Mengapa Pound Sterling Jatuh Berbanding Dolar AS

Cetakan PPI yang ‘panas’ ini secara asasnya mengubah naratif kadar faedah. Ia mengukuhkan alasan untuk Rizab Persekutuan AS (Fed) untuk mengekalkan pendirian yang ‘hawkish’ (cenderung untuk mengetatkan dasar monetari), menjadikan Dolar kekal kukuh berbanding mata wang sensitif kadar seperti Pound .

Perang Iran dan Permintaan Dolar Sebagai Aset Selamat

Lonjakan PPI tidak boleh dipisahkan daripada konflik ketenteraan AS-Iran yang semakin meruncing, yang telah mengubah aliran pertukaran asing global. Penolakan cadangan damai, serangan dron baharu di Teluk, dan ancaman gangguan lanjut di Selat Hormuz telah mendorong pelabur mencari perlindungan kepada aset selamat. Indeks Dolar AS telah meningkat melebihi 99, apabila pelabur meninggalkan mata wang sensitif risiko untuk aset rizab utama dunia .

Bagi Sterling, latar belakang geopolitik ini sangat merugikan. Ia bukan sahaja meningkatkan permintaan Dolar, malah turut menyebabkan kejutan perdagangan langsung ke atas ekonomi UK melalui lonjakan kos minyak dan LNG. Reuters melaporkan bahawa perang Iran mendorong pelabur ke arah aset selamat dan memberi tekanan besar kepada Pound . Seorang penganalisis menyatakan bahawa walaupun penangguhan jangkaan pemotongan kadar mungkin biasanya mengukuhkan Pound, "dalam konteks yang lebih luas, kejutan daripada harga tenaga menimbulkan cabaran yang lebih besar untuk Pound, yang saya percaya akan mengatasi sebarang potensi sokongan daripada keputusan Bank of England untuk mengekalkan kadar" .

Realitinya sangat jelas. Harga minyak telah melonjak kira-kira 30% sejak awal tahun, dengan minyak mentah Brent melepasi paras $90 setong . Bagi negara pengimport tenaga seperti UK, itu adalah satu kejutan negatif yang tidak boleh disangkal.

Kelumpuhan Dasar Bank of England

Kejutan tenaga telah meletakkan Bank of England (BoE) dalam kedudukan yang sangat sukar. BoE sebulat suara mengekalkan kadar pada 3.75% pada bulan Mac, sambil memberi amaran bahawa konflik Iran boleh mendorong inflasi CPI UK kepada 3.5% pada suku-suku tahun akan datang . Bank pusat itu tidak boleh memotong kadar faedah apabila inflasi melonjak akibat tenaga tanpa mengambil risiko krisis kredibiliti. Tetapi ia juga tidak boleh menaikkan kadar dalam pasaran buruh yang semakin lemah tanpa berpotensi ‘merekayasa’ kemelesetan ekonomi .

Seperti yang dirumuskan dalam satu analisis: “Kelumpuhan dasar adalah lengkap, dan tindak balas pasaran—mengabaikan jangkaan pemotongan kadar kedua pada tahun 2026 yang sebelumnya diramalkan—adalah tindak balas rasional kepada bank pusat yang telah kehilangan keupayaannya untuk bergerak” . Sehingga harga tenaga stabil atau risiko geopolitik reda, pendirian pengekalan kadar BoE sebahagian besarnya tidak relevan sebagai sumber sokongan untuk Pound.

Krisis Politik UK: Rampasan Kuasa Secara Perlahan-lahan

Sementara cerita inflasi dan geopolitik mendominasi pengukuhan Dolar, Pound menghadapi tekanan khas Britain: krisis kepimpinan sepenuhnya di puncak kerajaan. Menjelang pertengahan Mei 2026, lebih 95 Ahli Parlimen Parti Buruh telah mendesak Perdana Menteri Keir Starmer untuk meletakkan jawatan atau menetapkan jadual perletakan jawatannya . Empat orang menteri, termasuk tokoh terkenal seperti Jess Phillips, telah meletak jawatan sebagai protes terhadap hala tuju kerajaan .

Pencetusnya adalah keputusan pilihan raya kerajaan tempatan yang teruk pada Mei 2026. Parti Buruh kehilangan 1,498 ahli majlis dan kawalan ke atas 38 majlis di seluruh England, Scotland, dan Wales, manakala Parti Reform UK di bawah Nigel Farage dan Parti Hijau mencapai kemenangan bersejarah . Parti Buruh ‘dihapuskan’ di Wales, kehilangan status pentadbiran buat kali pertama . Besarnya jumlah kerugian—yang diramalkan oleh beberapa pakar mencecah 74% daripada kerusi yang dipertahankan oleh Parti Buruh—dilaporkan berpotensi menjadi sesuatu yang "belum pernah terjadi sebelum ini" .

Al Jazeera menggambarkan situasi itu sebagai "minggu-minggu ketidakpastian kepimpinan dalam rampasan kuasa secara perlahan-lahan" . Walaupun pemberontakan semakin kuat, belum ada cabaran kepimpinan rasmi yang dimulakan—belum pernah ada perdana menteri Parti Buruh berdepan situasi sedemikian—tetapi ketidakpastian ini menghakis keyakinan terhadap Sterling. Equals Money menyatakan bahawa "ketidakpastian politik semakin menjejaskan naratif kadar" untuk Pound .

Tindakan Harga dan Paras Kritikal

Gambaran teknikal mengukuhkan asas-asas penurunan ini. GBP/USD telah merosot perlahan-lahan dalam julat tidak menentu hampir 1.3300 hingga 1.3400, dengan purata bergerak 200 hari sekitar 1.3400 bertindak sebagai rintangan atas . Penganalisis telah mengenal pasti paras 1.3225 sebagai sokongan kritikal; penembusan di bawah paras itu membuka laluan ke arah 1.3040 .

Analisis Mac 2026 dari sebuah meja dagangan merumuskan kecenderungan ini: “Pandangan kami adalah menurun. Kami mencari peluang posisi jual pada sebarang pengunduran semula ke arah kawasan 1.3300, dengan penembusan di bawah 1.3220 berpotensi membuka pintu kepada ujian paras 1.3040” .

Jalan Ke Hadapan: Pemangkin Yang Perlu Diperhatikan

Masa depan segera untuk GBP/USD bergantung pada mesyuarat Fed pada 17 Jun dan BoE pada 18 Jun, yang merupakan acara berisiko tinggi yang boleh mencetuskan turun naik besar . Pasaran akan meneliti kenyataan Fed untuk sebarang isyarat bahawa kejutan PPI sedang diterjemahkan kepada laluan dasar yang lebih ‘hawkish’—sebarang pengakuan mengenai kesan inflasi pusingan kedua berkemungkinan akan mengukuhkan Dolar lebih lanjut . Bagi BoE, persoalannya adalah sama ada ia menganggap lonjakan CPI yang didorong oleh tenaga sebagai kejutan sementara atau kekangan yang lebih berterusan yang memerlukan pendirian yang lebih ketat .

Pada masa yang sama, risiko politik UK kekal akut. Sekiranya tekanan ke atas Starmer semakin kuat dan pertandingan kepimpinan rasmi bermula, Sterling berkemungkinan akan mengalami premium risiko politik tambahan. Gabungan cetakan PPI yang ‘panas’, krisis geopolitik yang tidak terselesaikan, dan kerajaan tanpa hala tuju di London menjadikannya amat sukar untuk membina kes yang optimis untuk Pound dalam masa terdekat.