Alex Krüger Isytiharkan Kripto Sebagai "Kelas Aset Gagal" — Ini 4 Kategori Yang Masih Bernyawa

Hujah Teras dan Bukti Krüger

Kes Krüger terhadap kripto sebagai kelas aset yang gagal adalah komprehensif, menggabungkan kegagalan struktur, salah laku, dan kemusnahan modal yang ketara :

• Mekanisme Perolehan Nilai yang Lemah — Sebilangan besar token kripto sama ada mempunyai mekanisme perolehan nilai yang lemah atau tiada langsung, bermakna mereka gagal menangkap atau mengagihkan nilai ekonomi kepada pemegang token dari semasa ke semasa. Token ini pada asasnya 'tidak berguna secara rekaan' .
• Pengasas Melambak Token kepada Pelabur Runcit — Pengasas projek berulang kali menjual token kepada pelabur runcit tanpa menyampaikan hak yang boleh dikuatkuasakan atau nilai mampan, secara efektif menganggap pelancaran token sebagai acara keluar peribadi. Ini mewujudkan ketidakadilan struktur di mana pelabur biasa menanggung risiko tanpa ganjaran .
• Kerugian Godam DeFi yang Meningkat — Kerugian berterusan dan semakin meningkat daripada godaman DeFi telah menghakis lagi kepercayaan dan memusnahkan modal dalam ekosistem. Insiden ini semakin kerap dan parah sejak April sebelumnya, menekankan kelemahan keselamatan yang kronik .
• Kemusnahan 'Kitaran Super' Memecoin — Krüger menunjuk kepada fenomena memecoin sebagai vektor utama kemusnahan modal runcit, di mana kegilaan spekulatif telah memerangkap peserta yang masuk lewat dengan aset yang hampir tidak bernilai . Ironinya, beliau sendiri telah meramalkan satu peringkat 'kitaran super' untuk memecoin pada akhir tahun 2024, bersama dengan kenaikan Bitcoin dan altcoin . Apa yang disaksikannya kemudian adalah realisasi paling buruk ramalan itu — satu kitaran kemusnahan dan bukannya penciptaan kekayaan mampan.
• Kadar Kegagalan Token yang Tinggi — Segmen tertentu seperti token muzik dan video menunjukkan kadar kegagalan menghampiri 75%, dan 13.4 juta altcoin secara efektif berakhir di bawah peraturan SEC. Krüger berhujah bahawa struktur token yang lapuk, bukannya nasib malang, menjadikan kegagalan ini sebagai hasil yang hampir terprogram .

Empat Kategori Yang Dikatakan Mampu Bertahan

Di sebalik kritikan yang menyeluruh, Krüger membezakan dengan jelas antara "kripto yang gagal" dan "aplikasi rantaian blok yang sebenarnya memperoleh nilai". Beliau mengenal pasti empat kategori yang masih dianggapnya bernilai untuk dimiliki dalam jangka masa panjang :

1. Bitcoin (BTC) Ianya Sendiri — Aset kripto tunggal yang Krüger perihalkan sebagai kekal relevan melalui pelbagai kitaran pasaran, berbanding token lain yang gagal berbuat demikian .
2. Stablecoin — Terutamanya yang mempunyai utiliti sebenar dalam pembayaran dan penyelesaian atas rantaian (on-chain settlement). Ini dilihat sebagai penggunaan paling jelas untuk teknologi blok rantai dalam kewangan harian .
3. Tokenisasi (Tokenisasi Aset Dunia Sebenar - RWA) — Kes penggunaan rantaian blok untuk mewakili aset tradisional seperti hartanah, bon, dan komoditi pada rantaian blok. Krüger melihat ini sebagai jambatan mampan antara kewangan tradisional dan kripto .
4. Pasaran Ramalan — Platform ramalan terdesentralisasi yang terus menarik pengguna dan kecairan walaupun dalam kemelesetan pasaran yang lebih luas .

Konteks Pasaran Lebih Luas di Sebalik Kenyataannya

Kenyataan Krüger tidak dibuat dalam vakum. Ia adalah hasil daripada kejatuhan pasaran yang dramatik dan bertentangan dengan ramalannya yang terdahulu.

• Kemerosotan Bitcoin daripada Paras Tertinggi Sepanjang Masa ~$109,000–$126,000 — Bitcoin mencapai paras tertinggi sepanjang masa (ATH) berhampiran $126,000 pada Oktober 2025 . Menjelang kenyataan Jun 2026 Krüger, BTC didagangkan berhampiran $65,000–$67,000, iaitu susut kira-kira 50% daripada kemuncaknya dan hampir 40% di bawah paras $109,000 yang merupakan ATH selepas 2024 . Jumlah modal pasaran kripto telah merosot kepada $2.35 trilion, dan data menunjukkan lebih 200,000 pedagang telah dibubarkan dalam tempoh 24 jam sahaja .
• Penjualan BTC oleh Strategy (dahulunya MicroStrategy) — Krüger merujuk penjualan Bitcoin secara paksa atau strategik oleh Strategy sebagai sebahagian daripada tekanan struktur yang menyeret harga. Ini selaras dengan analisisnya pada Februari 2026, yang menyenaraikan 15 sebab struktur di sebalik kerosakan Bitcoin, termasuk pengurangan leveraj korporat dan timbunan longkang kecairan yang menghakis keyakinan .
• Ramalan Prestasi Mengatasi Emas yang Tidak Kesampaian — Krüger telah lama berhujah bahawa Bitcoin akan mengatasi emas dan akhirnya mengatasinya sebagai penyimpan nilai yang unggul . Walaupun Bitcoin secara singkat mengatasi emas dalam keuntungan tahun-ke-tarikh pada pertengahan 2025 (BTC naik ~29% berbanding emas 27% pada Julai) , menjelang November 2025, emas telah secara dramatik mengatasi prestasi Bitcoin, meningkat 55% tahun-ke-tarikh sementara pulangan Bitcoin bertukar negatif dan jatuh di bawah $93,000 . Menjelang Jun 2026, Bitcoin telah jatuh lebih jauh, meninggalkan tesis prestasi mengatasi emas Krüger tidak kesampaian dan menambah beban kepada diagnosis "kelas aset gagal" beliau sendiri.
• Seruan 'Hari Pembebasan' Terdahulu — Krüger sebelum ini mendapat perhatian kerana meramalkan dengan tepat kemusnahan pasaran berikutan pengumuman tarif 'Hari Pembebasan' Presiden Trump. Kenyataannya tentang "kelas aset gagal" pada Jun 2026 datang sebagai kesinambungan daripada pandangan makro yang sangat menurun ini .