AnswersPublished20 sources
Token AI Makin Murah, Pengkomputeran Makin Mahal: Mengapa Ledakan AI Menekan Margin
Kos inferens AI bagi keupayaan setara dianggarkan jatuh kira kira 95%, sedangkan kos semikonduktor dan pembiayaan terus meningkat. Nvidia mencatat hasil suku kedua fiskal 2027 sebanyak AS$96.2 bilion, meningkat 106%, dengan jangkaan pertumbuhan kira kira 70% pada fiskal 2028—namun kos memori mula menekan margin.
Diterbitkan olehDisunting dengan GPT-5.6 LunaImej dijana dengan GPT Image 1.5
Research answer
Key takeaways
- Kos inferens AI bagi keupayaan setara dianggarkan jatuh kira kira 95%, sedangkan kos semikonduktor dan pembiayaan terus meningkat.
- Nvidia mencatat hasil suku kedua fiskal 2027 sebanyak AS$96.2 bilion, meningkat 106%, dengan jangkaan pertumbuhan kira kira 70% pada fiskal 2028—namun kos memori mula menekan margin.
- Cadangan pembiayaan cip AI Broadcom masih dalam rundingan, bukannya transaksi yang telah selesai.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How is the AI market being squeezed as token prices fall roughly 95% since early 2024—illustrated by the free near-frontier Ox Alpha model a. Article summary: The AI economy is experiencing a margin-and-financing squeeze: model capability is becoming commoditized faster than the physical infrastructure needed to produce it. That favors scarce-hardware suppliers in the near ter. Topic tags: general, news, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts w
Pasaran AI kini bergerak dalam dua arah yang bertentangan. Harga menggunakan model canggih semakin jatuh: model percuma bernama Ox Alpha dilaporkan muncul dengan prestasi hampir setanding model termaju, manakala OpenAI mengurangkan harga dua peringkat GPT-5.6 sebanyak 80% dan 20% pada Julai. 17
16 Anggaran lebih luas pula menunjukkan kos inferens—iaitu kos menghasilkan jawapan model—telah merosot kira-kira 95% bagi keupayaan setara dalam tempoh dua tahun lalu.
22
Namun pada masa yang sama, sistem fizikal yang diperlukan untuk menjana token tersebut semakin mahal. Samsung menaikkan harga bagi sesetengah tempahan pembuatan cip termaju sehingga 15% dan menjangka kekurangan memori global menjadi lebih serius serta berlanjutan hingga 2028. 32
33
Kesannya ialah corak ekonomi yang luar biasa: harga output menurun, tetapi kos input kritikal terus meningkat.
Rantaian nilai AI terbahagi kepada dua
Perbezaan paling penting ialah antara lapisan kecerdasan yang semakin menjadi komoditi dan lapisan infrastruktur yang terhad oleh bekalan.
Akses kepada model umum semakin mudah digantikan. Jika satu penyedia menurunkan harga API, melancarkan model lebih kecil atau menawarkan model berkeupayaan tinggi secara percuma, pesaing akan terpaksa bertindak balas. Perubahan harga OpenAI pada Julai menurunkan harga input GPT-5.6 Luna daripada AS$1 kepada AS$0.20 bagi setiap sejuta token, manakala harga Terra turun daripada AS$2.50 kepada AS$2. 16
Infrastruktur pula tidak boleh berkembang sepantas harga perisian boleh diturunkan. Kapasiti pembuatan cip termaju, memori lebar jalur tinggi, rangkaian, bekalan kuasa dan sistem pelayan AI lengkap memerlukan masa untuk dibina. Samsung berkata pelanggan semakin mahukan perjanjian bekalan berbilang tahun dan kekurangan cip mungkin menjadi lebih kritikal sehingga 2028. 33
Laporan mengenai rancangan menaikkan harga pelayan berasaskan Nvidia melebihi 15% menunjukkan pembekal mungkin cuba memindahkan kenaikan kos kepada pelanggan. Namun, laporan itu bukan pengumuman harga rasmi daripada Nvidia. 36
Bagi penyedia perkhidmatan AI, cabarannya mudah difahami: hasil bagi setiap token boleh jatuh walaupun penggunaan meningkat, sedangkan kos kapasiti, tenaga, perkakasan dan pembiayaan mungkin tidak turun seiring.
Apa yang ditunjukkan oleh keputusan Nvidia?
Keputusan suku kedua fiskal 2027 Nvidia menunjukkan ledakan infrastruktur masih sangat kukuh. Syarikat itu melaporkan hasil suku tahunan sebanyak AS$96.2 bilion, meningkat 106% berbanding tahun sebelumnya, serta pendapatan sesaham dicairkan terlaras sebanyak AS$2.22. 60 Pengurusan turut memberi isyarat bahawa hasil fiskal 2028 mungkin meningkat kira-kira 70%.
51
Angka ini bukan bukti bahawa seluruh ekonomi AI sudah menyelesaikan masalah keuntungan. Sebaliknya, ia menunjukkan permintaan terhadap sistem pemecut AI yang terhad masih amat kuat. Nvidia berada pada titik sempit dalam rantaian bekalan, ketika pelanggan masih bersaing untuk mendapatkan kapasiti.
Bagaimanapun, kenaikan kos memori mula menjejaskan kualiti pertumbuhan tersebut. Nvidia menjangkakan margin kasar sekitar 74% pada suku berikutnya, turun daripada 75% pada suku yang dilaporkan. Laporan mengenai prospek syarikat mengaitkan sebahagian tekanan itu dengan harga memori. 51
Ini tidak semestinya bermakna ekonomi Nvidia akan merosot secara mendadak. Namun, prestasi masa depan mungkin lebih bergantung pada kenaikan harga, integrasi sistem, rangkaian, perisian dan kecekapan rantaian bekalan—bukan sekadar menjual cip yang sukar diperoleh pada margin tinggi.
Broadcom menjadikan permintaan infrastruktur sebagai ujian pembiayaan
Broadcom menunjukkan sisi lain tekanan ini. Reuters dan Bloomberg melaporkan bahawa syarikat itu sedang berbincang untuk mengumpul lebih AS$60 bilion dalam bentuk hutang bagi aturan pembiayaan cip AI yang akan memanfaatkan Anthropic dan pelanggan lain. Struktur tersebut mungkin merangkumi kira-kira AS$30 bilion hutang junior di samping tranche hutang bercagar senior, dengan syarat akhir masih dalam rundingan. 1
2
Perincian ini penting: pembiayaan tersebut masih merupakan cadangan, bukannya pinjaman yang telah selesai. Oleh itu, angka yang dilaporkan wajar dianggap sebagai julat yang sedang dibincangkan, bukan transaksi muktamad.
Persoalan ekonominya ialah sama ada hasil AI yang dijana oleh cip itu akan cukup kukuh untuk membayar khidmat hutang. Sesebuah cip boleh bernilai dari segi teknikal, tetapi masih menjadi pelaburan berleveraj yang lemah jika harga model jatuh, kebergantungan kepada beberapa pelanggan terlalu tinggi, nilai perkakasan merosot atau kos pembiayaan semula meningkat.
Inilah sebabnya pasaran kredit penting. Apabila infrastruktur dibiayai dengan hutang yang besar, kejatuhan harga token bukan lagi sekadar isu penetapan harga bagi syarikat perisian. Ia boleh menjejaskan aliran tunai yang menyokong pajakan, syarikat tujuan khas, pembekal dan pemberi pinjaman.
Syarikat awan besar ada kelebihan—tetapi bukan kebal
Syarikat awan berskala besar berada dalam kedudukan lebih baik berbanding penyedia model yang berdiri sendiri. Mereka boleh menggabungkan AI dengan perkhidmatan awan, perisian perusahaan, pengiklanan, data dan saluran pengedaran sedia ada. Mereka juga boleh menawarkan ciri AI pada harga rendah sambil menjana pendapatan daripada bahagian perniagaan lain.
Namun, kelebihan ini tidak secara automatik menjadikan setiap pelaburan AI menguntungkan. Model yang lebih murah mungkin meningkatkan penggunaan tetapi mengurangkan hasil bagi setiap unit. Jika kapasiti berlebihan, AI boleh berubah menjadi ciri margin rendah dalam perkhidmatan awan, bukannya sumber keuntungan tersendiri.
Ukuran sebenar bukan jumlah token yang diproses, tetapi sama ada pelanggan sanggup membayar secukupnya untuk peningkatan produktiviti, pertambahan hasil atau penjimatan kos yang dihasilkan.
Apa maknanya kepada perniagaan?
Bagi syarikat, penurunan harga inferens sememangnya berita baik. Kos yang lebih rendah memudahkan eksperimen, automasi tugasan khusus dan penggunaan model yang lebih berkuasa bagi kerja yang sebelum ini tidak berbaloi dari segi ekonomi.
Namun, harga token hanyalah satu komponen kos pelaksanaan. Syarikat masih perlu menanggung kerja integrasi, penyediaan data, kawalan keselamatan, tadbir urus, penilaian prestasi dan pengurusan perubahan. Bil API yang lebih rendah tidak menjamin pulangan pelaburan yang positif.
Pasaran kini bergerak ke arah persoalan yang lebih sukar: apakah hasil perniagaan yang boleh diukur bagi setiap unit pengkomputeran AI? Syarikat yang mampu mengaitkan penggunaan model dengan peningkatan hasil atau penjimatan kos yang boleh disahkan berkemungkinan memperoleh manfaat lebih besar berbanding syarikat yang hanya menambah kapasiti tanpa kes penggunaan yang jelas.
Petunjuk kepada pelabur dan pasaran kredit
Pelabur perlu membezakan pendedahan kepada input yang terhad bekalannya daripada pendedahan kepada akses model yang semakin menjadi komoditi.
Bahagian yang terhad bekalannya merangkumi memori, pembuatan cip termaju, rangkaian, kuasa dan sistem pemecut bersepadu. Perniagaan dalam bahagian ini masih boleh mengekalkan kuasa tawar-menawar apabila pelanggan bersaing mendapatkan kapasiti. Kenaikan harga Samsung serta prospek kekurangan bekalan hingga 2028 menjadi bukti pengaruh pembekal pada masa ini. 32
33
Bahagian akses model pula menghadapi ujian yang lebih mencabar. Model percuma atau sangat murah boleh meluaskan pasaran, tetapi pada masa yang sama menyukarkan penyedia mengekalkan harga tinggi bagi inferens yang tidak mempunyai perbezaan jelas. Ekonomi yang mampan mungkin bergantung pada pengedaran eksklusif, data proprietari, aliran kerja khusus, permintaan berkontrak atau perisian yang menangkap nilai melebihi token itu sendiri.
Pelabur kredit pula perlu meneliti aliran tunai berkontrak, kepekatan pelanggan, nilai baki perkakasan, struktur hutang dan tarikh pembiayaan semula. Cadangan transaksi Broadcom menjadi peringatan penting kerana ia menunjukkan betapa pantas infrastruktur AI boleh berubah daripada isu teknologi kepada isu pembiayaan. 1
2
Kesimpulan
Ledakan AI tidak bergerak mengikut satu lengkung kos yang seragam. Kecerdasan semakin murah dan mudah diperoleh, manakala kapasiti fizikal untuk menghasilkannya masih terhad serta mahal.
Ketidakpadanan ini menjelaskan bagaimana Nvidia boleh mencatat pertumbuhan luar biasa sambil memberi amaran tentang tekanan margin. Ia juga menjelaskan mengapa cadangan pembiayaan cip bernilai berbilion dolar Broadcom menarik perhatian pasaran kredit walaupun permintaan AI kekal kukuh.
Fasa seterusnya pasaran tidak akan ditentukan oleh keupayaan model semata-mata. Penentu utamanya ialah sama ada pelanggan mampu menukar kecerdasan murah kepada aliran tunai yang berkekalan sebelum kapasiti pengkomputeran mahal yang dibiayai hutang perlu dibiayai semula.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "Token AI Makin Murah, Pengkomputeran Makin Mahal: Mengapa Ledakan AI Menekan Margin"?
Kos inferens AI bagi keupayaan setara dianggarkan jatuh kira kira 95%, sedangkan kos semikonduktor dan pembiayaan terus meningkat.
What are the key points to validate first?
Kos inferens AI bagi keupayaan setara dianggarkan jatuh kira kira 95%, sedangkan kos semikonduktor dan pembiayaan terus meningkat. Nvidia mencatat hasil suku kedua fiskal 2027 sebanyak AS$96.2 bilion, meningkat 106%, dengan jangkaan pertumbuhan kira kira 70% pada fiskal 2028—namun kos memori mula menekan margin.
What should I do next in practice?
Cadangan pembiayaan cip AI Broadcom masih dalam rundingan, bukannya transaksi yang telah selesai.