Kejutan minyak yang jauh lebih besar berlaku kemudian. Selepas konflik meningkat menjadi perang besar-besaran pada awal 2026 dan Iran secara berkesan menutup Selat Hormuz pada 4 Mac 2026, harga minyak mentah Brent melonjak melepasi $120/tong . Sejak itu, harga kekal tinggi, dengan minyak mentah Urals Rusia melonjak kira-kira 65% (daripada ~$47/tong pada Feb 2026 kepada ~$78/tong pada Mac 2026) .

Status Selat Hormuz

Selat tersebut kini terganggu teruk tetapi tidak ditutup sepenuhnya dalam keadaan konsisten — situasinya turun naik:

• Selepas serangan Jun 2025, parlimen Iran meluluskan usul untuk menutup selat itu, tetapi sehingga akhir Jun 2025 ia masih dibuka tanpa gangguan segera kepada lalu lintas kapal, walaupun ia situasi yang rapuh .
• Menjelang 4 Mac 2026, Iran telah menutup selat itu secara berkesan, menyebabkan eksport minyak dan LNG terkandas .
• Satu gencatan senjata sementara pada 8 April 2026 sepatutnya membukanya semula, tetapi Iran sebaliknya mula mengawal lalu lintas dan mengenakan tol lebih $1 juta untuk setiap kapal . Tentera Laut AS kemudiannya menyekat pelabuhan Iran .
• Sehingga 6 Jun 2026, lalu lintas selat kekal hampir sifar, dan rundingan damai masih buntu .

Rundingan Damai Yang Tersekat

Diplomasi telah buntu selama lebih setahun:

• Lima pusingan rundingan nuklear tidak langsung AS-Iran berlaku antara April dan Mei 2025, dengan pusingan keenam dijadualkan pada pertengahan Jun 2025 .
• Pusingan keenam itu dibatalkan selepas Israel melancarkan serangan ke atas Iran pada 13 Jun 2025 . Menteri Luar Iran berkata, "Pihak Amerika telah meminta rundingan, dan jawapan kami adalah tidak" .
• Pada Mac 2026, Iran menolak cadangan AS untuk rundingan damai, menyifatkannya sebagai "berlebihan" dan "tidak konsisten dengan fakta di lapangan" .
• Menjelang April 2026, penganalisis menyifatkan kedua-dua pihak sebagai "terperangkap dalam slogan" dengan rundingan terhenti selepas pertikaian tentera laut .

Bagaimana Rusia Mendapat Manfaat

Rusia telah muncul sebagai penerima manfaat ekonomi utama:

• Durian runtuh hasil minyak: Pendapatan eksport minyak Rusia hampir dua kali ganda kepada $19 bilion pada Mac 2026 (daripada $9.8 bilion pada Februari), didorong oleh lonjakan harga global .
• Kelonggaran sekatan: AS melonggarkan sementara penguatkuasaan sekatan ke atas minyak Rusia untuk menstabilkan pasaran global, memberikan Moscow lebih ruang bernafas .
• Rangsangan belanjawan: Pada April 2026, hasil belanjawan minyak dan gas Rusia daripada cukai perlombongan meningkat lebih daripada dua kali ganda, dan hasil eksport mencecah tahap tertinggi sejak 2022 . Chatham House menyifatkan perang itu sebagai "hadiah ekonomi untuk Putin" .
• Gangguan geopolitik: Krisis ini mengalihkan perhatian dan sumber ketenteraan AS dari Ukraine serta mengurangkan tekanan politik Barat ke atas Rusia .

Pandangan Penganalisis: Diplomasi, Risiko Eskalasi & Pasaran Tenaga

Mengenai diplomasi. Kebanyakan penganalisis tidak melihat laluan jangka pendek ke arah perjanjian yang komprehensif. Kedua-dua pihak masih jauh berbeza, saling percaya telah musnah akibat serangan dan sekatan, dan Iran telah menolak pelbagai tawaran AS . Bekas diplomat Iran menyifatkan rundingan itu lumpuh kerana naratif yang telah berakar umbi di kedua-dua belah pihak .

Mengenai risiko eskalasi. Titik pertikaian utama kekal di Selat Hormuz. Selagi selat itu kekal ditutup secara berkesan atau dikawal oleh Iran di bawah ancaman kekerasan, risiko pertempuran langsung tentera laut AS-Iran kekal tinggi . Penganalisis di Pusat Dasar Tenaga Global Columbia menyatakan bahawa pasaran yang dibekalkan dengan baik pada mulanya meredakan kejutan, tetapi penutupan berpanjangan Selat Hormuz — yang melaluinya kira-kira 20% minyak dunia — akan mengatasi kapasiti simpanan dan boleh mendorong harga jauh melebihi $120/tong .

Mengenai prospek pasaran tenaga. Konsensus adalah bahawa pasaran minyak akan kekal dalam persekitaran harga yang tidak menentu dan tinggi secara strukturnya selagi Selat Hormuz dipertikaikan. Gabungan gangguan eksport Iran, kelonggaran sekatan Rusia, dan kehilangan jumlah transit Hormuz telah mewujudkan pasaran yang ketat yang mana sebarang eskalasi lanjut boleh menyebabkan ketidakstabilan dengan cepat . Penganalisis berhati-hati bahawa paras harga semasa sudah merangkumi premium risiko yang ketara, dan gencatan senjata yang membuka semula selat itu akan menjadi pemangkin penurunan harga terbesar .

Kejutan minyak yang jauh lebih besar berlaku kemudian. Selepas konflik meningkat menjadi perang besar-besaran pada awal 2026 dan Iran secara berkesan menutup Selat Hormuz pada 4 Mac 2026, harga minyak mentah Brent melonjak melepasi $120/tong . Sejak itu, harga kekal tinggi, dengan minyak mentah Urals Rusia melonjak kira-kira 65% (daripada ~$47/tong pada Feb 2026 kepada ~$78/tong pada Mac 2026) .

Status Selat Hormuz

Selat tersebut kini terganggu teruk tetapi tidak ditutup sepenuhnya dalam keadaan konsisten — situasinya turun naik:

• Selepas serangan Jun 2025, parlimen Iran meluluskan usul untuk menutup selat itu, tetapi sehingga akhir Jun 2025 ia masih dibuka tanpa gangguan segera kepada lalu lintas kapal, walaupun ia situasi yang rapuh .
• Menjelang 4 Mac 2026, Iran telah menutup selat itu secara berkesan, menyebabkan eksport minyak dan LNG terkandas .
• Satu gencatan senjata sementara pada 8 April 2026 sepatutnya membukanya semula, tetapi Iran sebaliknya mula mengawal lalu lintas dan mengenakan tol lebih $1 juta untuk setiap kapal . Tentera Laut AS kemudiannya menyekat pelabuhan Iran .
• Sehingga 6 Jun 2026, lalu lintas selat kekal hampir sifar, dan rundingan damai masih buntu .

Rundingan Damai Yang Tersekat

Diplomasi telah buntu selama lebih setahun:

• Lima pusingan rundingan nuklear tidak langsung AS-Iran berlaku antara April dan Mei 2025, dengan pusingan keenam dijadualkan pada pertengahan Jun 2025 .
• Pusingan keenam itu dibatalkan selepas Israel melancarkan serangan ke atas Iran pada 13 Jun 2025 . Menteri Luar Iran berkata, "Pihak Amerika telah meminta rundingan, dan jawapan kami adalah tidak" .
• Pada Mac 2026, Iran menolak cadangan AS untuk rundingan damai, menyifatkannya sebagai "berlebihan" dan "tidak konsisten dengan fakta di lapangan" .
• Menjelang April 2026, penganalisis menyifatkan kedua-dua pihak sebagai "terperangkap dalam slogan" dengan rundingan terhenti selepas pertikaian tentera laut .

Bagaimana Rusia Mendapat Manfaat

Rusia telah muncul sebagai penerima manfaat ekonomi utama:

• Durian runtuh hasil minyak: Pendapatan eksport minyak Rusia hampir dua kali ganda kepada $19 bilion pada Mac 2026 (daripada $9.8 bilion pada Februari), didorong oleh lonjakan harga global .
• Kelonggaran sekatan: AS melonggarkan sementara penguatkuasaan sekatan ke atas minyak Rusia untuk menstabilkan pasaran global, memberikan Moscow lebih ruang bernafas .
• Rangsangan belanjawan: Pada April 2026, hasil belanjawan minyak dan gas Rusia daripada cukai perlombongan meningkat lebih daripada dua kali ganda, dan hasil eksport mencecah tahap tertinggi sejak 2022 . Chatham House menyifatkan perang itu sebagai "hadiah ekonomi untuk Putin" .
• Gangguan geopolitik: Krisis ini mengalihkan perhatian dan sumber ketenteraan AS dari Ukraine serta mengurangkan tekanan politik Barat ke atas Rusia .

Pandangan Penganalisis: Diplomasi, Risiko Eskalasi & Pasaran Tenaga

Mengenai diplomasi. Kebanyakan penganalisis tidak melihat laluan jangka pendek ke arah perjanjian yang komprehensif. Kedua-dua pihak masih jauh berbeza, saling percaya telah musnah akibat serangan dan sekatan, dan Iran telah menolak pelbagai tawaran AS . Bekas diplomat Iran menyifatkan rundingan itu lumpuh kerana naratif yang telah berakar umbi di kedua-dua belah pihak .

Mengenai risiko eskalasi. Titik pertikaian utama kekal di Selat Hormuz. Selagi selat itu kekal ditutup secara berkesan atau dikawal oleh Iran di bawah ancaman kekerasan, risiko pertempuran langsung tentera laut AS-Iran kekal tinggi . Penganalisis di Pusat Dasar Tenaga Global Columbia menyatakan bahawa pasaran yang dibekalkan dengan baik pada mulanya meredakan kejutan, tetapi penutupan berpanjangan Selat Hormuz — yang melaluinya kira-kira 20% minyak dunia — akan mengatasi kapasiti simpanan dan boleh mendorong harga jauh melebihi $120/tong .

Mengenai prospek pasaran tenaga. Konsensus adalah bahawa pasaran minyak akan kekal dalam persekitaran harga yang tidak menentu dan tinggi secara strukturnya selagi Selat Hormuz dipertikaikan. Gabungan gangguan eksport Iran, kelonggaran sekatan Rusia, dan kehilangan jumlah transit Hormuz telah mewujudkan pasaran yang ketat yang mana sebarang eskalasi lanjut boleh menyebabkan ketidakstabilan dengan cepat . Penganalisis berhati-hati bahawa paras harga semasa sudah merangkumi premium risiko yang ketara, dan gencatan senjata yang membuka semula selat itu akan menjadi pemangkin penurunan harga terbesar .