AnswersPublished18 sources
Howard Marks: Keyakinan AI Tidak Mungkin Gagal Mula Retak
Howard Marks berkata kemerosotan pasaran baru baru ini sedikit sebanyak memecahkan tanggapan bahawa sektor AI tidak mungkin tersilap—namun itu bukan bermakna AI telah gagal. Aliran tunai bebas Alphabet yang negatif ketika perbelanjaan modalnya meningkat menunjukkan mengapa pelabur mahu bukti lebih jelas bahawa pelab...
Diterbitkan olehDisunting dengan GPT-6 LunaImej dijana dengan GPT Image 2
Research answer
Key takeaways
- Howard Marks berkata kemerosotan pasaran baru baru ini sedikit sebanyak memecahkan tanggapan bahawa sektor AI tidak mungkin tersilap—namun itu bukan bermakna AI telah gagal.
- Aliran tunai bebas Alphabet yang negatif ketika perbelanjaan modalnya meningkat menunjukkan mengapa pelabur mahu bukti lebih jelas bahawa pelaburan besar akan menghasilkan pulangan.
- Menurut Marks, apabila sesuatu pelaburan menjadi terlalu popular, harga meningkat dan piawaian mula longgar, pelabur wajar lebih berhati hati.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How did the late-October 2026 AI-stock rout—including Alphabet’s roughly 12% October 29 plunge, record one-day loss of about $500 billion in. Article summary: Marks’s November 2 warning was that recent AI-market stumbles had “somewhat burst the bubble of infallibility”—a loss of unquestioning confidence, not necessarily a declaration that AI itself had failed or that the entir. Topic tags: general, news, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts w
Selepas beberapa kemerosotan saham berkaitan AI pada penghujung Oktober, Howard Marks berkata keyakinan bahawa sektor itu seolah-olah tidak mungkin tersilap telah “sedikit sebanyak” pecah. Namun, kenyataan pengerusi bersama Oaktree Capital Management itu bukan pengisytiharan bahawa AI sudah gagal. Persoalan utamanya ialah sama ada pulangan perniagaan yang dijangka mampu menampung skala dan kos pembangunan AI. 1
Perhatian beralih kepada pulangan
Kejatuhan harga saham sahaja tidak membuktikan bahawa teknologi atau prospek jangka panjang sesebuah industri sudah rosak. Tetapi ia boleh mengubah perkara yang dituntut pelabur: bukti lebih kukuh bahawa perbelanjaan besar benar-benar akan menghasilkan pendapatan dan aliran tunai yang berkekalan.
Alphabet menggambarkan ketegangan itu. Syarikat tersebut mencatatkan aliran tunai bebas negatif sebanyak AS$9.1 bilion bagi suku ketiga, sedangkan pembelian hartanah dan peralatannya meningkat kepada AS$51.4 bilion, menurut laporan keputusan kewangannya. 23 Satu lagi laporan menyebut saham Alphabet jatuh hampir 13% pada hari berikutnya.
24 Angka ini tidak membuktikan bahawa pelaburan AI menyebabkan kejatuhan saham, tetapi ia membantu menjelaskan mengapa pelabur mahu tahu bagaimana perbelanjaan infrastruktur akan membawa pulangan.
Dalam temu bual bersama Bloomberg TV, Marks mengingatkan bahawa apabila sesuatu pelaburan menjadi popular dan harganya meningkat, pelabur perlu lebih waspada jika piawaian turut semakin longgar. 7 Sikap skeptikal dalam keadaan ini bermaksud menguji andaian tentang permintaan, keuntungan masa hadapan, kos pembiayaan dan nilai syarikat—bukan menganggap teknologi yang menjanjikan pasti menghasilkan pulangan menarik.
Risiko apabila pelaburan menjadi terlalu sesak
Apabila ramai pelabur mengejar peluang yang sama, jangkaan tinggi boleh tercermin dalam harga aset. Jika keterujaan itu turut melonggarkan piawaian pinjaman, pemberi pinjaman mungkin tidak mendapat pampasan yang setimpal dengan risiko yang ditanggung. Ini risiko umum dalam pelaburan, bukannya bukti bahawa setiap syarikat AI dinilai terlalu tinggi atau setiap pinjaman kepada sektor itu bermasalah.
Hutang pula memerlukan penelitian tersendiri. Pemberi pinjaman lazimnya menerima faedah dan bayaran balik pokok seperti yang dipersetujui, bukannya semua keuntungan besar jika peminjam berjaya. Namun, mereka tetap terdedah kepada kerugian jika peminjam gagal. Laporan mengenai kebimbangan Marks menyebut beliau mempersoalkan sama ada pemberi pinjaman kepada syarikat AI mengambil risiko berlebihan berbanding potensi pulangan mereka. 36
Jadi, soalan yang lebih berguna bukan sekadar “Adakah AI satu gelembung?” Pelabur perlu menilai syarikat mana yang mampu meraih nilai daripada AI, berapa lama nilai itu boleh bertahan, serta sama ada aliran tunainya mencukupi untuk menampung kos infrastruktur dan kewajipan pembiayaan. Teknologi boleh membawa perubahan besar, tetapi sesetengah pelaburan dalam teknologi itu masih boleh mengecewakan.
Apa yang boleh dipelajari daripada ledakan teknologi terdahulu
Perbandingan yang berguna dengan ledakan teknologi terdahulu ialah perbezaan antara potensi sesuatu teknologi dengan harga yang dibayar untuk melabur di dalamnya. Harapan tentang pertumbuhan masa depan boleh mendahului keuntungan sebenar sesebuah perniagaan. Kemungkinan itu wajar dipertimbangkan, tanpa mengandaikan AI pasti mengulangi perjalanan mana-mana ledakan lalu.
Laporan yang tersedia tidak mengesahkan secara bebas butiran amaran Marks tentang “bubble.com” pada Januari 2000 atau pemantauan gelembung selepas itu yang disebut dalam laporan asal. Apa yang dilaporkan ialah kesukaran beliau meramalkan bagaimana syarikat AI seperti Anthropic akan berkembang dan berapa banyak pendapatan yang bakal dijana beberapa tahun lagi. 34 Ketidakpastian ini menyukarkan penilaian: semakin jauh pulangan yang dijangka, semakin besar pergantungan tesis pelaburan pada andaian tentang produk, permintaan dan keuntungan masa depan.
Isu penggunaan dan pembiayaan perlu dilihat dengan cermat
Sebahagian laporan turut membangkitkan persoalan sama ada penggunaan AI oleh perusahaan akan berkembang seiring dengan pelaburan, serta sama ada pinjaman yang saling berkait atau dibuat di luar kunci kira-kira boleh menambah kerapuhan kewangan. 18
20 Ini risiko yang wajar diperiksa: jika pelanggan menggunakan AI dengan lebih perlahan daripada jangkaan, pendapatan mungkin tertangguh. Kebergantungan pada pembiayaan ekuiti atau hutang yang berterusan pula boleh menjadikan projek lebih terdedah apabila keadaan pembiayaan berubah.
Namun, petikan yang tersedia tidak mengesahkan butiran khusus kenyataan yang dikaitkan dengan naib pengerusi Capital Group, Jody Jonsson, atau menyediakan maklumat mencukupi untuk mengukur pendedahan tersebut. Maka, perkara ini lebih wajar dianggap sebagai kebimbangan yang dilaporkan dalam perbincangan, bukan bukti bahawa krisis pembiayaan AI sedang berlaku.
Skeptisisme ialah ujian, bukan ramalan kejatuhan
Ungkapan Marks tentang “gelembung keyakinan bahawa AI tidak mungkin tersilap” menggambarkan perubahan sikap: daripada menganggap pelaburan AI akan berjaya kepada meminta bukti yang menyokong pulangan yang dijangka. Pergerakan pasaran pada penghujung Oktober dan aliran tunai bebas suku tahunan Alphabet yang negatif menjadikan penelitian itu mudah difahami, tetapi kedua-duanya tidak menentukan prospek jangka panjang AI. 1
23
24
Bezakan keyakinan terhadap teknologi daripada keyakinan terhadap harga, pembiayaan dan model perniagaan sesuatu pelaburan. Lebih banyak sikap skeptikal boleh membantu pelabur membuat perbezaan itu; ia bukan dengan sendirinya ramalan bahawa pasaran akan runtuh.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "Howard Marks: Keyakinan AI Tidak Mungkin Gagal Mula Retak"?
Howard Marks berkata kemerosotan pasaran baru baru ini sedikit sebanyak memecahkan tanggapan bahawa sektor AI tidak mungkin tersilap—namun itu bukan bermakna AI telah gagal.
What are the key points to validate first?
Howard Marks berkata kemerosotan pasaran baru baru ini sedikit sebanyak memecahkan tanggapan bahawa sektor AI tidak mungkin tersilap—namun itu bukan bermakna AI telah gagal. Aliran tunai bebas Alphabet yang negatif ketika perbelanjaan modalnya meningkat menunjukkan mengapa pelabur mahu bukti lebih jelas bahawa pelaburan besar akan menghasilkan pulangan.
What should I do next in practice?
Menurut Marks, apabila sesuatu pelaburan menjadi terlalu popular, harga meningkat dan piawaian mula longgar, pelabur wajar lebih berhati hati.