Bitcoin melantun hampir 50%: Adakah pasaran menaik sudah bermula?

Lantunan Bitcoin kali ini mencabar satu jangkaan lama: selepas kenaikan yang dikaitkan dengan halving, pasaran biasanya dijangka mengalami kejatuhan besar dan berpanjangan. Menurut River, harga Bitcoin naik hampir 50% daripada paras terendahnya pada Jun 2026. Glassnode pula pernah menyifatkan kemerosotan ini sebagai rejim pasaran menurun yang agak cetek. Namun, lantunan harga bukan bukti muktamad bahawa pasaran menaik baharu telah bermula. 282612

Mengapa corak empat tahun dipersoalkan?

Halving ialah pengurangan kadar Bitcoin baharu yang dihasilkan melalui perlombongan, kira-kira setiap empat tahun. Peristiwa ini sering dijadikan penanda kitaran kenaikan dan kejatuhan harga. River menganggarkan kejatuhan purata pasaran menurun Bitcoin dahulu pada 82%, sedangkan setakat Februari 2026, penurunan daripada puncak sebelumnya mencecah 52%. Fidelity juga berpendapat corak kejatuhan sekitar 80% mungkin semakin kurang relevan, tetapi memberi amaran bahawa turun naik harga akan berterusan. Perbezaan ini menunjukkan kitaran semasa mungkin berubah—bukan membuktikan kitaran empat tahun sudah tamat. 33293512

Apa yang mengangkat harga?

Penjual semakin berkurang. River melaporkan pemegang jangka panjang telah menjual lebih 2 juta BTC sepanjang 24 bulan sebelumnya, tetapi tekanan itu reda menjelang Ogos. Glassnode kemudian mendapati jualan ketika harga menghampiri zon rintangan utama adalah yang paling ringan tahun ini. Apabila kurang pemegang mahu menjual, pembelian yang lebih kecil pun boleh menggerakkan harga dengan ketara. 297

Pembubaran posisi jual mempercepat kenaikan. Glassnode mengaitkan kenaikan 26% daripada paras terendah pertengahan Ogos dengan peristiwa pembubaran posisi jual terbesar dalam sehari. Pedagang yang terpaksa menutup pertaruhan terhadap kenaikan harga boleh menolak harga lebih tinggi, tetapi mereka tidak semestinya menjadi pembeli yang terus membeli selepas itu. 8

Permintaan ETF turut wujud, tetapi tidak sekata. Glassnode merekodkan penciptaan unit dana dagangan bursa (ETF) bernilai AS$2.23 bilion semasa lonjakan Ogos. Dalam laporan 16 September, firma itu pula mendapati aliran masuk modal pada rantaian tersekat, aliran ETF menjadi negatif, bekalan stablecoin mendatar dan pembelian korporat terhenti. Bacaan yang lebih baharu menunjukkan perubahan: Morningstar melaporkan aliran masuk bersih AS$690 juta ke ETF Bitcoin global pada 21 September. Oleh sebab data ini meliputi tempoh berbeza, tidak tepat untuk mengatakan permintaan langsung tiada—atau pembelian berlangsung tanpa henti. 8621

Apakah tanda kenaikan yang lebih kukuh?

Glassnode mengenal pasti AS$83,000–AS$86,000 sebagai zon yang boleh mencetuskan jualan, berdasarkan harga kos pegangan sesetengah pemegang dan anggaran paras pulang modal ETF. Bitcoin kemudian melepasi AS$84,000 dan, menurut Morningstar, turut melepasi AS$86,000. Yang penting bukan sekadar menembusi zon itu, tetapi mampu bertahan apabila penjual kembali—dengan pembelian pasaran spot, aliran masuk modal pada rantaian dan permintaan ETF yang berterusan, bukannya satu lagi lonjakan akibat posisi jual yang dipaksa ditutup. 7202168

Ujian itu berlaku walaupun Rizab Persekutuan AS menaikkan kadar faedah dan Rang Undang-Undang CLARITY gagal mara di Senat AS. Kedua-dua halangan tersebut tidak menghentikan lantunan, tetapi kelajuan pemulihan dan penembusan rintangan yang singkat belum cukup untuk mengesahkan pasaran menaik yang berkekalan. 420