SpaceX Percepat Infrastruktur AI Orbit: Sasaran Demo Lewat 2027, Butiran IPO SPCX & Cabaran Utama

Butiran Utama IPO: Yang Terbesar dalam Sejarah

IPO SpaceX dijadualkan menjadi penawaran awam permulaan terbesar dalam sejarah, mengatasi rekod $29 bilion yang dicatat oleh Saudi Aramco pada 2019. Berikut adalah butiran utama seperti yang termaktub dalam pemfailan S-1 yang dipinda pada 1 Jun 2026 :

Satu pendekatan luar biasa yang diambil SpaceX adalah menetapkan harga tetap $135 sebelum 'roadshow' bermula, memberitahu bank penaja jaminnya bahawa ia tidak akan mengubahnya. Langkah ini dilihat sebagai mesej tegas Elon Musk kepada Wall Street, memintas proses tradisional di mana bank mengukur permintaan pelabur untuk menentukan harga .

Pemfailan S-1 membingkaikan syarikat itu bukan sebagai penyedia pelancaran semata-mata, tetapi sebagai sebuah syarikat infrastruktur AI. Pengambilalihan xAI telah diselesaikan pada 2 Februari 2026, melipat xAI ke dalam SpaceX sebagai sebuah divisyen AI .

Kilang Gigasat — Bastrop, Texas

Pada 8 Jun 2026, Elon Musk mendedahkan kampus pembuatan Gigasat di Bastrop, Texas, yang akan menjadi pusat pengeluaran infrastruktur AI angkasa :

• Tanah: Lebih 1,000 ekar dimiliki atau di bawah kontrak
• Kapasiti bangunan: Potensi bangunan melebihi 11 juta kaki persegi
• Kilang sel solar: Sebuah kemudahan pembuatan solar berkapasiti tahunan 10 GW, terbahagi kepada dua tingkat yang masing-masing menghasilkan 5 GW sel solar, menurut pemfailan permit yang diperoleh oleh Bloomberg News
• Skop pengeluaran: Jongkong solar, wafer, sel solar (untuk kuasa di orbit), dan satelit AI
• Sasaran pengeluaran: Kilang ini dijangka mula menghasilkan satelit AI menjelang akhir 2027, dengan matlamat lebih 1,000 satelit AI setiap tahun serta berbilion cip AI

Kilang solar 10 GW itu terikat secara langsung dengan rancangan Musk untuk menjana kuasa pusat data AI orbital, yang boleh menggunakan tenaga solar langsung di angkasa tanpa gangguan atmosfera, menjadikannya lebih cekap .

Angka Perbelanjaan AI yang Mengejutkan

Pemfailan S-1 mendedahkan skala pelaburan AI SpaceX yang sangat besar :

• Tahun penuh 2025: $12.7 bilion dalam perbelanjaan modal AI
• Suku Pertama 2026: $7.7 bilion dalam perbelanjaan modal AI hanya dalam suku pertama, kadar tahunan yang hampir menggandakan perbelanjaan 2025
• Jumlah syarikat: SpaceX melaporkan pendapatan $18.7 bilion pada 2025 tetapi mencatat kerugian bersih $4.9 bilion, didorong oleh perbelanjaan AI dan roket
• Suku Pertama 2026: Pendapatan $4.7 bilion, kerugian bersih $4.3 bilion, dengan divisyen AI sahaja mencatat defisit operasi $2.47 bilion berbanding pendapatan $818 juta

Syarikat itu juga mempunyai obligasi sebanyak $25 bilion, 95% daripadanya perlu dilunaskan pada 2026 dan 2027, kebanyakannya untuk perkhidmatan pengkomputeran awan .

Pasaran Boleh Ditangani (TAM): Trilion Dolar Diintai

Pemfailan S-1 mendakwa SpaceX telah mengenal pasti apa yang disebutnya sebagai "jumlah pasaran boleh ditangani terbesar dalam sejarah manusia" — bernilai $28.5 trilion . Daripada jumlah itu:

• Hanya $370 bilion dikaitkan dengan perkhidmatan pelancaran dan angkasa
• $1.6 trilion adalah daripada perkhidmatan internet Starlink
• Bakinya yang besar, sekitar $26.5 trilion, adalah daripada infrastruktur pengkomputeran AI orbital

Ini menunjukkan pertaruhan utama SpaceX bukan lagi perjalanan ke Marikh, tetapi penguasaan infrastruktur pengkomputeran AI generasi seterusnya.

Permohonan FCC — Sehingga 1 Juta Satelit AI

SpaceX telah menggariskan rancangan untuk menempatkan rangkaian kira-kira satu juta satelit AI di orbit rendah Bumi (LEO) . Satelit AI1 adalah versi pertama rangkaian ini. Proses permohonan kepada Suruhanjaya Komunikasi Persekutuan (FCC) AS untuk konstelasi sebesar ini belum pernah berlaku sebelum ini, walaupun butiran pemfailan khusus untuk konstelasi AI belum didedahkan sepenuhnya. Konstelasi Starlink sedia ada sudah pun menghadapi had kawal selia yang boleh menyekat pengembangan besar-besaran ini .

Cabaran Utama dan Kritikan

Walaupun prospeknya kelihatan futuristik, pelbagai pihak telah menyuarakan kebimbangan serius :

• Pendedahan Radiasi: Satelit di LEO terdedah kepada sinaran kosmik dan solar yang berterusan, yang merosakkan perkakasan pengkomputeran AI yang sensitif dari semasa ke semasa. SpaceX belum mendedahkan secara terperinci pendekatan pengerasan radiasinya.
• Had Penyelenggaraan: Tidak seperti pusat data di darat, satelit di orbit tidak boleh dibaiki atau dinaik taraf secara fizikal setelah ditempatkan. Unit yang gagal mesti dinyahorbit dan diganti, meningkatkan kos kitaran hayat keseluruhan.
• Kos Pelancaran & Kekerapan: Walaupun Starship bertujuan mengurangkan kos per-kilogram secara dramatik, jumlah volum — lebih 1,000 satelit setiap tahun dan akhirnya sehingga 1 juta — mewakili keperluan kekerapan pelancaran yang sangat besar dan belum pernah ditunjukkan.
• Halangan Kawal Selia: Konstelasi Starlink SpaceX sedia ada sudah menghadapi kekangan kawal selia terhadap jumlah satelit dan hak spektrum. FCC perlu meluluskan sebarang pengembangan besar-besaran untuk satelit AI di orbit yang serupa.
• Kerugian Kewangan dan Risiko Penilaian: Morningstar, sebuah firma penyelidikan pelaburan terkemuka, mengeluarkan anggaran nilai saksama yang kira-kira separuh daripada harga IPO yang diminta . Selain itu, IPO tersebut didagangkan pada 94 kali ganda hasil jualan, satu gandaan yang dianggap sangat tinggi dan 'melulu' oleh sesetengah penganalisis .
• Amaran Pelabur Ternama: Pengacara CNBC, Jim Cramer, telah memberi amaran secara terbuka bahawa IPO SpaceX boleh menjadi "destruktif" untuk pasaran yang lebih luas, dengan alasan saiz kutipan $75 bilion boleh menarik modal besar-besaran daripada sektor lain dan mencipta kesan riak yang menggugat kestabilan pasaran.
• Keraguan Teknikal & Ekonomi: Penganalisis mempersoalkan sama ada pusat data AI orbital boleh bersaing secara ekonomi dengan kemudahan daratan memandangkan kos pelancaran, pengerasan radiasi, dan penggantian satelit mesti diambil kira .