Amazon Dapatkan Pinjaman RM77.5 Bilion, Perhebat Pelaburan Infrastruktur AI

Butiran struktur utama:

• Struktur: Pinjaman ini adalah pinjaman bertempoh tertunda (delayed-draw term loan atau DDTL), bermakna Amazon boleh mengakses dana mengikut keperluan, dan bukannya mengambil jumlah penuh sekaligus .
• Tempoh Komitmen: Amazon mempunyai masa sehingga 30 September 2026 untuk mengeluarkan dana daripada kemudahan ini, selepas itu komitmen pemberian pinjaman akan luput .
• Tempoh Matang: Sebarang jumlah yang dipinjam mesti dibayar balik dalam tempoh tiga tahun dari tarikh pengeluaran .
• Kadar Faedah: Faedah dikira pada kadar asas atau Term SOFR ditambah margin sehingga 0.875% .
• Perjanjian: Kemudahan ini tidak membawa sebarang perjanjian kewangan (financial covenants) yang ketat .

Sindiket pemberi pinjaman terdiri daripada lima bank global utama:

• Citigroup (pengurus utama dan ejen pentadbiran)
• Bank of America Securities
• JPMorgan Chase
• HSBC
• Wells Fargo

Amazon menyatakan hasil pinjaman akan digunakan untuk "tujuan korporat am," yang dikenal pasti oleh pelbagai sumber termasuk perbelanjaan modal berkaitan AI .

Pembiayaan Serentak: Jualan Bon Rekod di Kanada

Pinjaman ini tidak hadir bersendirian. Sejurus sebelum ia ditandatangani, Amazon berjaya mengumpul dana sebanyak C$14 bilion—kira-kira AS$10 bilion (RM44.2 bilion)—melalui penjualan bon lima tranche dalam dolar Kanada pada 8 Jun 2026 .

Ini merupakan penerbitan bon korporat terbesar dalam sejarah Kanada, mengatasi rekod C$8.5 bilion yang dicipta oleh Alphabet hanya sebulan sebelumnya . Tawaran itu mendapat permintaan tinggi, iaitu lebih kurang dua kali ganda langganan, menarik kira-kira C$28 bilion dalam pesanan pelabur .

Apabila digabungkan dengan pinjaman bank baharu, pengumpulan dana Amazon pada bulan Jun 2026 sahaja berjumlah kira-kira AS$27.5 bilion (RM121.6 bilion).

Serangan Pembiayaan Amazon 2026: Konteks yang Lebih Luas

Pelaburan AI agresif Amazon didorong oleh gabungan instrumen hutang yang paling mendalam dalam kalangan Big Tech . Garis masa pembiayaan utama 2026 mereka termasuk:

• November 2025: Jualan bon AS$15 bilion dalam dolar AS, yang pertama dalam tempoh tiga tahun .
• Mac 2026: Jualan bon rekod AS$37 bilion dalam dolar AS, dengan tranche euro yang dirancang boleh menjadikan jumlah kutipan hampir AS$50 bilion—jualan bon korporat terbesar yang tidak terikat dengan pengambilalihan .
• Jun 2026: Jualan bon C$14 bilion di Kanada (rekod kebangsaan) dan pinjaman bank AS$17.5 bilion .

Daripada bon sahaja, Amazon telah mengumpul lebih AS$60 bilion (RM265 bilion) pada tahun 2026. Leveraj besar ini diperlukan untuk merapatkan jurang antara tunai daripada operasi dan pelan perbelanjaan modal (capex) sebanyak AS$200 bilion, satu angka yang sangat besar sehingga dijangka menyebabkan aliran tunai bebas syarikat menjadi negatif untuk tahun tersebut .

Bagaimana Ini Berbanding dengan Alphabet dan Meta

Perlumbaan untuk menguasai AI telah mendorong syarikat teknologi terbesar dunia untuk bersandar kuat pada pasaran hutang. Amazon, Alphabet, dan Meta semuanya telah mengumpul jumlah yang tidak pernah berlaku sebelum ini, tetapi pendekatan dan skala mereka berbeza .

Alphabet

Alphabet melancarkan inisiatif pembiayaan hutang terbesar dalam sejarahnya untuk membina infrastruktur AI . Langkah utama termasuk:

• November 2025: Memfailkan untuk mengumpul hutang AS$17.5 bilion di AS dan €6.5 bilion di Eropah .
• Februari 2026: Menyelesaikan jualan bon yang melebihi AS$30 bilion di seluruh pasaran global, peningkatan ketara daripada sasaran awal AS$20 bilion, didorong oleh permintaan pelabur yang kukuh . Panduan perbelanjaan modal 2026 adalah AS$175 bilion hingga AS$185 bilion, hampir dua kali ganda tahun sebelumnya .
• Mei 2026: Mengumumkan rancangan untuk mengumpul tambahan AS$80 bilion melalui campuran ekuiti dan hutang .
• Lain-lain: Menerbitkan jualan bon Kanada C$8.5 bilion, satu rekod pada masa itu sebelum tawaran besar Amazon sebulan kemudian .

Meta

Meta menyertai secara besar-besaran dalam lonjakan hutang teknologi yang lebih luas. Syarikat teknologi secara kolektif menerbitkan rekod AS$108.7 bilion dalam bon gred pelaburan dalam tiga bulan terakhir 2025, dengan Meta antara penerbit terbesar .

• Akhir 2025: Memfailkan tawaran bon bernilai AS$30 bilion, yang terbesar setakat ini, menarik AS$120 bilion dalam jumlah pesanan .
• Berterusan: Pada 2025, lima 'hyperscaler'—Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, dan Oracle—menerbitkan hutang baharu bernilai AS$121 bilion, dengan komitmen infrastruktur gabungan mencecah AS$969 bilion .

Pendekatan Tersendiri Amazon

Amazon menonjol dalam beberapa cara:

• Kepelbagaian Instrumen: Amazon adalah satu-satunya daripada tiga syarikat ini yang memanfaatkan pasaran pinjaman bank bersama pelbagai pasaran bon global (AS dan Kanada) .
• Skala Perbelanjaan: Pelan perbelanjaan modal setahun sebanyak AS$200 bilion adalah perbelanjaan AI individu terbesar dalam kalangan 'hyperscaler' .
• Jumlah Pembiayaan: Jumlah besar jualan bon AS$37 bilionnya berdiri sebagai yang keempat terbesar dalam rekod dan yang terbesar tidak terikat dengan penggabungan .

Gambaran Lebih Besar: Rangkaian Peminjaman Bertrilion Dolar

Peminjaman korporat ini bukanlah lonjakan sementara tetapi trend yang berterusan. Gergasi teknologi beralih daripada membiayai pertumbuhan melalui aliran tunai operasi kepada bergantung pada pasaran hutang luaran .

Perbelanjaan infrastruktur AI gabungan untuk 2026 oleh Amazon, Alphabet, Meta, dan Microsoft diunjurkan kira-kira AS$660–700 bilion, peningkatan 165% dari 2024 yang lebih besar, sebagai sebahagian daripada KDNK AS, berbanding program angkasa Apollo atau pembinaan lebuh raya antara negeri .

• Penganalisis Barclays menjangkakan penerbitan hutang oleh 'hyperscaler' sahaja akan melebihi AS$200 bilion pada 2026, dengan pasaran bon gred pelaburan bergelut untuk memenuhi permintaan penuh .
• Morgan Stanley mengunjurkan bahawa penerbitan hutang berkaitan AI global oleh semua syarikat akan melebihi AS$500 bilion pada 2026 .
• Menjelang 2027, perbelanjaan modal 'hyperscaler' boleh mencecah hampir AS$1 trilion, dengan hutang sektor berpotensi mencecah AS$1.5 trilion pada tahun-tahun akan datang .

Pemanfaatan bersejarah ini mewakili pertaruhan berisiko tinggi bahawa pendapatan yang dijana daripada perkhidmatan AI akhirnya akan mewajarkan kos infrastruktur pendahuluan yang sangat besar .