Rali Kripto Merebak ke Meme Coin, Tetapi Belum Menjadi Altcoin Season

Rali kripto minggu ini bergerak mengikut pola yang biasa dilihat ketika selera risiko meningkat. Bitcoin dan aset utama naik dahulu, diikuti Ethereum serta altcoin besar. Selepas itu, modal mula mengalir ke altcoin bermodal sederhana, token kecil dan akhirnya meme coin yang dagangannya lebih nipis.

Peralihan itu menghasilkan kenaikan luar biasa pada token seperti Cash Cat dan Thinking Cat. Namun, beberapa meme coin yang melonjak dengan mendadak belum memadai untuk membuktikan bahawa pasaran sudah memasuki altcoin season yang menyeluruh.

Rali bermula dengan Bitcoin sebelum merebak ke aset berisiko tinggi

Kenaikan Bitcoin menjadi pencetus awal kepada peningkatan selera risiko. Menurut beberapa laporan, Bitcoin meningkat kira-kira 23% dalam tempoh lima hari, daripada sekitar AS$62,837 kepada AS$77,227. Berdasarkan ukuran itu, ia merupakan minggu terbaik Bitcoin dalam tempoh dua tahun. 1011

Ether turut melonjak kira-kira 18% hingga 20% dalam tempoh 24 jam apabila beberapa pemangkin pasaran muncul hampir serentak. 2

Daripada situ, modal beralih kepada aset yang menawarkan turun naik lebih tinggi dan potensi pulangan lebih besar. Urutan yang sering digambarkan dalam pasaran kripto ialah Bitcoin, kemudian Ethereum dan altcoin bermodal besar, diikuti altcoin bermodal sederhana, token kecil dan akhirnya meme coin. 17

Pergerakan terbaru ini sepadan dengan corak tersebut, walaupun angka kenaikan setiap token berbeza mengikut masa dan sumber data yang digunakan.

Token mana yang mencatat kenaikan terbesar?

Cash Cat (CASHCAT) menjadi antara pendahulu paling ketara dalam segmen meme coin bermodal kecil. Satu laporan merekodkan kenaikan sekitar 51% dalam 24 jam, 113% dalam tempoh tujuh hari dan 345% dalam tempoh 30 hari, dengan nilai pasaran kira-kira AS$215 juta. 18

Namun, satu lagi paparan pasaran mencatatkan kenaikan mingguan yang lebih rendah, iaitu 93.2%. Perbezaan ini menunjukkan mengapa angka peratusan perlu dibaca bersama waktu pengukuran dan sumber datanya. 13

Antara pergerakan lain yang dilaporkan ialah:

• Thinking Cat: meningkat 131% dalam tempoh tujuh hari dalam laporan meme coin yang dirujuk. 18
• DOG (Bitcoin): meningkat kira-kira 91.8% dalam satu paparan pasaran mingguan; laporan lain menyifatkannya sebagai hampir berganda. 1321
• Stacks: meningkat 95.2% dalam paparan pasaran mingguan yang sama. 13
• Official Trump: meningkat 76.6% dalam paparan tersebut. 13
• Pudgy Penguins (PENGU): meningkat 66.3% dalam paparan mingguan dan dilaporkan secara berasingan naik 9.73% dalam tempoh kira-kira 24 jam. 1337
• Dogwifhat (WIF): dilaporkan meningkat 64% dalam seminggu oleh satu laporan, manakala sumber lain merekodkan kenaikan 13% dalam 24 jam dan hampir 20% untuk minggu tersebut. 2135
• Dogecoin (DOGE) dan Shiba Inu (SHIB): masing-masing meningkat 32% dan 30% dalam laporan mingguan meme coin yang dirujuk. 18
• Pepe (PEPE): disahkan sebagai sebahagian daripada kelompok meme coin yang dibincangkan dalam rali ini, tetapi bukti yang tersedia tidak memberikan angka kenaikan mingguan semasa yang boleh dipercayai. 18

Angka ini bukan satu senarai kedudukan yang diambil pada masa sama. Ia datang daripada laporan dan paparan pasaran yang direkodkan pada waktu berlainan, jadi pulangan tersebut tidak wajar dianggap sebagai perbandingan penutup pasaran yang seragam.

Mengapa kecairan meme coin yang nipis memperbesar pergerakan harga?

Meme coin biasanya mempunyai kecairan dagangan yang lebih rendah berbanding mata wang kripto terbesar. Dalam pasaran yang nipis, jumlah pembelian yang sama boleh menolak harga jauh lebih tinggi kerana tidak banyak pesanan jual tersedia untuk menyerap permintaan.

Mekanisme itu membantu menjelaskan mengapa token bertemakan haiwan mencatatkan kenaikan dua atau tiga digit selepas pasaran bertukar kepada mod mengambil risiko. 1719

Namun, kesan yang sama turut meningkatkan risiko penurunan. Lonjakan harga dalam pasaran yang nipis tidak dengan sendirinya membuktikan asas projek yang lebih kukuh atau permintaan yang berkekalan. Ia boleh didorong oleh dagangan momentum, perhatian media sosial dan kemasukan pesanan spekulatif—aliran yang boleh berbalik dengan pantas.

Dasar Perbendaharaan AS dan isyarat kawal selia menjadi latar belakang rali

Rali lebih luas itu berlaku selepas Perbendaharaan AS mengumumkan rancangan untuk sekurang-kurangnya menggandakan saiz operasi pembelian balik sekuriti Perbendaharaan bertarikh lebih panjang. Had bagi setiap operasi dinaikkan daripada AS$2 bilion kepada sekurang-kurangnya AS$4 bilion. Langkah itu ditafsirkan sebagai usaha yang boleh memperbaiki kecairan pasaran bon dan menyokong aset berisiko. 124

Isyarat politik dan kawal selia turut menambah keyakinan pasaran. Presiden Donald Trump menggesa Kongres AS menetapkan peraturan yang lebih jelas untuk aset digital, manakala laporan pada waktu sama memetik cadangan baharu Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) yang akan melonggarkan peraturan bagi sesetengah tawaran aset kripto. 12

Short covering juga membantu mempercepatkan kenaikan. Apabila harga bergerak lebih tinggi, pedagang yang memegang posisi menjangka harga jatuh terpaksa membeli semula aset bagi menutup posisi tersebut. Pembelian ini menambah permintaan ketika pasaran sudah pun mengukuh.

Satu laporan berasingan memetik data mengenai 170,793 pedagang yang mengalami pembubaran posisi, dengan jumlah pembubaran kira-kira AS$1.37 bilion dalam tempoh 24 jam ketika rali berlangsung. 8

Faktor-faktor ini menerangkan dorongan pasaran secara keseluruhan, tetapi tidak membuktikan bahawa setiap token meningkat atas sebab yang sama. Token kecil mungkin turut dipengaruhi pemangkin khusus seperti penyenaraian bursa, komuniti atau naratif projek masing-masing. Bukti yang tersedia tidak mencukupi untuk mengaitkan setiap kenaikan dengan satu punca secara tepat.

Zcash mempunyai pemangkin tersendiri berkaitan ETF

Zcash (ZEC) menonjol daripada putaran meme coin. Harganya meningkat lebih 22% dalam tempoh 24 jam kepada kira-kira AS$819 dan sempat mencecah AS$855—paras tertinggi sejak 2018. Kenaikan itu melanjutkan rali mingguan yang sudah melebihi 30% dalam laporan yang dirujuk. 59

Usaha Grayscale untuk menukar Zcash Trust sedia ada kepada dana dagangan bursa (ETF) di AS menjadi pemangkin khusus kepada aset tersebut. Penukaran yang dicadangkan itu berpotensi memudahkan sesetengah pelabur institusi mendapatkan pendedahan kepada Zcash, manakala peningkatan aktiviti derivatif turut menambah momentum.

Bagaimanapun, pemfailan atau cadangan tidak sama dengan kelulusan kawal selia atau penukaran yang telah selesai. 59

Oleh itu, rali Zcash menggabungkan dua faktor: pergerakan pasaran kripto yang lebih luas ke arah aset berisiko dan naratif khusus berkaitan ETF. Ini membezakannya daripada putaran spekulatif yang lebih jelas dalam banyak token kecil bertemakan haiwan.

Mengapa ini masih belum boleh dipanggil altcoin season?

Beberapa meme coin yang mencatatkan kenaikan luar biasa tidak mencukupi untuk mengesahkan altcoin season. Istilah itu biasanya merujuk kepada tempoh berterusan apabila sebahagian besar altcoin utama mengatasi prestasi Bitcoin, lazimnya disertai penurunan dominasi Bitcoin dan peralihan modal pasaran yang lebih besar daripada BTC. 1722

Bacaan Indeks Altcoin Season yang tersedia menunjukkan hanya 33 daripada 100 mata wang kripto teratas mengatasi Bitcoin dalam tempoh 90 hari sebelumnya. Angka itu jauh di bawah ambang 75% yang lazim digunakan untuk mengisytiharkan altcoin season. 2022

Kesimpulannya lebih sederhana berbanding tajuk kenaikan besar yang kelihatan di carta: pasaran menunjukkan putaran awal atau terpilih ke arah aset beta tinggi, bukannya perubahan rejim yang luas dan telah disahkan.

Bitcoin masih memainkan peranan utama, manakala bukti yang dibekalkan tidak memberikan angka dominasi Bitcoin yang boleh disahkan atau bacaan semasa Indeks Ketakutan dan Ketamakan Kripto. Jadi, kedua-dua ukuran itu tidak boleh digunakan di sini untuk membuat kesimpulan yang lebih tepat daripada data yang ada.

Apa yang rali ini dedahkan tentang risiko pasaran?

Pergerakan minggu ini menunjukkan betapa pantas selera risiko kripto boleh bergerak daripada aset utama yang lebih cair kepada token kecil dan lebih spekulatif. Cash Cat, Thinking Cat, DOG, Stacks dan Official Trump mencatatkan antara kenaikan peratusan terbesar yang dilaporkan, sementara meme coin lebih mapan seperti Dogecoin dan Shiba Inu turut mendapat manfaat. Zcash pula mempunyai naratif berasingan yang dipacu cadangan ETF.

Bagi pelabur yang ingin menilai sama ada pergerakan ini semakin kukuh, perhatian wajar diberikan kepada ukuran yang lebih luas daripada satu carta meme coin: berapa banyak altcoin terkemuka terus mengatasi Bitcoin, sama ada dominasi Bitcoin menurun secara konsisten, sama ada kecairan kekal sihat dan sama ada keuntungan bertahan selepas kesan short covering serta momentum media sosial reda.

Berdasarkan bukti yang tersedia, rali itu sudah merebak cukup jauh untuk sampai ke meme coin—tetapi masih belum cukup meluas untuk mengesahkan altcoin season.