Visi ekonomi AI BlackRock berdepan ujian angka: bayaran ejen sekitar AS$5,000 sebulan

Laporan BlackRock The Machine-Native Economy membayangkan satu kemungkinan perkembangan dalam aset digital: ejen AI autonomi boleh membayar data, akses perisian dan sumber pengkomputeran, sementara tuntutan terhadap kapasiti pengkomputeran yang ditokenkan mungkin boleh didagangkan atau dibiayai. Namun, ini ialah tesis tentang kemungkinan masa depan—bukan bukti bahawa urus niaga oleh ejen AI sudah menjadi pasaran besar. 410

Perkara utama

• Stablecoin dicadangkan sebagai alat pembayaran. BlackRock berhujah bahawa pembelian antara mesin mungkin memerlukan infrastruktur pembayaran boleh atur cara. Laporan berkaitan menyebut Ethereum dan Arc milik Circle sebagai rangkaian berpotensi, serta x402 Coinbase sebagai protokol pembayaran. 710
• Angka stablecoin itu bukan angka bayaran ejen AI. Laporan tersebut merujuk kepada lebih AS$300 bilion stablecoin dalam edaran dan lebih AS$11 trilion jumlah transaksi stablecoin terlaras pada 2025. Angka itu merangkumi kegiatan stablecoin secara keseluruhan. 212
• Pengkomputeran bertoken masih peluang yang dibincangkan, bukan kelas aset yang mantap. Unjuran kira-kira AS$1.1 trilion bagi jumlah hasil tahunan gabungan perkhidmatan awan menjelang 2030 menggambarkan saiz pasaran asasnya—bukan ramalan jualan pengkomputeran bertoken. 213
• Anggaran bayaran ejen AI semasa jauh lebih kecil berbanding visi tersebut. TRM Labs menemui kegiatan penyelesaian x402 yang ketara, tetapi menganggarkan hanya sebahagian kecil perdagangan yang disaring kelihatan berpunca daripada ejen. 17

Mengapa BlackRock melihat stablecoin sesuai untuk ejen AI

Ejen yang meminta data, menggunakan perkhidmatan perisian atau menyewa kuasa pengkomputeran secara kendiri mungkin perlu membuat bayaran tanpa menunggu seseorang meluluskan setiap transaksi. Hujah BlackRock ialah rangkaian boleh atur cara dan aset digital berpotensi menyokong pembayaran serta penyelesaian urus niaga antara mesin. Laporan itu menyenaraikan stablecoin sebagai salah satu instrumen yang mungkin digunakan; ia tidak membuktikan bahawa ejen AI sudah menyumbang bahagian besar kepada penggunaan stablecoin. 10

Laporan mengenai kajian itu menyebut Ethereum dan Arc milik Circle sebagai rangkaian penyelesaian, serta x402 Coinbase sebagai protokol baharu untuk pembayaran yang dimulakan oleh mesin. 7 Infrastruktur yang dicadangkan ini bukan bukti bahawa perdagangan autonomi oleh ejen AI sudah berkembang pesat di rangkaian tersebut.

Angka pasaran memberi konteks, tetapi perlu ditafsir dengan cermat. Jumlah stablecoin BlackRock yang dipetik—lebih AS$300 bilion dalam edaran dan lebih AS$11 trilion dalam jumlah transaksi terlaras pada 2025—merangkumi kegiatan stablecoin secara umum. Angka itu tidak boleh dianggap sebagai jumlah bayaran yang dijana oleh ejen AI. 212

Bagaimana kuasa pengkomputeran bertoken boleh menjadi aset

Laporan itu turut meneliti kemungkinan tuntutan terhadap kapasiti pengkomputeran diwakili sebagai token digital, lalu berpotensi didagangkan, dibiayai atau digunakan sebagai cagaran. Ini menjadikan kapasiti pengkomputeran satu kemungkinan kegunaan aset digital, tetapi laporan yang tersedia menggambarkannya sebagai peluang yang masih diteroka—bukan pasaran matang dengan kegiatan dagangan yang mantap. 1334

Anggaran kira-kira AS$1.1 trilion bagi jumlah hasil gabungan perkhidmatan awan menjelang 2030 menunjukkan potensi skala ekonomi pengkomputeran yang mendasarinya. Angka itu ialah unjuran bagi perniagaan awan, bukan ramalan bahawa pengkomputeran bertoken akan menjana hasil sebanyak itu. 213

Reaksi dan contoh: setakat mana bukti menyokongnya?

Hantaran awam Raoul Pal secara umumnya sependapat dengan tumpuan BlackRock terhadap stablecoin dan pengkomputeran bertoken. Namun, Pal berhujah bahawa identiti, kontrak dan sumber lain juga boleh menjadi sebahagian daripada ekonomi mesin. Itu ialah tafsiran lebih luas daripada Pal, bukannya bukti bahawa pasaran tambahan tersebut sudah wujud. 41

Secara berasingan, satu laporan yang memetik data XRPL AI Hub menyatakan ejen yang menggunakan XRP Ledger semakin banyak membuat penyelesaian menggunakan stablecoin terkawal berbanding XRP. Ini ialah contoh yang dilaporkan dan selari dengan tesis lebih luas itu, tetapi laporan yang tersedia tidak memberikan butiran mencukupi untuk mengukur perubahan tersebut atau menentukan sejauh mana ia mewakili keseluruhan pasaran. 33

Sumber yang tersedia menerangkan x402 sebagai protokol yang diterajui Coinbase, tetapi tidak mengesahkan sebarang maklum balas awam khusus daripada Brian Armstrong terhadap laporan BlackRock itu. 7

Semakan realiti: kegiatan x402 tidak sama dengan perbelanjaan ejen AI

TRM Labs mengenal pasti kira-kira AS$52.7 juta merentasi 198.9 juta transaksi penyelesaian yang dikendalikan fasilitator x402 yang diketahui di Base, Solana dan Polygon sejak Mei 2025. Namun, jumlah itu mengukur kegiatan protokol melalui fasilitator—bukan pembelian yang disahkan dibuat oleh ejen AI autonomi. 17

Apabila TRM menilai perdagangan x402 yang disaring, ia menganggarkan 0.6% hingga 7.5% kelihatan berpunca daripada ejen. Satu laporan berasingan meletakkan kadar bulanan bayaran ejen AI sekitar AS$5,000 hingga AS$11,000. Angka bulanan itu ialah anggaran dengan skop yang lebih sempit, bukannya ukuran muktamad bagi semua perbelanjaan ejen AI. 117

Perbezaan ini penting: jumlah transaksi atau nilai penyelesaian yang besar menunjukkan infrastruktur pembayaran sedang digunakan, tetapi tidak membuktikan bahawa ejen autonomi menjadi punca kebanyakan kegiatan tersebut. Cadangan BlackRock mungkin menggambarkan sumber permintaan pada masa depan, namun bukti yang dipetik di sini menunjukkan perdagangan ejen yang dapat disahkan masih di peringkat awal. 117