Di Dalam Kejatuhan Cip Bernilai 13 Trilion Dolar yang Melumpuhkan Pasaran Korea Selatan — dan Pemulihan dalam Masa 24 Jam

Kejutan 2 — Laporan pekerjaan AS mengejutkan (5 Jun). Biro Statistik Buruh AS melaporkan 172,000 pekerjaan bukan ladang ditambah pada Mei — hampir tiga kali ganda ramalan Goldman Sachs dan hampir dua kali ganda anggaran konsensus sekitar 89,000 . Ini adalah kejutan kenaikan ketiga berturut-turut. Pasaran bon bertindak balas serta-merta: swap kadar faedah mula menetapkan harga sepenuhnya untuk kenaikan kadar Rizab Persekutuan (Fed) sebanyak suku mata menjelang mesyuarat Disember, dengan kebarangkalian sekitar 50–60% untuk tindakan seawal Oktober .

Sepanjang hujung minggu, dua kuasa itu — keraguan pertumbuhan AI dan ketakutan tulen terhadap kenaikan kadar — bertembung, dan pasaran Asia dibuka Isnin dengan gelombang jualan paksa.

Kemelut Isnin: Kospi 'patah', cip global berdarah

Kospi Korea Selatan menerima tamparan paling teruk. Indeks itu jatuh 8.3% kepada 7,484.41 mata, kejatuhan sehari terbesarnya sejak Mac, dan mencetuskan pemutus litar Tahap 1 pada 9:03 pagi waktu tempatan selepas dibuka dengan kejatuhan hampir 9% dalam masa tiga minit . Ia merupakan penggantungan dagangan Kospi pertama dalam tempoh lebih empat tahun .

Syarikat semikondukor bermodal besar mendahului kejatuhan:

• Samsung Electronics jatuh 10.2%
• SK Hynix merosot 7.7–10%

Indeks KOSDAQ yang sarat dengan saham teknologi menjunam 7.5% . Di seluruh Asia, kemelut ini meluas tetapi lebih cetek di luar Seoul:

• Nikkei 225 Jepun jatuh 3.9% ke 64,024
• Taiex Taiwan menjunam 3.5%
• Hong Kong dan Shanghai ditutup rendah

Wall Street sudah pun mengalami kerugian besar dalam dua sesi sebelumnya. Indeks Semikonduktor Philadelphia (SOX) jatuh 10.3% pada hari Jumaat sahaja, kejatuhan sesi tunggal terburuknya sejak awal 2025, dan ETF semikonduktor SOXX kehilangan 10.4% . Di seluruh sektor cip, dianggarkan sekitar AS$1.3 trilion nilai pasaran terhapus .

Antara kerugian individu utama termasuk:

• Nvidia: kira-kira AS$300 bilion nilai pasaran lenyap
• Broadcom: susut ~15%
• Arm Holdings: -12.8%
• Marvell: -17%
• Micron: kira-kira -13% secara kumulatif
• AMD: -6.3%

Nasdaq susut ~4% dan S&P 500 kehilangan ~2.6%.

Lantunan Selasa: Berbentuk V dan ganas

Dalam satu sesi, Kospi merampas semula hampir semua yang hilang. Ia ditutup pada 8,096.92, naik 612 mata atau 8.18% — kenaikan mata ketujuh tertinggi dalam rekod . Pergerakan itu begitu pantas sehingga mencetuskan 'sidecar' belian dalam niaga hadapan KOSPI 200, pengaktifan kali ke-11 pada 2026, apabila pelabur runcit mendahului gelombang pembelian bersih bernilai 471.3 bilion won .

Beberapa pemangkin bertemu:

• Nvidia mengesahkan perjanjian cip memori AI bernilai jutaan dolar dengan SK Hynix, secara langsung menafikan naratif bahawa permintaan cip AI semakin lemah .
• Ketua Pegawai Eksekutif Nvidia Jensen Huang secara terbuka menyebut kejatuhan semikonduktor sebagai peluang membeli .
• Gencatan senjata Iran-Israel menurunkan premium risiko geopolitik yang membebani pasaran Asia yang sensitif tenaga .
• Pembelian saham murah oleh institusi dan penutupan kedudukan jual di Samsung dan SK Hynix mendorong Samsung naik 3.4–9% dan SK Hynix meningkat 5.8–16%, bergantung pada bacaan intrahari .

Nikkei Jepun naik 1%, dengan Tokyo Electron melonjak 7.5–9.9% . Penanda aras Asia lain bercampur, tetapi nama teknologi mendahului di mana-mana.

Apa yang disingkap episod ini tentang pasaran semasa

Ketidakpastian hala tuju Fed kini merupakan risiko makro yang dominan. Sebelum laporan pekerjaan, pasaran melihat kebarangkalian sekitar 25% untuk kenaikan kadar Oktober. Selepas itu, ia melonjak kepada sekitar 50–60% . Swap kadar faedah kini meletakkan harga penuh untuk kenaikan menjelang mesyuarat Disember . Bagi saham teknologi dan pertumbuhan — yang masih dinilai berdasarkan andaian tempoh panjang dengan kadar rendah — ini adalah halangan yang besar.

Perbelanjaan AI berbanding hasil AI adalah ketegangan sektor yang belum selesai. Hasil Broadcom adalah rekod dan panduannya membayangkan pertumbuhan cip AI hampir 200% tahun ke tahun . Pasaran tetap menjual kerana kadar pertumbuhan mengecewakan berbanding jangkaan yang sudah tersasar daripada fundamental walaupun yang paling optimistik. Persoalannya sekarang adalah sama ada 2026 menandakan kemuncak dalam kadar pertumbuhan semikonduktor AI — bukannya penguncupan, tetapi pengurangan kelajuan — dan berapa banyak daripada hampir AS$650 bilion perbelanjaan AI oleh gergasi pengkomputeran awan akan diterjemahkan kepada hasil yang mampan. Jawapannya belum jelas.

Pasaran teknologi Asia kekal rapuh secara struktur terhadap perubahan sentimen kadar AS dan AI. Kospi Korea Selatan sudah pun jatuh 15% dari kemuncak 2 Jun menjelang kemelesetan Isnin . Risiko tumpuan dan leveraj itu bermakna pembalikan tajam boleh berlaku dalam kedua-dua arah dalam masa beberapa jam — seperti yang dibuktikan pada hari Selasa.