Mampukah ekonomi Vietnam berkembang 10% pada 2026 dan 2027?

Vietnam mempunyai asas untuk terus berkembang pesat. Namun, mencapai pertumbuhan keluaran dalam negara kasar (KDNK) 10% pada 2026 dan mengulanginya pada 2027 jauh lebih mencabar daripada mengekalkan kadar semasa. Kerajaan tetap komited kepada pertumbuhan dua angka, sedangkan unjuran terkini Bank Pembangunan Asia (ADB) dan Pejabat Penyelidikan Makroekonomi ASEAN+3 (AMRO) meletakkan kedua-dua tahun di bawah paras itu. 35511

Mengapa sasaran 2026 begitu mencabar?

KDNK Vietnam berkembang 8,18% berbanding tempoh sama tahun sebelumnya pada separuh pertama 2026. Menurut senario kerajaan, pertumbuhan perlu melonjak kepada 11,9% pada separuh kedua untuk mencapai sekurang-kurangnya 10% bagi keseluruhan tahun. Ini menuntut pecutan besar dalam industri, pembinaan dan perkhidmatan. 439

ADB menaikkan unjuran September kepada 7,8% bagi 2026 dan 7,6% bagi 2027. Unjuran asas AMRO lebih rendah, iaitu 7,5% dan 7,3%. Ramalan ini bukan had mutlak, tetapi menunjukkan betapa jauh sasaran 10% daripada jangkaan kedua-dua institusi. 511

Eksport dan pelaburan asing: momentum, bukan jaminan

Pengeluaran perkilangan dan permintaan domestik menyokong prospek ekonomi. Dalam lapan bulan pertama 2026, eksport meningkat 22,4%, tetapi import naik lebih cepat, sebanyak 35,3%. Pelaburan asing berdaftar pula dilaporkan mencecah AS$40,6 bilion, meningkat 55,4% berbanding setahun sebelumnya. Angka itu menunjukkan kegiatan ekonomi dan minat pelabur, namun nilai eksport tidak sama dengan nilai yang ditambah dalam ekonomi domestik. Pelaburan yang berdaftar juga belum tentu sudah direalisasikan. 1218

Untuk mendekati sasaran 10%, momentum tersebut perlu menghasilkan lebih banyak pengeluaran dan keupayaan produktif—bukan sekadar jumlah dagangan atau komitmen pelaburan yang lebih besar. 1839

Bolehkah perbelanjaan awam mempercepat pertumbuhan?

Perdana Menteri Lê Minh Hưng berikrar mempercepat pelaburan awam, menyiapkan infrastruktur dan mengatasi halangan institusi. Kerajaan turut menggesa supaya rancangan pengeluaran dana pelaburan awam disempurnakan. Namun, setakat akhir Ogos, dana yang dikeluarkan baru mencapai 49,8% daripada rancangan tahunan. Ini bermakna pelaksanaan projek perlu meningkat dengan ketara. 25313517

Pembinaan boleh menyokong permintaan dalam masa terdekat, tetapi manfaat berpanjangan bergantung pada projek yang benar-benar siap dan sejauh mana projek itu meningkatkan kapasiti ekonomi. AMRO menyatakan bahawa pertumbuhan 10% atau lebih secara berterusan memerlukan lonjakan besar dalam pelaburan dan produktiviti; anggarannya bagi potensi pertumbuhan jangka sederhana ialah sekitar 7,3–7,5%. Sasaran Vietnam bagi 2026–2030 turut merangkumi jumlah pelaburan sosial purata sekitar 40% daripada KDNK, menggambarkan skala modal yang ingin digerakkan. 1149

Mengapa mengulangi 10% pada 2027 lebih sukar?

Draf rancangan pembangunan 2027 masih meletakkan sasaran pertumbuhan sekurang-kurangnya 10%. Tetapi mempercepat pelaburan dan kredit turut membawa risiko: ADB memberi amaran tentang kemungkinan tekanan inflasi dan sektor kewangan. ADB mengunjurkan inflasi 4,3% pada 2026 dan 4,0% pada 2027, sementara draf rancangan 2027 membincangkan julat 4,5–5%. 1915

Pengelasan semula Vietnam sebagai ekonomi berpendapatan sederhana tinggi oleh Bank Dunia, yang dilaporkan berkuat kuasa pada Julai 2026, menandakan kemajuan. Ia bukan bukti bahawa peningkatan produktiviti yang diperlukan untuk mengekalkan pertumbuhan dua angka sudah tercapai. Bukti yang tersedia juga tidak mengukur kesan kekangan demografi atau kemahiran terhadap pertumbuhan 2026; kedua-duanya lebih wajar dilihat sebagai persoalan jangka panjang. 4511

Kerajaan melaporkan telah mengemukakan 15 undang-undang dan lima resolusi perundangan untuk kelulusan, manakala perdana menteri menekankan keupayaan pentadbiran dan pelaksanaan yang lebih kukuh. Kesan pembaharuan ini bergantung pada hasilnya—kelulusan lebih cepat, kurang projek tergendala dan keadaan yang lebih baik untuk pelaburan swasta yang produktif—bukannya pada pengumuman semata-mata. 2824

Kesimpulannya: Pertumbuhan 10% pada 2026 masih mungkin, tetapi memerlukan penutup tahun yang luar biasa. Mengekalkan kadar itu pada 2027 pula menuntut peningkatan produktiviti dan kecekapan pelaburan, bukan hanya lonjakan perbelanjaan. Perhatikan projek infrastruktur yang siap, pelaburan yang benar-benar direalisasikan, nilai tambah industri serta sama ada risiko inflasi dan kredit kekal terkawal. 39111