Setiausaha Tenaga AS Kata Pemulihan Hormuz Ambil Masa ‘Berbulan-bulan’, Import China Yang Merudum Mengekang Harga Minyak

Pada masa yang sama, Wright mengakui bahawa kos tenaga belum meningkat cukup tinggi untuk mencetuskan kemusnahan permintaan yang ketara . Kekangan itu datang daripada tiga kuasa sementara.

Import China yang merudum: penampan 4 juta tong sehari

Faktor tunggal terbesar yang mengekang harga ialah China. Pengimport minyak mentah terbesar dunia itu telah mengurangkan pembelian lautnya kepada kira-kira 6.7 juta tong sehari pada bulan Mei—paras terendah dalam satu dekad, menurut data daripada firma risikan data Kpler . Sebelum perang, China mengimport kira-kira 11 juta tong sehari . Penurunan 4 juta tong sehari itu telah berkesan menyerap sebahagian besar kehilangan bekalan dari Teluk, melindungi pasaran global daripada lonjakan harga yang lebih teruk . Penganalisis di Société Générale menyifatkan pengurangan dari segi permintaan ini sebagai pengehad harga tunggal paling berkuasa yang sedang berfungsi .

Penarikan diri China ini sebahagiannya disengajakan. Beijing telah menggunakan stok minyak mentah domestiknya yang besar—dianggarkan kira-kira 1.4 bilion tong, cukup untuk menampung kehilangan import dari Timur Tengah selama enam bulan —daripada mengejar kargo yang terhad dan mahal di pasaran spot. Kilang penapisan China juga telah mengurangkan pengeluaran dengan ketara, dengan pemprosesan jatuh kira-kira 1.8 juta tong sehari berbanding tahun sebelumnya .

Rizab strategik: jambatan bekalan sementara

Amerika Syarikat komited untuk melepaskan 172 juta tong daripada Rizab Petroleum Strategiknya (SPR) pada bulan Mac, satu proses yang berlangsung selama kira-kira empat bulan . China juga dipercayai secara senyap-senyap menyuntik minyak mentah daripada rizab strategiknya ke dalam pasaran domestik, satu langkah yang menurut penganalisis tenaga Rory Johnston membantu menjelaskan tindakan harga yang terkawal . Secara bersama, pelepasan terkoordinasi ini telah menyuntik bekalan yang mencukupi untuk mengelakkan kenaikan harga yang tidak terkawal walaupun berlaku penutupan pengeluaran yang berterusan .

IEA telah mengatur pelepasan terkoordinasi yang lebih luas sebanyak 400 juta tong daripada rizab negara anggota—yang terbesar dalam sejarahnya—walaupun langkah itu tidak segera menurunkan harga apabila diumumkan pada pertengahan Mac .

Mengapa penganalisis berkata ketenangan ini tidak akan kekal

Keseimbangan semasa adalah rapuh. Minyak mentah Brent telah diperdagangkan dalam "julat yang agak terkawal sekitar $95–$110 setong" dan bukannya meletup melepasi $150 . Tetapi setiap tonggak yang menyokong julat itu adalah sementara:

• Pemotongan import China boleh diterbalikkan. Apabila ekonominya kembali bertenaga atau stok simpanannya berkurangan, kemunculan semula untuk membeli di pasaran boleh mencetuskan lonjakan harga yang mendadak .
• Rizab strategik adalah terhad. SPR A.S. dan stok simpanan nasional lain tidak dapat mengekalkan pelepasan selama-lamanya .
• Kemusnahan permintaan belum berlaku. Wright sendiri menyatakan bahawa kos tenaga belum meningkat cukup tinggi untuk memaksa penurunan penggunaan yang bermakna, bermakna pengehadan harga bergantung sepenuhnya kepada langkah kejuruteraan dan bukannya keseimbangan pasaran yang sebenar .

Seperti yang dirumuskan oleh satu ringkasan penganalisis, "Rizab yang semakin berkurangan berkemungkinan akan mendorong kenaikan harga dalam jangka masa panjang" .

Buat masa ini, dunia hidup dalam masa yang dipinjam—dengan tong minyak yang dipinjam.