Rekod Baharu ASML: Raksasa Cip Eropah Bernilai $674 Bilion Dipacu Ledakan AI

Dengan permodalan pasaran sekitar €581 bilion (bersamaan AS$674 bilion) pada kemuncak sesi dagangan, ASML bukan sahaja menjadi syarikat teknologi paling bernilai di Eropah, malah syarikat ketiga dalam sejarah benua itu yang pernah menembusi paras AS$500 bilion, selepas LVMH dan Novo Nordisk .

Apa yang Menyebabkan Ledakan Nilai Ini?

Kejayaan ASML adalah kisah tentang penguasaan teknologi yang tidak tercabar dalam era pembangunan kecerdasan buatan (AI) global. Syarikat ini adalah satu-satunya pembekal mesin litografi ultraungu melampau (EUV) termaju di dunia — peralatan penting yang digunakan oleh pengeluar cip seperti TSMC, Samsung, dan Intel untuk menghasilkan cip paling canggih bagi pusat data dan aplikasi AI.

Ledakan Permintaan Didorong AI

Isyarat paling jelas tentang trajektori pertumbuhan ASML datang daripada angka tempahan suku keempat 2025 yang memecahkan rekod:

• Tempahan bersih Q4 2025 mencecah €13.2 bilion — lebih dua kali ganda daripada anggaran penganalisis sekitar €6.3–€6.85 bilion — dengan €7.4 bilion daripadanya khusus untuk sistem EUV sahaja . Ini adalah suku tempahan terkuat dalam sejarah syarikat. Tunggakan pesanan kini telah membengkak kepada €38.8 bilion, memberikan kejelasan pengeluaran yang kukuh sehingga ke tahun 2027 .
• Unjuran hasil 2026 dinaikkan dua kali. Pada Januari, ASML mengunjurkan hasil €34–€39 bilion; selepas keputusan suku pertama 2026 yang kukuh (jualan bersih €8.8B, untung bersih €2.8B), syarikat menaikkan unjuran setahun penuh kepada €36–€40 bilion . Peningkatan ini adalah sekitar 4% pada titik tengah, tetapi lebih penting, ia mengesahkan bahawa pelaburan dalam infrastruktur AI oleh pelanggan utama ASML terus berkembang pada kadar yang agresif.

Perubahan Sentimen daripada Awas pada 2025

Kenaikan mendadak ini adalah satu perubahan yang ketara berbanding pertengahan 2025. Ketika itu, Ketua Pegawai Eksekutif Christophe Fouquet memberi amaran tentang ketidakpastian geopolitik dan risiko tarif yang dikaitkan dengan sekatan eksport AS-China, yang membebankan harga saham. Kebimbangan utama adalah bahawa sekatan yang lebih ketat akan mengehadkan keupayaan ASML untuk menjual ke China, salah satu pasaran utamanya.

Menjelang akhir 2025 dan awal 2026, kebimbangan tersebut lenyap, digantikan oleh ledakan pesanan cip AI yang tidak dijangka kecergasannya. Pelanggan utama seperti TSMC, Samsung, dan SK Hynix berlumba-lumba untuk menambah kapasiti EUV bagi nod logik 3nm/2nm dan memori lebar jalur tinggi (HBM). Menjelang awal Jun, saham ASML telah melonjak sekitar 60% sejak awal tahun .

Peningkatan Penarafan Penganalisis dan Kitaran Pelaburan Baharu

Optimisme pelaburan disokong oleh beberapa siri semakan menaik daripada firma broker utama:

• Morgan Stanley menaikkan harga sasaran (target price) kepada €1,660 pada 3 Jun, meningkat daripada €1,400, sambil mengekalkan penarafan "overweight" . Bank itu menyatakan keyakinan yang lebih tinggi terhadap keupayaan ASML untuk menghantar sistem EUV, terutamanya selepas mesyuarat pemegang saham tahunan pada April yang menangani kebimbangan kapasiti pengeluaran .
• Beberapa firma antarabangsa lain (UBS, Citi, Deutsche Bank, RBC) turut menaikkan sasaran mereka ke julat €1,600–€1,700 . Sasaran purata penganalisis meningkat kepada sekitar €1,463 .
• Kitaran pelaburan DRAM/memori baharu menjadi pemangkin penting. Pengeluar cip memori yang beralih kepada nod DRAM 1c-nm memerlukan 5–6 lapisan EUV bagi setiap wafer, menjana permintaan tambahan untuk mesin EUV. Morgan Stanley menyifatkan ini sebagai kitaran "pengembangan cergas" yang berasingan daripada permintaan logik canggih .

Peralihan Landskap Pasaran Eropah

Kenaikan ASML juga menandakan perubahan haluan besar dalam ekuiti Eropah: buat pertama kalinya, sektor teknologi secara rasmi mengatasi penjagaan kesihatan (diwakili Novo Nordisk) dan barangan mewah (LVMH) sebagai sektor paling bernilai mengikut permodalan pasaran, dengan ASML di barisan hadapan .

Harga saham ASML mencecah sekitar €1,394 menjelang 1 Jun, peningkatan 41% sejak awal tahun — pada masa yang sama, Indeks Semikonduktor Philadelphia (SOX) yang berasaskan AS melonjak sekitar 80% dalam tempoh yang sama, menunjukkan bahawa rali ini adalah fenomena global yang didorong oleh permintaan asas, bukan spekulasi .