SpaceX Cipta Sejarah di Nasdaq: IPO Terbesar Dunia Bernilai RM332 Bilion, Saham Melonjak 19%

Perbandingan dengan Saudi Aramco

Pengumpulan dana AS$75 bilion adalah lebih daripada dua kali ganda rekod terdahulu yang dipegang oleh Saudi Aramco, yang mengumpul AS$25.6 bilion (atau AS$29.4 bilion, bergantung kepada pengiraan) dalam IPO 2019nya . Jurang antara pungutan SpaceX dan rekod Aramco sahaja sudah lebih besar daripada keseluruhan saiz IPO Aramco itu sendiri . NYT melaporkan bahawa dalam sebutan yang diselaraskan dengan inflasi, pungutan Aramco adalah kira-kira AS$38 bilion, bermakna IPO SpaceX masih kira-kira 2 kali ganda lebih besar .

Prestasi Dagangan Hari Pertama

• Harga pembukaan: AS$150.00 sesaham (premium 11.1% berbanding harga IPO AS$135)
• Tertinggi intrahari: AS$176.52 sesaham
• Terendah intrahari: AS$149.34 sesaham
• Harga penutup: AS$160.95 sesaham (naik 19.2% daripada harga IPO)
• Permodalan pasaran semasa penutup: Kira-kira AS$2.1 trilion

Saham itu melonjak lebih 30% sejurus selepas penyenaraian sebelum reda, dan didagangkan melebihi paras permodalan pasaran AS$2 trilion sepanjang kebanyakan sesi .

Dagangan Selepas Waktu Pejabat (After-Hours)

Selepas loceng penutup, saham SpaceX terus meningkat dalam dagangan selepas waktu pejabat, naik kira-kira 3.5% kepada AS$166.76, seterusnya meningkatkan penilaian syarikat .

Penaja Jamin Utama dan Opsyen Greenshoe

IPO itu diketuai oleh 21 bank dengan Goldman Sachs dan Morgan Stanley bertindak sebagai penaja jamin utama . Penaja jamin memegang opsyen greenshoe (peruntukan lebihan) untuk menawarkan tambahan 83,333,333 saham pada harga IPO AS$135, yang akan mengumpul kira-kira AS$11.25 bilion lagi jika dilaksanakan sepenuhnya .

Permintaan Pelabur

Pesanan urus niaga dilaporkan melebihi AS$250 bilion — kira-kira 3.5 hingga 4 kali ganda daripada AS$75 bilion yang ingin dikumpul — menjadikannya salah satu IPO paling terlebih langgan dalam sejarah .

Peruntukan Runcit — Sasaran 30% Yang Belum Pernah Berlaku

Dalam satu pemecahan besar daripada konvensyen IPO, Elon Musk pada mulanya berusaha untuk memperuntukkan sehingga 30% saham SpaceX kepada pelabur runcit (individu) — sekurang-kurangnya tiga kali ganda peruntukan runcit biasa . Ini disifatkan sebagai Musk "menulis semula buku panduan IPO" dan memanfaatkan pangkalan peminat runcitnya yang kuat untuk menstabilkan saham selepas penyenaraian . Walau bagaimanapun, pada malam sebelum IPO, SpaceX mengurangkan peruntukan runcit kepada lingkungan awal 20%, masih jauh lebih tinggi daripada piawaian ~5-10% untuk IPO besar . Pelabur runcit mengemukakan lebih AS$70 bilion dalam pesanan menjelang urus niaga itu .

Impak Terhadap Nilai Bersih Elon Musk dan Ambang Trilionair Pertama

Pegangan Musk dalam SpaceX — digabungkan dengan pegangannya dalam Tesla, xAI, dan usaha niaga lain — mendorong nilai bersihnya melepasi tanda AS$1 trilion pada hari debut, menjadikannya dilaporkan secara meluas sebagai trilionair pertama di dunia . Pencetus tepat adalah lonjakan pasca-IPO dalam permodalan pasaran SpaceX melebihi AS$2 trilion, yang secara mendadak meningkatkan nilai pemilikan Musk dalam syarikat itu.

Perkembangan Kemasukan Indeks

Saiz besar IPO itu serta-merta mencetuskan dinamik pembelian indeks paksa. Pelbagai sumber laporan menyatakan bahawa debut SPCX meletakkannya dalam barisan untuk dimasukkan ke dalam indeks utama:

• Indeks MSCI dan FTSE Russell dijangka menambah saham itu pada pengimbangan suku tahunan seterusnya, memandangkan modal pasarannya menyenaraikannya dalam kalangan syarikat AS teratas mengikut saiz .
• Indeks S&P Dow Jones menghadapi pertimbangan unik: sementara modal pasaran SpaceX melayakkannya untuk S&P 500, struktur saham dwi-kelas syarikat (dengan saham Kelas A didagangkan secara awam dan Musk mengekalkan kawalan melalui saham undi super) boleh menjejaskan kelayakan di bawah polisi "satu-saham-satu-undi" S&P. Penyedia indeks belum mengeluarkan keputusan muktamad setakat debut .
• Dinamik pembelian paksa bermakna dana penjejak indeks perlu membeli berbilion dolar saham SPCX apabila dimasukkan secara rasmi, mewujudkan tekanan harga menaik tambahan .

Amaran Penilaian Penganalisis

Selepas debut itu, beberapa penganalisis mengeluarkan nota berhati-hati:

• Penganalisis Truist Sam Grelck memberi amaran bahawa penilaian SpaceX pada AS$2.1 trilion adalah "dihargai untuk kesempurnaan" dan penyertaan runcit — walaupun ciri penentu — boleh memperkenalkan ketidaktentuan jika pangkalan peminat Musk berubah menjadi masam .
• Penganalisis lain menunjukkan bahawa gandaan harga-kepada-jualan pada debut adalah amat tinggi berbanding dengan rakan aeroangkasa tradisional seperti Boeing dan Lockheed Martin, dan sebahagian besar penilaian bergantung pada hasil masa depan spekulatif daripada pengembangan jalur lebar Starlink dan cita-cita pusat data AI Musk .
• Ketiadaan julat harga tradisional dan harga tetap AS$135 (bukannya julat) dilihat sebagai isyarat bahawa penaja jamin mahu meminimumkan ketidaktentuan tetapi juga meninggalkan kurang "letusan" kenaikan untuk pembeli IPO berbanding IPO besar biasa .
• Kebimbangan dibangkitkan bahawa kenaikan hari pertama 19%, walaupun kukuh, sebenarnya di bawah purata letusan hari pertama untuk IPO teknologi besar, menunjukkan harga AS$135 sudah hampir dengan nilai saksama dan mengehadkan keuntungan dagangan serta-merta .