Solana Mencecah AS$4 Bilion dalam Aset Dunia Sebenar: Apa Pendorongnya?

Ekosistem aset dunia sebenar atau real-world assets (RWA) Solana melepasi AS$4 bilion pada 23 Ogos 2026, rekod tertinggi baharu bagi rangkaian tersebut. Pada Januari, jumlah itu hanya sekitar AS$1.4 bilion, manakala nilai RWA bukan stablecoin mencecah AS$2.01 bilion pada penghujung suku pertama. 1410

Pendorong paling jelas ialah gabungan bon Perbendaharaan AS bertoken, saham token dan kegunaan DeFi. Solana bukan sekadar menarik aset untuk disimpan dalam dompet digital; ekosistemnya semakin menyediakan ruang untuk aset tersebut didagangkan, dipinjamkan dan digunakan sebagai cagaran.

Pertumbuhan bermula dengan bon Perbendaharaan dan saham

Bon Perbendaharaan bertoken menyediakan asas yang agak stabil serta menjana hasil. Nilai bon Perbendaharaan bertoken di Solana dilaporkan sekitar AS$1.2 bilion. Dalam tempoh 30 hari yang berakhir pada 15 Ogos, rangkaian itu turut mencatat kira-kira AS$378 juta aliran masuk bersih ke dalam produk Perbendaharaan — peningkatan terbesar antara rangkaian blockchain dalam petikan data tersebut. 328

Saham token pula menambah lapisan aktiviti yang lebih rancak. Pada suku kedua, bursa terdesentralisasi atau DEX berasaskan Solana merekodkan kira-kira AS$5.8 bilion jumlah dagangan saham token, meningkat 114% berbanding suku sebelumnya. Dataset yang dirujuk meletakkan bahagian Solana pada sekitar 95% hingga 97% daripada dagangan ekuiti bertoken dalam rantaian secara global. 435040

Namun, angka-angka ini mengukur perkara yang berbeza. Nilai RWA mengukur nilai aset, manakala jumlah DEX mengukur aktiviti dagangan dan boleh merangkumi transaksi jangka pendek yang berulang. Jika dilihat bersama, kedua-duanya menunjukkan bekalan aset yang semakin berkembang serta aktiviti pasaran yang ketara.

Mengapa saham token dalam DeFi begitu penting?

Perubahan paling penting ialah saham token mula bergerak daripada sekadar wakil kepada saham di luar rantaian kepada instrumen kewangan yang boleh digunakan di dalam rantaian.

Data Token Terminal yang dipetik oleh laporan industri meletakkan deposit saham token dalam DeFi Solana pada AS$75.4 juta, bersamaan 64.5% daripada pasaran yang dijejaki. 34 Deposit ini menunjukkan pengguna memasukkan ekuiti bertoken ke dalam aplikasi DeFi, bukan mengehadkan penggunaannya kepada dagangan di bursa sahaja.

Produk xStocks oleh Backed Finance menjadi antara pemacu utama aktiviti tersebut. Laporan mengaitkan xStocks dengan 58% deposit ekuiti bertoken dalam DeFi merentas 15 aplikasi serta 86.5% daripada jumlah nilai terkunci pinjaman saham token dalam pasaran yang dirujuk. 4349

Keadaan ini mewujudkan satu kitaran yang saling mengukuhkan:

1. Penerbit mencipta token yang mewakili saham atau dana asas.
2. Bursa menyediakan kecairan dan penemuan harga.
3. Dompet serta aplikasi dagangan mengedarkan aset tersebut.
4. Protokol DeFi menerimanya untuk pinjaman atau sebagai cagaran.
5. Kegunaan yang lebih luas boleh menarik lebih ramai pedagang, penyedia kecairan dan penerbit.

Sebab itu deposit dan pinjaman penting di samping jumlah dagangan. Ia menunjukkan sekurang-kurangnya sebahagian pasaran sedang menjadi boleh atur cara dan boleh digabungkan dengan aplikasi lain, bukannya sekadar lapisan digital untuk aset tradisional.

Infrastruktur Solana membantu pasaran berkembang

Laporan yang tersedia mengaitkan pertumbuhan ekuiti bertoken Solana dengan kos transaksi yang rendah, penyelesaian pantas serta persekitaran DEX yang sudah mapan. 45 Pasaran yang memerlukan dagangan kerap dan pergerakan cagaran mendapat manfaat daripada infrastruktur yang menjadikan transaksi pada skala kecil lebih praktikal.

Angka saham token Solana bagi suku kedua juga muncul ketika aktiviti DEX keseluruhan lebih lemah. Galaxy melaporkan jumlah dagangan DEX Solana merosot 45% pada suku tersebut, walaupun saham token dan aset asing lain kekal sebagai segmen aktiviti yang ketara. 42 Perbezaan ini menjadikan pertumbuhan RWA lebih bermakna berbanding dakwaan mudah bahawa semua dagangan dalam rantaian sedang meningkat serentak.

Walau bagaimanapun, infrastruktur sahaja tidak menjamin pasaran yang berkekalan. Kualiti penerbit, penjagaan aset, tuntutan undang-undang, proses penebusan, kecairan dan akses kepada aplikasi DeFi semuanya memainkan peranan. Pertumbuhan ini nampaknya terhasil daripada gabungan kesemua lapisan tersebut.

Isyarat penggunaan semakin kuat — tetapi perlu dibaca dengan teliti

Bilangan pemegang RWA Solana mencecah kira-kira 348,000 dompet pada penghujung Ogos. Satu snapshot rangkaian RWA.xyz menyenaraikan 349,931 pemegang. 2438 Pertambahan bilangan dompet menunjukkan penyertaan yang lebih meluas, tetapi ia bukan ukuran yang sama dengan jumlah aset institusi di bawah pengurusan. Satu dompet mungkin mewakili pengguna runcit, akaun dagangan atau alamat operasi, manakala jumlah DEX boleh merangkumi pertukaran aset yang sangat pantas.

Isyarat institusi yang lebih kukuh datang daripada jenis produk yang diterbitkan dan diedarkan. Produk Perbendaharaan bertoken serta produk ekuiti bertoken yang digambarkan sebagai dikawal selia menunjukkan firma kewangan sedang menguji blockchain awam sebagai saluran pengedaran dan penyelesaian. 841 Namun, angka yang tersedia belum membuktikan bahawa kewangan institusi secara meluas telah berpindah ke rantaian.

Kesimpulan yang lebih tepat adalah lebih sederhana: blockchain awam semakin menjadi tempat yang berdaya maju untuk produk kewangan terpilih apabila ia dapat menggabungkan sandaran aset, struktur pematuhan, kecairan dan aplikasi yang berguna.

Solana memperoleh momentum, bukan penguasaan keseluruhan

Pertumbuhan terkini Solana kelihatan lebih kukuh berbanding Ethereum. Dalam tempoh 30 hari yang berakhir pada 19 Ogos, Solana dilaporkan menerima AS$263 juta aliran masuk RWA, manakala Ethereum mencatat AS$337 juta aliran keluar. Asas Solana berkembang 10.6%, berbanding 1.3% bagi Ethereum dalam perbandingan yang sama. 327

Ini ialah perubahan momentum yang penting, tetapi tidak menjadikan Solana rangkaian RWA terbesar. Ethereum masih memiliki kira-kira AS$17.2 bilion aset token yang boleh didagangkan setakat 19 Ogos, berbanding AS$3.8 bilion di Solana pada ketika itu. 32

BNB Chain juga kekal dalam persaingan. PancakeSwap mendahului platform saham token individu dalam data yang dirujuk, walaupun Solana menguasai sebahagian besar jumlah dagangan ekuiti token secara agregat. 40 Persaingan ini bukan sekadar antara blockchain lapisan pertama. Ia turut melibatkan penerbit, bursa, dompet, protokol pinjaman dan pendekatan pematuhan.

Apa makna pencapaian ini untuk tokenisasi?

Pencapaian AS$4 bilion Solana menunjukkan perubahan lebih luas dalam cara aset kewangan tradisional boleh diedarkan. Bon Perbendaharaan dan saham token boleh diwakili sebagai aset berasaskan blockchain yang bergerak melalui dompet, bursa dan protokol pinjaman. Secara teori, ini menjadikannya lebih boleh atur cara dan mudah diakses berbanding rekod yang terhad kepada infrastruktur pasaran tradisional.

Ujian seterusnya ialah sama ada aktiviti ini kekal sihat selepas insentif pelancaran, lonjakan dagangan atau permintaan daripada penerbit tertentu mula reda. Pasaran yang tahan lama memerlukan penebusan yang boleh dipercayai, hak undang-undang yang jelas untuk pemegang token, pematuhan mengikut bidang kuasa dan kecairan yang mencukupi ketika harga bergerak dengan mendadak.

Buat masa ini, bukti menyokong kesimpulan yang seimbang: Solana telah menjadi antara venue yang paling pantas berkembang untuk aset kewangan token, khususnya saham token, tetapi masih belum menggantikan Ethereum dari segi skala RWA keseluruhan. Kelebihan Solana terletak pada gabungan penerbitan, dagangan dan kegunaan DeFi — dan sama ada gabungan itu berkekalan lebih penting daripada tajuk utama AS$4 bilion semata-mata.