Berikut adalah perbezaan antara dua sistem ini dan sebab Pump.fun percaya perubahan ini akan meningkatkan kestabilan dan agihan.

Model asal Pump.fun: Keluk bon SOL

Inovasi awal Pump.fun ialah sistem pelancaran token tanpa kod menggunakan keluk bon yang tidak memerlukan pencipta menyediakan kecairan sendiri.

Prosesnya secara ringkas adalah seperti berikut:

• Apabila token dilancarkan, kontrak pintar keluk bon dicipta.
• Pembeli menghantar SOL terus ke keluk bon untuk membeli token yang baru ditempa.
• Setiap pembelian menaikkan harga mengikut keluk yang telah ditetapkan.

Ini bermakna:

• Kecairan wujud sejak dagangan pertama.
• Pembeli awal mendapat token pada harga yang lebih murah.
• Harga meningkat secara automatik apabila permintaan meningkat.

Akhirnya, token akan "lulus" (graduate) daripada keluk bon. Pengijazahan berlaku apabila pembelian kumulatif mendorong deposit melebihi ambang yang telah ditetapkan, selepas itu kecairan dan baki token dipindahkan secara automatik ke kolam pembuat pasaran automatik (AMM) dalam rantai seperti Raydium.

Ambang yang dilaporkan berbeza-beza merentas analisis, tetapi contohnya termasuk:

• Kira-kira 85 SOL didepositkan sebelum migrasi dalam beberapa penerangan sistem.
• Sasaran had pasaran sekitar $69,000 yang mencetuskan suntikan kecairan ke dalam kolam DEX.

Oleh kerana keluk dan harga didenominasikan dalam SOL, had pasaran permulaan dan ambang bon turun naik dengan harga SOL. Dalam tempoh harga SOL yang lebih tinggi, beberapa laporan menunjukkan had pasaran permulaan sekitar $2,000 dan sasaran bon hampir $30,000 dari segi nilai.

Apa yang berubah: Kolam kecairan berpasangan USDC

Kemas kini Mei 2026 menambah laluan pelancaran kedua: token kini boleh dipasangkan dengan USDC dari awal.

Di bawah struktur baharu:

• Pencipta boleh memilih USDC dan bukannya SOL sebagai pasangan dagangan.
• Kecairan awal dan rujukan harga adalah didominasikan dalam dolar dan bukannya aset kripto yang tidak menentu.
• Pelancaran berasaskan SOL sedia ada kekal tidak berubah dan terus beroperasi seperti biasa.

Perbezaan utama ialah aset sebut harga yang digunakan semasa fasa dagangan awal. Daripada keluk bon bergantung sepenuhnya pada deposit SOL, kecairan dan harga kini boleh berdasarkan stablecoin.

Mengapa Pump.fun memperkenalkan pelancaran stablecoin

Pump.fun menyatakan perubahan ini sebagai cara untuk meningkatkan kualiti pelancaran dan mengurangkan turun naik semasa dagangan awal.

Tiga motivasi utama muncul dalam laporan:

1. Penemuan harga yang lebih boleh diramal

Apabila keluk bon didenominasikan dalam SOL, had pasaran token yang tersirat turun naik setiap kali harga SOL bergerak. Menggunakan USDC menyediakan rujukan dolar yang stabil, memudahkan pedagang menjejaki keuntungan dan menilai had pasaran.

2. Mengurangkan pendedahan kepada turun naik SOL

Oleh kerana dagangan awal sebelum ini terikat secara langsung dengan deposit SOL, perubahan mendadak dalam harga SOL boleh menjejaskan dinamik pelancaran. Kolam USDC menghapuskan pendedahan segera itu.

3. Agihan token yang berpotensi lebih adil

Pump.fun menyatakan pelancaran berdenominasi stablecoin boleh menghasilkan "kestabilan yang lebih baik, agihan syiling yang lebih baik & siling yang lebih tinggi" semasa fasa pelancaran.

Ideanya ialah harga yang lebih jelas dan turun naik yang berkurangan boleh memperlahankan dagangan awal yang terlalu spekulatif dan mengagihkan token secara lebih meluas kepada peserta.

Kesan terhadap ekonomi memecoin Solana

Perubahan ini juga mengalihkan cara kecairan mengalir melalui ekosistem Solana.

Secara sejarah, setiap pelancaran Pump.fun memerlukan pedagang untuk membeli dan mendepositkan SOL, yang mengunci sejumlah besar token ke dalam keluk bon dan kolam kecairan. Sejak Januari 2024, platform ini telah mengunci lebih daripada 5 juta SOL dalam kolam kecairan yang berkaitan dengan pelancaran.

Jika pencipta semakin memilih pasangan USDC, beberapa aktiviti dagangan awal mungkin beralih daripada pasaran berdenominasi SOL kepada kecairan berasaskan stablecoin.

Sebahagian daripada strategi Pump.fun yang lebih luas

Pilihan pelancaran USDC hanyalah sebahagian daripada strategi platform Pump.fun baru-baru ini.

Pada masa yang sama, syarikat telah meneruskan program beli balik dan bakar token PUMP yang agresif yang dibiayai oleh hasil protokol. Laporan menunjukkan platform itu membakar kira-kira $370 juta token PUMP dan komited 50% daripada hasil bersih masa depan daripada produk terasnya—termasuk keluk bon dan PumpSwap—untuk beli balik dan bakar automatik melalui kontrak pintar yang dikunci.

Digabungkan dengan mekanisme pelancaran baharu, strategi ini kelihatan bertujuan untuk:

• menstabilkan pelancaran token
• menarik lebih banyak kecairan dan pedagang
• mengukuhkan nilai melalui beli balik PUMP

Apa yang masih tidak pasti

Beberapa parameter pelancaran—seperti had pasaran permulaan yang tepat, ambang bon, atau kos masuk di bawah sistem USDC—tidak dijelaskan sepenuhnya dalam laporan awam. Sumber yang tersedia menerangkan hala tuju perubahan tetapi tidak mendokumenkan secara konsisten mekanisme berangka yang tepat bagi model yang dikemas kini.

Apa yang jelas ialah peralihan yang lebih luas: Pump.fun bergerak daripada persekitaran pelancaran memecoin yang didenominasikan SOL semata-mata ke arah sistem hibrid yang merangkumi kecairan stablecoin. Bagi platform yang mendominasi ekonomi memecoin Solana, perubahan itu boleh membentuk semula secara signifikan cara token baharu dinilai dan diagihkan dalam ekosistem.

Berikut adalah perbezaan antara dua sistem ini dan sebab Pump.fun percaya perubahan ini akan meningkatkan kestabilan dan agihan.

Model asal Pump.fun: Keluk bon SOL

Inovasi awal Pump.fun ialah sistem pelancaran token tanpa kod menggunakan keluk bon yang tidak memerlukan pencipta menyediakan kecairan sendiri.

Prosesnya secara ringkas adalah seperti berikut:

• Apabila token dilancarkan, kontrak pintar keluk bon dicipta.
• Pembeli menghantar SOL terus ke keluk bon untuk membeli token yang baru ditempa.
• Setiap pembelian menaikkan harga mengikut keluk yang telah ditetapkan.

Ini bermakna:

• Kecairan wujud sejak dagangan pertama.
• Pembeli awal mendapat token pada harga yang lebih murah.
• Harga meningkat secara automatik apabila permintaan meningkat.

Akhirnya, token akan "lulus" (graduate) daripada keluk bon. Pengijazahan berlaku apabila pembelian kumulatif mendorong deposit melebihi ambang yang telah ditetapkan, selepas itu kecairan dan baki token dipindahkan secara automatik ke kolam pembuat pasaran automatik (AMM) dalam rantai seperti Raydium.

Ambang yang dilaporkan berbeza-beza merentas analisis, tetapi contohnya termasuk:

• Kira-kira 85 SOL didepositkan sebelum migrasi dalam beberapa penerangan sistem.
• Sasaran had pasaran sekitar $69,000 yang mencetuskan suntikan kecairan ke dalam kolam DEX.

Oleh kerana keluk dan harga didenominasikan dalam SOL, had pasaran permulaan dan ambang bon turun naik dengan harga SOL. Dalam tempoh harga SOL yang lebih tinggi, beberapa laporan menunjukkan had pasaran permulaan sekitar $2,000 dan sasaran bon hampir $30,000 dari segi nilai.

Apa yang berubah: Kolam kecairan berpasangan USDC

Kemas kini Mei 2026 menambah laluan pelancaran kedua: token kini boleh dipasangkan dengan USDC dari awal.

Di bawah struktur baharu:

• Pencipta boleh memilih USDC dan bukannya SOL sebagai pasangan dagangan.
• Kecairan awal dan rujukan harga adalah didominasikan dalam dolar dan bukannya aset kripto yang tidak menentu.
• Pelancaran berasaskan SOL sedia ada kekal tidak berubah dan terus beroperasi seperti biasa.

Perbezaan utama ialah aset sebut harga yang digunakan semasa fasa dagangan awal. Daripada keluk bon bergantung sepenuhnya pada deposit SOL, kecairan dan harga kini boleh berdasarkan stablecoin.

Mengapa Pump.fun memperkenalkan pelancaran stablecoin

Pump.fun menyatakan perubahan ini sebagai cara untuk meningkatkan kualiti pelancaran dan mengurangkan turun naik semasa dagangan awal.

Tiga motivasi utama muncul dalam laporan:

1. Penemuan harga yang lebih boleh diramal

Apabila keluk bon didenominasikan dalam SOL, had pasaran token yang tersirat turun naik setiap kali harga SOL bergerak. Menggunakan USDC menyediakan rujukan dolar yang stabil, memudahkan pedagang menjejaki keuntungan dan menilai had pasaran.

2. Mengurangkan pendedahan kepada turun naik SOL

Oleh kerana dagangan awal sebelum ini terikat secara langsung dengan deposit SOL, perubahan mendadak dalam harga SOL boleh menjejaskan dinamik pelancaran. Kolam USDC menghapuskan pendedahan segera itu.

3. Agihan token yang berpotensi lebih adil

Pump.fun menyatakan pelancaran berdenominasi stablecoin boleh menghasilkan "kestabilan yang lebih baik, agihan syiling yang lebih baik & siling yang lebih tinggi" semasa fasa pelancaran.

Ideanya ialah harga yang lebih jelas dan turun naik yang berkurangan boleh memperlahankan dagangan awal yang terlalu spekulatif dan mengagihkan token secara lebih meluas kepada peserta.

Kesan terhadap ekonomi memecoin Solana

Perubahan ini juga mengalihkan cara kecairan mengalir melalui ekosistem Solana.

Secara sejarah, setiap pelancaran Pump.fun memerlukan pedagang untuk membeli dan mendepositkan SOL, yang mengunci sejumlah besar token ke dalam keluk bon dan kolam kecairan. Sejak Januari 2024, platform ini telah mengunci lebih daripada 5 juta SOL dalam kolam kecairan yang berkaitan dengan pelancaran.

Jika pencipta semakin memilih pasangan USDC, beberapa aktiviti dagangan awal mungkin beralih daripada pasaran berdenominasi SOL kepada kecairan berasaskan stablecoin.

Sebahagian daripada strategi Pump.fun yang lebih luas

Pilihan pelancaran USDC hanyalah sebahagian daripada strategi platform Pump.fun baru-baru ini.

Pada masa yang sama, syarikat telah meneruskan program beli balik dan bakar token PUMP yang agresif yang dibiayai oleh hasil protokol. Laporan menunjukkan platform itu membakar kira-kira $370 juta token PUMP dan komited 50% daripada hasil bersih masa depan daripada produk terasnya—termasuk keluk bon dan PumpSwap—untuk beli balik dan bakar automatik melalui kontrak pintar yang dikunci.

Digabungkan dengan mekanisme pelancaran baharu, strategi ini kelihatan bertujuan untuk:

• menstabilkan pelancaran token
• menarik lebih banyak kecairan dan pedagang
• mengukuhkan nilai melalui beli balik PUMP

Apa yang masih tidak pasti

Beberapa parameter pelancaran—seperti had pasaran permulaan yang tepat, ambang bon, atau kos masuk di bawah sistem USDC—tidak dijelaskan sepenuhnya dalam laporan awam. Sumber yang tersedia menerangkan hala tuju perubahan tetapi tidak mendokumenkan secara konsisten mekanisme berangka yang tepat bagi model yang dikemas kini.

Apa yang jelas ialah peralihan yang lebih luas: Pump.fun bergerak daripada persekitaran pelancaran memecoin yang didenominasikan SOL semata-mata ke arah sistem hibrid yang merangkumi kecairan stablecoin. Bagi platform yang mendominasi ekonomi memecoin Solana, perubahan itu boleh membentuk semula secara signifikan cara token baharu dinilai dan diagihkan dalam ekosistem.