Mengapa Pelabur Bernilai €6.6 Trilion Menentang Rancangan EU untuk Mengecualikan Pengurus Aset daripada Laporan ESG

Tentangan Pelabur: Bantahan Bernilai €6.6 Trilion

Cadangan itu mencetuskan tentangan segera dan terkoordinasi daripada beberapa rangkaian pelabur terbesar dunia. Hujah terasnya bukanlah bahawa pengurus aset memerlukan data daripada syarikat portfolio—mereka sememangnya sudah menuntutnya. Masalahnya ialah pelabur dalam pengurus aset tersebut—dana pencen, syarikat insurans, dan akhirnya penyimpan runcit—memerlukan data yang setanding dan piawai daripada pengurus itu sendiri untuk memperuntukkan modal dan menilai risiko iklim sistemik.

Tindakan utama daripada pihak penentang termasuk:

• Maklum balas rasmi IIGCC: Kumpulan Pelabur Institusi Mengenai Perubahan Iklim (IIGCC) telah menghantar maklum balas terperinci kepada perundingan Suruhanjaya, dengan berhujah bahawa pengecualian itu menjejaskan ketersediaan “maklumat berguna untuk keputusan” untuk pelabur akhir .
• Kenyataan bersama pelbagai organisasi: Eurosif, PRI, IIGCC, EFAMA, dan UNEP FI mengeluarkan kenyataan bersama yang disokong oleh 93 pelabur mewakili lebih €6.6 trilion dalam aset, memberi amaran bahawa perubahan yang dicadangkan akan menyukarkan untuk membandingkan pendedahan risiko iklim antara pengurus aset dan portfolio yang berbeza .
• Surat terbuka langsung: Pada 4 Jun 2026, kumpulan termasuk Shift, WWF, Frank Bold, dan Eurosif menghantar surat terbuka kepada Pesuruhjaya Maria Luís Albuquerque, secara jelas menuntut agar pengecualian pengurusan aset digugurkan daripada piawaian muktamad .
• Amaran risiko sistemik: Frank Bold secara berasingan menekankan pertindihan berbahaya, dengan menyatakan bahawa langkah selari untuk menggugurkan obligasi peringkat entiti di bawah Peraturan Pendedahan Kewangan Mampan (SFDR), digabungkan dengan pengecualian ESRS, "berisiko menyebabkan sebahagian besar sektor pelaburan berada di luar pendedahan iklim yang bermakna" .

Bank Pusat Eropah (ECB) turut bersuara, mengkritik ESRS yang disemak semula kerana memperkenalkan “pengecualian jelas dan tersirat untuk sektor kewangan” berkaitan sasaran pengurangan pelepasan dan pelaporan rantaian nilai, satu tahap fleksibiliti yang mengancam kesalingoperasian yang sepatutnya dicapai oleh piawaian tersebut .

Garis Masa: Jalan Menuju Keputusan Muktamad

Ketegangan Teras: Potong Birokrasi atau Urus Risiko Iklim?

Ketegangan ini bukan sekadar perselisihan kawal selia yang mudah. Ia mendedahkan satu jurang falsafah dalam projek kewangan mampan EU.

Di satu pihak, Suruhanjaya didorong oleh daya saing dan pengurangan beban. Pakej Omnibus secara jelas bertujuan untuk memudahkan kehidupan syarikat Eropah dengan menghapuskan keperluan pelaporan. Dari perspektif ini, jika jejak korporat pengurus aset sendiri adalah minimum, menuntut data peringkat entiti ke atas setiap pelaburan adalah birokrasi yang tidak perlu. Pengecualian ini sesuai dengan strategi tersebut.

Di pihak lain, pelabur dan bank pusat beroperasi berdasarkan pemahaman bahawa risiko iklim adalah sistemik dan meliputi seluruh portfolio. IIGCC, Eurosif, dan ECB semuanya berhujah bahawa pengurus aset tidak boleh menguruskan risiko iklim secara tulen di peringkat dana tanpa memahami dan mendedahkan profil kemampanan entiti yang mereka uruskan. Mengecualikan perantara memutuskan rantaian maklumat. Pelabur akhir kehilangan keupayaan untuk membandingkan pelan peralihan iklim, pelepasan yang dibiayai, dan strategi penglibatan antara pengurus dana yang berbeza—data yang mereka perlukan untuk menunaikan tanggungjawab fidusiari mereka sendiri dan mematuhi peraturan seperti SFDR dan Peraturan Taksonomi .

Hasilnya adalah satu paradoks data: EU memudahkan pelaporan untuk pengurus aset untuk mengurangkan beban pematuhan, tetapi dengan berbuat demikian, menafikan pengagih modal utama maklumat piawai dan boleh diaudit yang mereka perlukan untuk membuat keputusan termaklum. Penilaian ECB menangkap ketegangan ini secara terus-terang, menyatakan ESRS yang disemak semula memperkenalkan “satu set langkah fleksibiliti bersilang yang luas” yang secara asasnya menjejaskan kesalingoperasian yang direka bentuk untuk dicipta oleh piawaian tersebut .

Suruhanjaya kini mesti menimbang momentum politik di sebalik agenda pemudahannya dengan risiko struktur yang dikenal pasti oleh peserta pasaran dan pengawal selia yang akan menggunakan data tersebut. Akta perwakilan muktamad—dijangka selewat-lewatnya pada pertengahan September 2026—akan mendedahkan takrifan maklumat "berguna untuk keputusan" siapa yang akhirnya menang.