EUV ASML Hampir Habis Ditempah hingga 2027. Mampukah High-NA Berkembang?

Tempahan yang kukuh memberi ASML sebab untuk membesarkan kapasiti. Namun, cabarannya terbahagi dua: menghasilkan lebih banyak mesin EUV untuk pelanggan yang sudah menempah slot masa depan, dan membantu pelanggan menjadikan High-NA berbaloi digunakan secara meluas. Tempahan sahaja belum membuktikan bila setiap mesin dapat dihantar atau sejauh mana teknologi baharu itu akan digunakan.1244

Sasaran 2028 bukan jumlah mesin yang sudah siap

Mesin EUV sedia ada ASML hampir, bukan sepenuhnya, habis ditempah untuk 2027. Selepas bertemu ketua pegawai kewangan syarikat, penganalisis JPMorgan melaporkan bahawa ASML menyasarkan pertumbuhan pengeluaran sekitar 30% pada 2028 dan sedang meneliti cara menghasilkan lebih 110 mesin EUV pada tahun itu. Angka tersebut ialah sasaran kapasiti, bukan jumlah penghantaran yang telah disahkan.1

ASML juga telah memulakan pembinaan kilang baharu di Eindhoven, Belanda, ketika pelanggan membuat komitmen terhadap mesin High-NA generasi seterusnya, yang berharga kira-kira AS$400 juta sebuah.2 Membesarkan kilang ASML ialah satu langkah; memasang mesin yang kompleks di kilang pelanggan dan menggunakannya secara berkesan ialah langkah yang lain.1244

Intel sudah menggunakannya, pelanggan lain belum pada skala yang sama

Menurut Intel dan ASML, High-NA sudah digunakan dalam pembuatan berjumlah tinggi pada lapisan terpilih bagi sebahagian pemproses Intel. Mereka turut melaporkan lebih sejuta wafer telah diproses. Jumlah terkumpul itu meliputi pensijilan dan ujian mesin, penyelidikan dan pembangunan, serta pengeluaran. Ia menunjukkan pengalaman mengendalikan teknologi tersebut—bukan bermakna sejuta wafer High-NA yang boleh dijual telah dihasilkan.1451

Pelanggan lain berada pada peringkat berbeza. Pelan yang dilaporkan meletakkan penggunaan High-NA oleh Samsung dalam pengeluaran besar-besaran DRAM menjelang 2028, manakala penggunaan oleh TSMC untuk cip termaju bermula pada 2030. Setakat September 2026, Reuters melaporkan bahawa Intel sudah menggunakannya dalam pengeluaran, tetapi Samsung dan TSMC belum menggunakannya untuk kerja berjumlah tinggi.22644 Peralihan ini tampaknya akan berlaku secara beransur-ansur mengikut pelanggan dan kegunaan, bukannya menggantikan semua mesin EUV sedia ada sekaligus.

Mengapa resolusi lebih baik belum tentu menjimatkan kos

Tarikan High-NA ialah keupayaannya mencetak corak yang lebih halus dalam satu pendedahan cahaya. Menurut perbandingan yang dilaporkan, mesin EXE:5200B boleh mencetak ciri kira-kira 1.7 kali lebih kecil berbanding platform NXE dalam satu pendedahan. Bagi sesetengah reka bentuk, ini berpotensi menggantikan beberapa langkah pembentukan corak menggunakan EUV biasa.19 Itu perbandingan resolusi—bukan janji bahawa seluruh cip akan menjadi 1.7 kali lebih kecil atau kilang akan beroperasi 1.7 kali lebih pantas.

Bagi pembuat cip, penjimatan langkah proses mesti mengimbangi harga mesin yang lebih tinggi. Kadar pengeluaran, tempoh mesin boleh beroperasi dan hasil cip yang elok juga perlu memadai. Bukti yang ada belum menunjukkan bahawa semua bakal pelanggan telah melepasi ujian ekonomi itu. Kerjasama ASML dengan pembuat cip untuk menggunakan topeng litografi yang lebih besar turut menunjukkan bahawa kaedah pengeluaran praktikal masih diperhalusi.244

Kilang baharu di Belanda tidak semestinya bermakna lebih banyak cip dibuat di Eropah

Naib presiden eksekutif ASML, Frank Heemskerk, berkata syarikat itu ketika ini tidak menjual mesin pembuatan cip di Eropah. Beliau mengaitkannya dengan kekurangan pelaburan dan pembinaan kilang cip baharu di rantau tersebut.4 Bagi suku kedua 2026, laporan menyatakan bahagian Eropah dalam jualan bersih sistem ialah sifar, sedangkan Korea Selatan dan Taiwan merupakan pasaran utama.11 Ukuran hasil jualan itu tidak boleh dianggap sebagai peratus tepat bilangan mesin yang dihantar. Ia juga tidak bermaksud Eropah tiada kilang cip sedia ada atau ASML tiada perniagaan lain di sana.

Inilah jurang yang perlu ditangani oleh dasar perindustrian Eropah: pengembangan ASML di Eindhoven mengukuhkan industri peralatannya, tetapi tidak dengan sendirinya menambah kapasiti pembuatan wafer di Eropah. Perbezaan antara lokasi mesin dibina dan lokasi pelanggan melabur dalam kilang menyukarkan cita-cita Akta Cip Eropah untuk meningkatkan bahagian rantau itu dalam pengeluaran cip dunia.2450

Mengapa saham masih boleh jatuh ketika tempahan kukuh

Permintaan mesin dan harga saham tidak semestinya bergerak seiring. Pada Khamis, 24 September 2026, satu laporan pasaran merekodkan saham ASML yang didagangkan di AS turun kira-kira 1.8% kepada AS$1,713.41 pada 10.45 pagi waktu Timur AS. Data penutupan hari yang sama pula menunjukkan AS$1,722.50, turun 1.27%. Angka pertama ialah bacaan semasa dagangan, bukan harga penutupan.2329

Penurunan itu berlaku ketika saham semikonduktor secara lebih luas tertekan oleh kenaikan hasil bon.18 GuruFocus turut membandingkan harga semasa dagangan tersebut dengan anggaran GF Value sekitar AS$1,260—penanda aras berasaskan model, bukannya nilai sebenar yang telah terbukti.23 Pelabur boleh menghargai tempahan yang kukuh sambil tetap bimbang tentang penilaian saham dan kemampuan ASML serta pelanggannya melaksanakan rancangan mereka. Angka pasaran yang dipetik tidak membuktikan bahawa kegagalan prestasi High-NA atau kelewatan penghantaran ASML menyebabkan penurunan saham pada hari itu.