Saham AT&S Melonjak Hampir 30%: Di Sebalik Perjanjian AMD, Pelaburan RM9 Bilion, dan Revolusi AI di Malaysia

2. Pelaburan Besar-Besaran: Tumpuan ke Malaysia dan China

Bagi menyokong permintaan yang melonjak, AT&S merancang pelaburan besar berjumlah €1.5 bilion hingga €2.0 bilion (kira-kira RM7.8 bilion hingga RM10.4 bilion) . Pelan pengembangan ini akan tertumpu di dua lokasi utama:

• Kulim, Malaysia: Sebuah kemudahan baharu/kedua akan dibangunkan untuk menumpukan kapasiti substrat AI . Ini mengukuhkan lagi kedudukan Kulim Hi-Tech Park sebagai hab teknologi global.
• Chongqing, China: Pengembangan kapasiti di loji sedia ada, juga disokong oleh komitmen pelanggan jangka panjang .

Pembiayaan untuk pelaburan ini adalah unik kerana disokong sepenuhnya oleh komitmen jangka panjang daripada pelanggan . Anggaran perbelanjaan modal untuk pengembangan ini adalah sekitar €1.0–1.2 bilion, dan syarikat menjangkakan aliran tunai bebas operasi yang positif secara signifikan .

3. Semakan Semula Panduan FY 2026/27: Keyakinan yang Kukuh

Sejajar dengan perjanjian ini, AT&S secara mendadak menaikkan unjuran kewangannya. Jika sebelum ini panduan hasil untuk FY 2026/27 diletakkan pada julat €2.1–2.4 bilion , unjuran kini jauh lebih optimistik:

• Pertumbuhan Hasil Larasan Mata Wang: 30–35%
• Margin EBITDA: 25–29%

Ini adalah satu peningkatan besar dan menunjukkan pemulihan kukuh selepas syarikat terpaksa menyemak turun unjurannya pada akhir 2024 akibat cabaran pasaran . Sebagai sebahagian daripada strategi kewangan jangka panjang, AT&S juga mungkin menerbitkan instrumen pasaran modal hibrid sehingga €500 juta untuk mengukuhkan asas modalnya .

4. Rasional Strategik: Mengapa Malaysia dan China?

Keputusan untuk mengembangkan kapasiti di Kulim dan Chongqing adalah langkah strategik yang didorong oleh permintaan tinggi yang berterusan terhadap infrastruktur AI dan teknologi pembungkusan termaju . Dengan menambah kapasiti di sini, AT&S menyasarkan untuk:

• Merebut pasaran substrat cip AI dan HPC yang sedang berkembang pesat
• Memperdalam perkongsian strategik dengan pelanggan utama seperti AMD
• Mempelbagaikan jejak pengeluaran secara global sambil mengekalkan disiplin kewangan

Bagi Malaysia, ini adalah pengesahan besar terhadap ekosistem elektrik dan elektronik (E&E) negara, dengan pengeluaran substrat canggih untuk pemproses pusat data AMD dijangka bermula di Kulim .

5. CEO Andreas Mertin Mengenai Dividen: Fokus pada Pelaburan Semula

Walaupun pertumbuhan memberangsangkan, CEO AT&S, Andreas Mertin, jelas mengenai pembayaran dividen. Syarikat tidak membayar dividen untuk tahun kewangan 2024/25 dan akan melangkau dividen untuk FY 2025/26 juga . Sebabnya jelas: walaupun hasil meningkat 21% kepada €1.8 bilion dan EBITDA mencecah €418 juta (margin 23.3%), keputusan bersih syarikat masih negatif sebanyak €25.6 juta untuk FY 2025/26 .

Lembaga pengurusan mencadangkan agar keuntungan dilaburkan semula untuk mengukuhkan kunci kira-kira dan membiayai pengembangan kapasiti . Mertin menegaskan syarikat akan menyambung semula pembayaran dividen hanya selepas keuntungan mampan dicapai . Pendekatan

disiplin kewangan

Kisah AT&S ini adalah cerminan jelas bagaimana revolusi AI mencipta gelombang peluang bukan sahaja untuk syarikat teknologi gergasi, tetapi juga untuk pemain khusus dalam rantaian bekalan semikonduktor, termasuk yang berpangkalan di Malaysia.