Apa maksud ramalan belanja AI AS$1 trilion pada 2027?

Ketua Pegawai Eksekutif JPMorgan Chase, Jamie Dimon, melihat gelombang pelaburan kecerdasan buatan (AI) terus membesar. Anggaran beliau: perbelanjaan di seluruh ekosistem penyedia pengkomputeran awan berskala besar, atau hyperscaler, berpotensi mencapai AS$1 trilion pada 2027. Perkataan “ekosistem” penting di sini—angka itu bukan jumlah yang disahkan untuk Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta dan Oracle sahaja. Ia turut merujuk kepada perniagaan yang terlibat dalam pembangunan infrastruktur mereka. 24

Daripada AS$300 bilion kepada AS$1 trilion

Menurut anggaran kasar Dimon, perbelanjaan ekosistem tersebut ialah sekitar AS$300 bilion pada 2025 dan AS$700 bilion pada 2026, sebelum berpotensi meningkat kepada AS$1 trilion pada 2027. Ini anggaran, bukannya jumlah perbelanjaan yang telah diaudit. 24

Ada ramalan 2027 yang lebih tinggi. Goldman Sachs dilaporkan menjangkakan AS$1.4 trilion perbelanjaan modal oleh hyperscaler Amerika Syarikat, manakala anggaran agregat Morgan Stanley bagi perbelanjaan modal syarikat awan juga dilaporkan AS$1.4 trilion, berbanding anggaran konsensus AS$1.2 trilion. Namun, angka-angka itu tidak wajar dibandingkan seolah-olah mengukur kumpulan syarikat dan jenis perbelanjaan yang sama. 212324

Mengapa angka Gartner tidak boleh dijadikan pecahan 2026?

Bahan Gartner yang tersedia tidak menetapkan pecahan global 2026 antara perbelanjaan infrastruktur AI dengan perbelanjaan model AI. Gartner mengunjurkan perbelanjaan pengguna akhir di seluruh dunia untuk model AI generatif sebanyak AS$14.2 bilion pada 2025. Dalam unjuran berasingan, firma itu menganggarkan AS$644 bilion perbelanjaan AI generatif global pada 2025, meliputi kategori yang lebih luas, termasuk peranti dan pelayan. Kedua-duanya bukan angka 2026 yang setara dengan anggaran ekosistem Dimon; membahagikan satu angka dengan yang lain akan menghasilkan perbandingan yang mengelirukan. 33342

Pertumbuhan hari ini, pulangan kemudian?

Dimon melihat pembinaan infrastruktur ini sebagai pemacu pertumbuhan, tetapi memberi amaran bahawa ia juga boleh menambah sedikit tekanan inflasi. Beliau turut mengingatkan bahawa inflasi mungkin berterusan atau meningkat. Dalam kenyataan berasingan, Dimon mengaitkan permintaan modal yang besar—termasuk untuk infrastruktur AI—dengan kemungkinan kadar faedah kekal tinggi lebih lama. Itu ialah risiko yang dibangkitkannya, bukan ramalan tepat tentang kesan projek AI terhadap kos pinjaman. 1210

Bagi pelabur, persoalan utamanya ialah sama ada perbelanjaan sebesar ini akhirnya memberikan pulangan yang memadai. Laporan yang tersedia menyebut kebimbangan tentang tempoh untuk mendapat balik modal, tetapi tidak menyokong dakwaan bahawa Dimon meramalkan pembetulan pasaran tertentu atau menganggarkan sejauh mana AI akan menurunkan harga dalam jangka panjang. 4