Apa Yang Menyebabkan Kejatuhan Nilai Dolar AS Berbanding Mata Wang Utama? Kesan Perjanjian Damai AS-Iran

Kesan Rantaian Terhadap Minyak Mentah

Harga minyak mentah AS menjunam lebih 4% serta-merta selepas berita tersebut . Kejatuhan ini didorong oleh pengumuman untuk membuka semula Selat Hormuz, laluan perkapalan minyak yang paling kritikal di dunia. Sebelum ini, konflik telah menyebabkan gangguan besar terhadap laluan tersebut, dan pembukaan semula bakal menghapuskan 'premium risiko bekalan' yang telah melambungkan harga .

Walaupun begitu, ADNOC, syarikat minyak milik kerajaan UAE, menyatakan bahawa pemulihan sepenuhnya transit minyak mungkin hanya akan berlaku pada suku pertama atau kedua tahun 2027. Ini bermakna masih terdapat sedikit ketidakpastian bekalan dalam pasaran .

Paradoks Harga Emas: Naik Walaupun Konflik Reda

Emas, yang sering dianggap sebagai aset selamat ketika krisis, sepatutnya merosot apabila ketegangan geopolitik reda. Namun, realitinya berbeza. Harga emas spot melonjak antara 2% hingga 2.7%, mencecah paras tertinggi sejak 9 Jun pada sekitar $4,304 hingga $4,334 seauns .

Logik di sebalik kenaikan ini adalah seperti berikut:

1. Dolar AS yang lemah: Oleh kerana emas didagangkan dalam dolar AS, kelemahan dolar menjadikan emas lebih murah untuk pemegang mata wang lain, sekali gus meningkatkan permintaan .
2. Jangkaan kadar faedah yang lebih rendah: Kejatuhan harga minyak akan mengurangkan tekanan inflasi global. Ini memberi lebih ruang kepada bank pusat, khususnya Rizab Persekutuan (Fed) AS, untuk menghentikan atau memperlahankan kitaran kenaikan kadar faedah. Kadar faedah yang lebih rendah adalah positif untuk emas kerana ia mengurangkan 'kos lepas' (opportunity cost) memegang aset yang tidak memberikan hasil seperti emas .

Pasaran Saham Melonjak, Selera Risiko Kembali

Aset berisiko mendapat manfaat besar daripada perkembangan ini. Sebelum pembukaan pasaran Asia, niaga hadapan S&P 500 naik sekitar 0.8% dan niaga hadapan Nasdaq 100 melonjak 1.2% . Pasaran ekuiti dan sekuriti pendapatan tetap di Asia turut mengalami kenaikan .

Peralihan ini menandakan pelabur mengalihkan wang mereka daripada lindung nilai dolar dan minyak kepada aset berisiko dengan andaian bahawa pengurangan konflik akan menurunkan risiko inflasi dan kemelesetan ekonomi global.

Durian Runtuh atau Durian Duri? Faktor-Faktor Keraguan

Di sebalik sambutan positif pasaran, terdapat beberapa risiko besar yang boleh membalikkan sentimen ini dengan pantas.

Serangan Israel di Beirut: Cabaran Kredibiliti Gencatan Senjata

Pada hari yang sama perjanjian AS-Iran diumumkan, iaitu Ahad, 14 Jun, tentera Israel mengebom kawasan selatan Beirut. Israel mendakwa ia sebagai tindakan balas terhadap pencerobohan dron oleh kumpulan Hizbullah . Serangan itu mengorbankan sekurang-kurangnya 3 nyawa dan mencederakan 15 yang lain .

Ini adalah duri dalam daging kepada perjanjian damai tersebut. Perjanjian yang diumumkan oleh Perdana Menteri Pakistan, Shehbaz Sharif, termasuk "pemberhentian operasi ketenteraan di semua medan, termasuk di Lubnan" . Namun, Israel, yang bukan penandatangan perjanjian AS-Iran ini, meneruskan tindakan ketenteraan terhadap kumpulan sekutu Iran. Ini menimbulkan persoalan besar tentang sejauh mana perjanjian ini boleh bertahan .

Garis Masa Rundingan Nuklear 60 Hari

Adalah penting untuk memahami bahawa perjanjian yang diumumkan ini hanyalah rangka kerja awal berbentuk memorandum persefahaman (MoU), yang digelar "Memorandum Islamabad" . Ia bukanlah perjanjian damai yang muktamad. Rangka kerja ini menetapkan tempoh 60 hari untuk rundingan mengenai program nuklear Iran .

Jika rundingan nuklear ini gagal, keseluruhan rangka kerja damai boleh runtuh. Ini adalah risiko ekor (tail risk) terbesar yang perlu dipantau oleh pasaran .

Mesyuarat Rizab Persekutuan (Fed) 16-17 Jun

Mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) bermula esok, 16 Jun. Kejatuhan mendadak harga minyak selepas perjanjian damai ini sebenarnya memberi lebih ruang kepada Fed untuk menangguhkan atau memperlahankan kitaran pengetatan monetarinya, kerana inflasi yang didorong oleh tenaga akan mereka .

Pasaran kini meletakkan harapan tinggi untuk isyarat dovish (cenderung kepada kadar faedah rendah) daripada Fed. Kenyataan rasmi dan unjuran kadar faedah (dot plot) yang akan dikeluarkan oleh Fed bakal menjadi penentu sama ada kenaikan pasaran saham ini akan berterusan atau berbalik arah .

Ketidakpastian Lain Yang Berlarutan

• Risiko Pelaksanaan: Perjanjian ini hanyalah rangka kerja. Majlis menandatangani secara rasmi dijadualkan pada 19 Jun di Geneva, Switzerland, dan sebarang isu teknikal boleh menggagalkannya .
• Sikap Israel: Serangan ke atas Beirut adalah isyarat jelas bahawa Israel mungkin tidak akan mematuhi syarat gencatan senjata yang diintai, berpotensi mengheret Iran kembali kepada konflik .
• Masa Pembukaan Selat Hormuz: Pemulihan penuh transit minyak mungkin mengambil masa berbulan-bulan atau suku tahun walaupun perjanjian ditandatangani .
• Rundingan Nuklear: Tempoh 60 hari adalah sangat singkat untuk menyelesaikan isu paling rumit; kegagalan mungkin akan meruntuhkan keseluruhan proses damai yang lebih luas .