BAT Tingkatkan Unjuran Pertumbuhan Alternatif Merokok Susulan Peralihan Dasar FDA

Sebelum ini, syarikat menyasarkan pertumbuhan dua angka rendah dalam segmen ini, dan pada awal 2026 hanya mengesahkan semula algoritma jangka sederhana peringkat kumpulannya iaitu pertumbuhan pendapatan 3–5% dan pertumbuhan keuntungan terlaras 4–6%, dengan jangkaan prestasi 2026 berada di hujung bawah julat tersebut . Sasaran pertengahan belasan peratus yang baharu ini mewakili pecutan yang signifikan berbanding pertumbuhan pendapatan Kategori Baharu satu digit rendah yang dilaporkan BAT pada separuh pertama 2025 .

Apa yang Mendorong Peningkatan Unjuran

Menurut kenyataan BAT, tiga faktor mendorong unjuran yang disemak semula ini:

1. Momentum global dalam Oral Moden dan Vape. Jenama Velo terus menunjukkan pertumbuhan pendapatan dan sumbangan kategori yang "cemerlang" di peringkat global, manakala vape Vuse telah kembali mencatat pertumbuhan . Velo Plus, khususnya, telah meningkatkan jumlah bahagian volum oral moden BAT di AS sebanyak 10.4 mata peratusan .
2. Prestasi kukuh AS merentas segmen. Syarikat itu menyebut pencapaian mantap dalam rokok tradisional, vape, dan oral moden di pasaran terbesarnya .
3. Peralihan dasar penguatkuasaan FDA. BAT berkata ia "sedang giat bersedia untuk melancarkan produk baharu" di AS berikutan panduan FDA pada 8 Mei, yang membuka ruang untuk lebih banyak produk memasuki pasaran sementara permohonan produk tembakau pra-pasaran (PMTA) mereka masih dalam semakan .

Perbandingan dengan Panduan Keseluruhan Syarikat

Walaupun unjuran Kategori Baharu dinaik taraf, BAT mengekalkan panduan setahun penuh peringkat kumpulannya tidak berubah. Syarikat itu masih menjangkakan prestasi 2026 berada di hujung bawah julat jangka sederhananya: pertumbuhan pendapatan 3–5% dan pertumbuhan keuntungan operasi terlaras 4–6%, dengan pemberat pada separuh kedua .

Pada masa yang sama, BAT menurunkan unjurannya untuk industri rokok global. Syarikat itu kini menjangkakan volum industri akan menyusut kira-kira 2.5% pada tahun 2026, turun daripada anggaran sebelumnya iaitu penurunan 2% . Penurunan unjuran ini mencerminkan tekanan volum yang berterusan dalam perniagaan rokok tradisional, walaupun pendapatan daripada alternatif semakin pesat .

Peralihan Dasar Penguatkuasaan FDA: Apa yang Berlaku

Pada 8 Mei 2026, FDA mengeluarkan panduan muktamad bertajuk "Keutamaan Penguatkuasaan untuk Produk Tembakau Baharu Tertentu yang Dipasarkan Tanpa Kebenaran Pra-Pasaran" . Panduan ini, yang berkuat kuasa serta-merta, menerangkan bagaimana agensi itu akan mengutamakan penguatkuasaan terhadap sistem penghantaran nikotin elektronik (ENDS) dan produk kantung nikotin oral tertentu yang tidak mendapat kebenaran .

Perubahan Utama

• Keutamaan penguatkuasaan yang lebih rendah untuk produk dengan permohonan yang belum selesai. FDA tidak lagi akan mengutamakan penguatkuasaan terhadap produk tanpa kebenaran yang sudah berada di pasaran, dengan syarat pengeluar telah menghantar dan mengekalkan permohonan produk tembakau pra-pasaran (PMTA) yang masih dalam semakan FDA .
• Beban tambahan untuk produk berperisa. Syarikat yang ingin memasarkan produk berperisa juga mesti menunjukkan "bukti yang kukuh" bahawa produk tersebut memberikan manfaat bersih kepada kesihatan awam .
• Tiada pelabuhan selamat, tiada pengesahan. Panduan ini tidak mengesahkan produk tanpa kebenaran atau mewujudkan pelabuhan selamat berdasarkan permohonan yang belum selesai. FDA mengekalkan budi bicara penguatkuasaan sepenuhnya dan terus menyasarkan produk tanpa sebarang permohonan, serta produk yang menimbulkan risiko kesihatan awam yang lebih besar .

Produk yang Terjejas

Skala impaknya adalah besar. Menurut tiga pegawai pentadbiran Trump semasa dan bekas, sekitar 100 hingga 200 produk boleh mendapat manfaat serta-merta daripada dasar baharu ini . Satu sumber yang biasa dengan proses FDA berkata kira-kira 1,000 permohonan sudah berada di peringkat semakan saintifik, menunjukkan lebih banyak produk mungkin menyusul .

Untuk konteks, setakat Mei 2026, FDA hanya memberi kebenaran rasmi kepada 45 rokok elektronik dan 20 produk kantung nikotin sejak mendapat kuasa pengawalseliaan ke atas kategori tersebut . Anggaran menunjukkan produk tanpa kebenaran sudah menyumbang kira-kira 80% daripada semua jualan ENDS di AS .

Reaksi Industri dan Kesihatan Awam

Respons industri: Syarikat tembakau utama—termasuk BAT, Philip Morris, dan Altria—dilihat sebagai pemenang utama, kerana mereka mempunyai sumber untuk memfailkan dan menyelenggara penyerahan PMTA yang meluas . Pesaing yang lebih kecil dan pengimport haram menghadapi hasil yang lebih bercampur: mereka yang tiada permohonan langsung kekal menjadi sasaran penguatkuasaan .

Reaksi dalaman FDA: Pegawai kanan di dalam Pusat Produk Tembakau FDA dilaporkan terkejut dengan keputusan itu. Panduan tersebut disiarkan beberapa hari sebelum bekas Pesuruhjaya FDA Marty Makary meletak jawatan .

Kebimbangan kesihatan awam: Kumpulan advokasi telah menyatakan kebimbangan bahawa dasar ini boleh membanjiri pasaran dengan vape dan kantung nikotin berperisa, yang berpotensi menjejaskan usaha pencegahan vape dalam kalangan belia . Rasional yang dinyatakan FDA adalah untuk menyokong "peralihan teratur" ke arah pasaran yang patuh dan terkawal—memfokuskan sumber kepada produk paling berbahaya daripada mengejar setiap item tanpa kebenaran .

Peralihan dasar ini menandakan perubahan ketara dalam pengawalseliaan tembakau AS dan, bersama-sama dengan unjuran BAT yang dinaik taraf, menekankan transformasi industri yang lebih meluas daripada rokok tradisional ke arah generasi baharu produk nikotin.