceX ketika syarikat itu bernilai kira-kira $35 bilion .

Pada harga IPO $135, pegangan itu bernilai anggaran $11.6 bilion — mewakili pulangan 40x hingga 50x ke atas pertaruhan awal dana tersebut . Dibahagikan kepada 346,000 pendidik aktif dan bersara yang dilindungi pelan itu, durian runtuh ini bersamaan kira-kira $33,500 setiap ahli . Dagangan tunggal ini dianggap sebagai pelaburan paling berjaya dalam sejarah dana pencen itu, satu fakta yang lebih menarik kerana pada tahun 2025, portfolio ekuiti swasta dana itu sebenarnya mencatatkan kerugian pertama dalam 16 tahun, kerugian yang disembunyikan oleh keuntungan kertas SpaceX .

Pelaporan mengenai penyokong utama lain adalah kurang tepat. ARK Invest, yang dikendalikan oleh Cathie Wood, dan Kingdom Holding kedua-duanya diketahui sebagai pelabur awal yang bersedia untuk keuntungan kertas besar-besaran, tetapi angka dolar khusus pasca-IPO atau saiz pegangan tepat tidak disahkan dalam laporan awam selepas penampilan sulung . Apa yang pasti ialah sekumpulan firma modal teroka—termasuk Founders Fund, Sequoia Capital, dan Andreessen Horowitz—bersama dana lindung nilai seperti Coatue Management, beredar dengan beberapa keuntungan modal teroka terbesar dalam sejarah .

Konsentrasi Hebat: Magnet $2.1 Trilion untuk Kekayaan

Penampilan sulung SPCX bukan sekadar acara kewangan korporat; ia adalah anjakan struktur dalam cara modal diagihkan. Dengan satu IPO, pasaran saham A.S. menyerap syarikat bernilai $2.1 trilion yang serta-merta menyertai barisan eksklusif Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, dan Amazon dalam kelab trilion dolar . Ini menguatkan sifat tidak seimbang pasaran, di mana segelintir saham teknologi bermodal mega menguasai bahagian yang semakin meningkat daripada jumlah permodalan pasaran ekuiti.

Menjelang 16 Jun, gabungan permodalan pasaran SpaceX dan Tesla — kedua-duanya dikawal oleh Musk — berjumlah kira-kira $4 trilion, jumlah yang menyaingi penilaian individu keseluruhan pasaran saham global . Implikasi yang lebih luas ialah penciptaan kekayaan semakin pantas dan disalurkan ke dalam set aset "super-ekuiti" yang lebih sempit, di mana pengasas dan penyokong awal institusi firma teknologi dan aeroangkasa gergasi meraih sebahagian besar peningkatan kewangan .

Kelajuan konsentrasi itu sangat menakjubkan. Saham itu bukan sahaja memasuki pasaran; ia membengkokkan pasaran di sekelilingnya. Jumlah dagangan dolar hari pertama menyaingi indeks utama, dan dalam masa 24 jam, SPCX menjadi pegangan wajib untuk dana indeks dan dana dagangan bursa (ETF), memaksa modal pasif mengalir ke dalam saham tanpa mengira kebimbangan penilaian .

Pertaruhan Bersejarah, Dengan Risiko Tinggi

Tidak semua orang meraikan penilaian ini. Penganalisis di Morningstar memulakan liputan dengan amaran bahawa saham itu "ternilai terlalu tinggi secara signifikan," menetapkan nilai saksamanya jauh di bawah harga pasaran . CFRA memberikan penarafan 'jual' kepada SPCX pada hari pertamanya . Jurang antara euforia pasaran dan penilaian asas menunjukkan bahawa walaupun IPO ini merupakan kejayaan bersejarah untuk kecairan dan penciptaan kekayaan, kestabilan jangka panjang syarikat roket bernilai lebih $2 trilion ini masih menjadi perdebatan, bukan kepastian. Apabila saham itu menuju ke arah $201 hanya beberapa hari kemudian, pasaran bertaruh bahawa graviti hanya terpakai kepada roket — tetapi mungkin tidak pada carta saham mereka.