Aliran minyak mentah Timur Tengah hampir kembali seperti sebelum perang, namun pemulihan belum menyeluruh

Eksport minyak mentah Timur Tengah sudah hampir kembali ke paras sebelum perang, tetapi itu belum bermakna perdagangan tenaga rantau ini pulih sepenuhnya. JPMorgan menganggarkan penghantaran minyak mentah mencapai 17.5 juta tong sehari, atau 98% paras sebelum perang. Goldman Sachs pula menganggarkan eksport minyak dari Teluk Parsi sebanyak 23.3 juta tong sehari sepanjang minggu lalu—selari dengan purata 2025.239

Angka-angka itu menunjukkan pemulihan yang ketara, tetapi bukan perbandingan setara. Arab Saudi menjadi antara pemacu utama, menerusi penghantaran melalui Selat Hormuz serta pemulihan sebahagian aliran di saluran paip East-West. Eksport bahan api bertapis pulih dengan lebih perlahan, manakala risiko terhadap kapal dagang masih membayangi peningkatan aliran minyak.8912

Mengapa anggaran JPMorgan dan Goldman Sachs berbeza?

Anggaran JPMorgan sebanyak 17.5 juta tong sehari merujuk kepada eksport minyak mentah dari Timur Tengah berbanding paras sebelum perang. Angka Goldman Sachs sebanyak 23.3 juta tong pula merangkumi eksport minyak dari Teluk Parsi, dibandingkan dengan purata 2025, serta mengambil kira penghantaran “gelap”—pelayaran kapal tangki yang mematikan pemancar lokasi mereka.2369

Skop geografi, jenis penghantaran, tempoh perbandingan dan kaedah mengira pelayaran yang sukar dijejaki berbeza. Jadi, angka itu tidak wajar dianggap sebagai dua ukuran bagi perkara yang benar-benar sama. Pelayaran tanpa pemancar juga sukar dihitung dengan tepat, sekali gus menambah ketidakpastian tentang jumlah minyak yang bergerak di rantau ini.16

Goldman Sachs turut melaporkan bahawa Iran tidak mengeksport minyak mentah melalui laut pada September. Ini mengingatkan kita bahawa pemulihan pada peringkat rantau tidak bermakna setiap negara pengeksport sudah pulih.5

Arab Saudi menggerakkan eksport melalui dua laluan

Aliran minyak melalui Selat Hormuz meningkat. JPMorgan menganggarkan penghantaran melalui laluan air itu hampir mencecah 13 juta tong sehari, dengan Arab Saudi dikenal pasti sebagai pemacu utama.815 Goldman Sachs juga mengaitkan peningkatan eksport pada September dengan lebih banyak penghantaran melalui Hormuz, termasuk pemindahan minyak dari kapal ke kapal.46

Arab Saudi turut memulihkan aliran melalui saluran paip East-West, yang membawa minyak mentah ke pelabuhan di Laut Merah dan menyediakan laluan eksport yang tidak melalui Hormuz. Menurut anggaran JPMorgan, aliran saluran paip itu telah dipulihkan kepada sekurang-kurangnya 3.5 juta tong sehari—kira-kira separuh kapasiti—selepas mengalami kerosakan awal bulan itu.12 Pemulihan separa ini memberi Arab Saudi satu lagi laluan eksport, tetapi kapasiti penuh saluran paip masih belum kembali.

Bahan api bertapis masih jauh ketinggalan

Pemulihan eksport minyak mentah tidak bermakna bekalan produk seperti diesel dan petrol turut pulih pada kadar yang sama. JPMorgan menganggarkan aliran produk bertapis sebanyak 3 juta tong sehari, iaitu 58% daripada paras sebelum perang.29

Maka, angka eksport minyak mentah yang hampir pulih tidak patut disamakan dengan bekalan bahan api siap guna yang kembali ke paras biasa.

Risiko perkapalan masih membayangi pemulihan

Peningkatan aliran menunjukkan minyak kembali bergerak melalui rantau ini—bukan bahawa laluan perkapalan sudah selamat. Reuters menyifatkan anggaran aliran sebagai tidak menentu, antara lain kerana kapal tangki membuat pelayaran tanpa isyarat pemancar bagi mengelakkan serangan.1 Penilaian JPMorgan juga menyebut risiko berterusan terhadap perkapalan walaupun aliran minyak menghampiri paras sebelum perang.3

Pada 30 September, kontrak minyak masih diniagakan sekitar AS$100 setong. Kontrak Brent Disember ditutup melebihi AS$98, manakala kontrak November yang hampir tamat mencecah lebih AS$103.26 Pertambahan bekalan membantu meredakan tekanan pasaran, tetapi risiko keselamatan yang berterusan dan pemulihan saluran paip yang masih separa menjadikan peningkatan eksport ini terdedah kepada gangguan baharu.1226