Pembiayaan Modal Teroka Cecah Rekod AS$65 Bilion pada Julai 2026 — Tetapi Hampir Semuanya Mengalir kepada Gergasi AI

Lonjakan Julai juga berlaku selepas separuh pertama tahun yang luar biasa rancak. Jumlah pembiayaan global pada H1 2026 mencecah AS$510 bilion — lebih tinggi daripada keseluruhan AS$440 bilion yang dilaburkan sepanjang 2025 . Tempoh itu turut menyaksikan OpenAI mengumpul AS$122 bilion dalam pusingan Siri D dan Anthropic menerima AS$65 bilion .

Siapa yang mengumpul paling banyak?

Dalam H1 2026, OpenAI, Anthropic dan xAI bersama-sama mengumpul kira-kira AS$237 bilion, hampir separuh daripada keseluruhan modal teroka global . OpenAI dan Anthropic sahaja menyumbang 43% daripada semua pembiayaan modal teroka global bagi tempoh tersebut .

Tiga urus niaga modal teroka terbesar di dunia pada suku kedua semuanya melibatkan syarikat AI Amerika Syarikat, dengan pusingan AS$65 bilion Anthropic mendahului senarai .

Bagi Julai sahaja, pusingan AI yang didedahkan kepada umum berjumlah AS$13.6 bilion merentasi 163 urus niaga. Pusingan terbesar ialah SafeSuper AI sebanyak AS$2.8 bilion, Fireworks AI sebanyak AS$1.5 bilion dan Quantum Systems sebanyak AS$1.2 bilion .

Mengapa AI dan syarikat Amerika Syarikat mendominasi?

Kira-kira 80% daripada modal teroka global mengalir ke syarikat AI, sementara empat syarikat mengumpul hampir dua pertiga daripada keseluruhan pembiayaan . Ini menunjukkan bahawa pertumbuhan pasaran bukan berlaku secara sekata merentas sektor atau negara.

Di Amerika Syarikat, modal teroka yang dilaburkan pada H1 2026 berjumlah AS$412.7 bilion — sudah melebihi jumlah bagi keseluruhan 2025 . Daripada AS$290 bilion yang disalurkan kepada pusingan bernilai sekurang-kurangnya AS$1 bilion, sebanyak 73% tertumpu pada urus niaga mega tersebut .

Syarikat pemula di Amerika Utara pula mengumpul AS$392 bilion dalam enam bulan pertama tahun ini, jumlah separuh tahun tertinggi pernah direkodkan . Amerika Syarikat menyumbang kira-kira 81% daripada pelaburan modal teroka global dalam tempoh berkenaan.

Angka rekod yang menyembunyikan pasaran rapuh

Jumlah urus niaga jatuh ke paras terendah sedekad

Jumlah wang yang besar tidak datang daripada peningkatan menyeluruh dalam aktiviti pelaburan. Ia lebih banyak berpunca daripada beberapa pusingan raksasa, bukannya pertambahan jumlah urus niaga . Di kebanyakan rantau, jumlah urus niaga terus menurun .

Pembiayaan peringkat benih merosot

Pembiayaan peringkat benih jatuh 27% berbanding tahun sebelumnya walaupun jumlah keseluruhan modal melonjak . Corak ini mencerminkan pasaran berbentuk K: syarikat yang sudah kukuh dan berada di peringkat akhir menerima lebih banyak modal, manakala syarikat baharu berjuang untuk mendapatkan perhatian pelabur.

Firma modal teroka kecil semakin tersisih

Pada suku pertama 2026, sebanyak 73.1% daripada modal teroka yang dikomitmenkan mengalir kepada hanya lima firma. Pengurus dana baharu dan firma yang lebih kecil pula kebanyakannya tidak mendapat akses kepada modal tersebut .

Secara keseluruhan, kutipan dana modal teroka tradisional berjumlah AS$67 bilion merentasi 585 dana. Namun, 10 dana terbesar menguasai 32.9% daripada semua modal — meningkat 2.5 kali ganda daripada 13% pada 2021 . Ini bermakna kira-kira AS$44.9 bilion perlu dibahagikan antara 575 dana yang lain .

Jalan keluar besar, tetapi hanya untuk segelintir

Nilai penjualan atau keluar pasaran syarikat yang disokong modal teroka melonjak kepada AS$350 bilion pada H1 2026, hampir tiga kali ganda jumlah sepanjang tahun sebelumnya . Namun, peningkatan itu hampir sepenuhnya dipacu urus niaga berkaitan AI, termasuk kemunculan SpaceX di pasaran awam .

Bagi kebanyakan syarikat pemula bukan AI, peluang untuk disenaraikan di bursa atau diambil alih masih terbatas. Ertinya, jumlah keluar pasaran yang besar tidak semestinya menandakan kecairan sudah pulih untuk keseluruhan ekosistem.

Pasaran modal teroka semakin berpecah dua

Penganalisis menggambarkan keadaan ini sebagai dunia modal teroka dua tingkat. Di satu pihak, terdapat segelintir syarikat AI elit dan pengurus dana terkemuka yang menguasai sebahagian besar pulangan serta modal daripada pelabur institusi. Di pihak lain, sebahagian besar ekosistem berdepan kemarau kutipan dana .

Satu laporan merumuskan jurang ini dengan lebih terus terang: “kebanyakan firma berada di sebelah yang salah” dalam pembahagian tersebut .

Jadi, rekod AS$65 bilion pada Julai bukan sekadar kisah tentang minat pelabur yang memuncak. Ia juga menunjukkan bagaimana modal kini memilih beberapa “pemenang” yang dianggap paling berpotensi, sambil mengetepikan banyak syarikat pemula lain yang masih berada di peringkat awal. Tajuk berita mungkin mencerminkan ledakan, tetapi pecahan di sebalik angka itu mendedahkan pasaran yang semakin tertumpu dan rapuh.