Bagaimana Keputusan ECB dan Gejolak Iran Melonjakkan Pasaran Saham Eropah

Keputusan ini didorong oleh kejutan inflasi yang berkait secara langsung dengan konflik Iran. Harga pengguna di zon euro meningkat kepada 3.2% pada bulan Mei daripada 3% pada bulan April, jauh melebihi sasaran 2% bank pusat itu, kerana kos tenaga melambung tinggi . Konflik tersebut telah mencetuskan penutupan Selat Hormuz, laluan kritikal untuk bekalan minyak global, menyebabkan harga minyak mentah Brent melepasi paras $93 setong . Inflasi akibat kos tenaga ini memaksa ECB ke dalam dilema stagflasi: menaikkan kadar untuk mengawal harga, namun berisiko menjejaskan lagi ekonomi zon euro yang sudah lembap .

Kenaikan ini hampir dijangkakan sepenuhnya oleh pasaran, yang telah meletakkan kebarangkalian sekitar 91% sebelumnya . Oleh itu, sejurus pengumuman, Euro menjunam dalam reaksi klasik "beli khabar angin, jual berita", dan hasil bon kerajaan di seluruh blok menurun .

Trump Ubah Pendirian, Konflik Iran Reda Seketika

Sesi pasaran dikuasai oleh turun naik luar biasa hubungan AS-Iran. Awal Khamis, Presiden Trump menulis amaran keras di media sosial bahawa AS akan menyerang Iran "AMAT KUAT MALAM INI" dan akan "mengambil alih sepenuhnya" sektor minyak dan gas Iran, secara khusus merujuk terminal Pulau Kharg . Retorik ini pada mulanya melonjakkan harga minyak dan premium risiko, memberi manfaat langsung kepada saham tenaga .

Hanya beberapa jam kemudian, Trump secara mendadak mengubah haluan. Beliau mengumumkan di platform Truth Social bahawa beliau telah "membatalkan serangan dan pengeboman yang dirancang terhadap Iran untuk petang ini," dengan menyatakan perbincangan dengan kepimpinan Republik Islam telah "mencapai tahap tertinggi dan menerima kelulusan mereka" . Beliau kemudian berkata satu perjanjian "sedang menunggu pemuktamadan dokumen," yang mungkin boleh ditandatangani dalam minggu tersebut .

Penarikan balik ancaman eskalasi besar-besaran ini menenangkan pasaran, meredakan ketakutan perang serantau yang lebih luas yang boleh mengganggu laluan bekalan tenaga secara teruk . Bagaimanapun, Trump menyatakan sekatan laut akan diteruskan, menjadikan keadaan masih rapuh .

Prestasi Sektor dan Unjuran Kadar Seterusnya

Kenaikan pasaran diterajui oleh sektor yang terkesan secara langsung dengan peristiwa hari itu:

• Saham tenaga mendahului Stoxx 600 dengan kenaikan hampir 2%, prestasi harian terbaik dalam masa sebulan, kerana harga minyak mentah kekal tinggi sepanjang sesi .
• Saham bank meningkat 0.6%, didorong oleh kenaikan kadar ECB yang meningkatkan keuntungan pinjaman melalui margin faedah bersih yang lebih lebar .
• Saham teknologi juga menyumbang secara positif, dibantu oleh kenaikan nama semikonduktor termasuk gergasi cip Belanda, ASML .

Pelabur akhirnya mengabaikan perang mulut dari Washington untuk menumpukan kepada tindakan tegas ECB dan isyarat pengurangan ketegangan pada lewat hari .

Jalan Ke Hadapan: Belenggu Stagflasi

ECB mengekalkan panduan fleksibel standardnya, enggan membuat pra-komitmen kepada sebarang laluan kadar masa depan . Walau bagaimanapun, penganalisis di MUFG menyatakan bahawa "kenaikan pada Julai lebih berkemungkinan daripada tidak" kini setelah ambang untuk pengetatan telah dicapai . Pasaran sedang menetapkan harga untuk sejumlah dua kenaikan 25 mata asas tahun ini, dengan risiko kenaikan ketiga, bergantung pada bagaimana kejutan inflasi yang didorong oleh Iran berkembang .

Bank pusat itu kini bagaikan berjalan di atas tali nipis. Kenaikan kadar yang agresif berisiko mencekik pertumbuhan ekonomi yang sudah pun tertekan oleh kos tenaga yang tinggi - senario stagflasi yang digambarkan oleh RSM sebagai "mimpi ngeri setiap bank pusat" . Buat masa ini, ECB telah memberi isyarat ia akan melakukan apa sahaja untuk menambat inflasi pada 2%, tetapi kabus perang di Timur Tengah menjadikan prospek ekonomi amat tidak menentu.