Eksport Minyak Mentah Rusia Pulih Ketika Gangguan Saluran Paip Saudi Menolak Harga Minyak Naik

Eksport minyak mentah Rusia melalui laut pulih kepada purata 3.54 juta tong sehari bagi tempoh empat minggu hingga 13 September 2026. Kenaikan itu berlaku selepas lonjakan mingguan terbesar dalam penghantaran sejak pertengahan Mei, berdasarkan data pergerakan kapal tangki yang dihimpunkan Bloomberg. 18

Peningkatan ini hadir pada masa yang menguntungkan Moscow. Gangguan terhadap saluran paip minyak mentah Timur-Barat Arab Saudi telah mengetatkan kebimbangan pasaran tentang bekalan, sekali gus menaikkan harga minyak dunia. Namun, bahan sumber yang tersedia tidak membolehkan pengiraan lengkap dan disahkan bagi jumlah kargo mingguan, nilai kasar eksport, pembelian mengikut negara destinasi atau jumlah pengalihan laluan tertentu bagi tempoh hingga 13 September.

Penghantaran Rusia pulih daripada kejatuhan Ogos

Angka 3.54 juta tong sehari ialah purata bergerak selama 28 hari. Ukuran ini digunakan untuk mengurangkan kesan turun naik besar dari minggu ke minggu dalam aktiviti pemuatan kapal tangki. 18

Dalam minggu terkini, 38 kapal tangki memuatkan minyak mentah Rusia. Petikan laporan yang dibekalkan mengesahkan jumlah kapal itu, tetapi angka jumlah tong bagi minggu tersebut tidak lengkap; maka jumlah mingguan tepat tidak wajar disimpulkan daripada purata empat minggu. 26

Pemulihan September ini berlaku selepas eksport Rusia susut sepanjang Ogos:

• Purata empat minggu ialah 3.90 juta tong sehari hingga 2 Ogos. 21
• Angka itu turun kepada 3.71 juta tong sehari hingga 9 Ogos. 23
• Menjelang tempoh empat minggu hingga 23 Ogos, aliran eksport merosot lagi kepada 3.46 juta tong sehari. 27

Justeru, kadar 3.54 juta tong sehari hingga 13 September lebih tepat dilihat sebagai lantunan daripada paras rendah lewat Ogos, bukannya kembali ke paras tinggi awal musim panas. Rusia pernah mencatat purata 4.13 juta tong sehari hingga 28 Jun dan 4.22 juta tong sehari hingga 5 Julai. 1920

Mengapa penutupan saluran paip Saudi menyokong harga

Arab Saudi menutup saluran paip minyak mentah Timur-Barat selepas serangan. Laluan ini penting kerana ia menyediakan akses eksport yang mengelakkan Selat Hormuz, salah satu laluan perkapalan tenaga paling strategik di dunia. Argus melaporkan kerja pembaikan pada saluran paip berkapasiti kira-kira 7 juta tong sehari itu mungkin mengambil masa beberapa minggu. 10

Reaksi pasaran adalah pantas. Kontrak Brent, penanda aras minyak antarabangsa, ditutup pada AS$105.68 setong pada 13 September selepas hampir mencecah AS$110 dalam sesi dagangan tersebut, menurut CNBC. 6 Pada awal gangguan, Brent bulan hadapan didagangkan sekitar AS$107 setong, kira-kira AS$10 lebih tinggi berbanding seminggu sebelumnya. 12

Kesan berpotensi kepada Rusia adalah jelas:

1. Gangguan pada laluan eksport Saudi meningkatkan kebimbangan tentang bekalan minyak yang tersedia.
2. Harga penanda aras yang lebih tinggi lazimnya menaikkan nilai gred minyak mentah eksport Rusia.
3. Apabila pemuatan Rusia turut pulih, lebih banyak tong boleh dijual dalam persekitaran harga yang lebih kukuh.

Harga kargo Urals Rusia dari pelabuhan Baltik dan Laut Hitam sudah melepasi AS$80 setong pada awal September, paras tertinggi dalam tiga bulan. 45 Bloomberg sebelum ini turut menggambarkan Rusia sebagai mendapat manfaat daripada gabungan harga lebih tinggi dan peningkatan aliran eksport ketika gangguan bekalan di Timur Tengah. 3334

Hasil eksport berpotensi meningkat, tetapi jumlah September belum dapat disahkan

Gabungan harga lebih tinggi dan jumlah penghantaran yang meningkat menunjukkan nilai kasar eksport Rusia berkemungkinan menjadi lebih kukuh. Namun, sumber yang diberikan tidak menyediakan angka nilai kasar eksport yang lengkap dan boleh dipercayai bagi minggu atau tempoh empat minggu hingga 13 September. Oleh itu, tidak tepat untuk menyatakan satu jumlah hasil tertentu sebagai fakta yang telah disahkan.

Perbandingan bagi tempoh lebih awal menunjukkan mengapa harga sama penting dengan jumlah. Dalam empat minggu hingga 16 Ogos, purata nilai kasar eksport Rusia ialah kira-kira AS$1.71 bilion seminggu — hampir tidak berubah daripada tempoh sebelumnya kerana kenaikan harga minyak Rusia sebahagian besarnya mengimbangi penurunan aliran penghantaran. 3

Ini membawa maksud penting untuk September: pemulihan penghantaran ketika harga melonjak boleh meningkatkan penerimaan eksport, walaupun pertambahan fizikal jumlah tong tidak luar biasa. Nilai kasar eksport juga tidak sama dengan hasil bersih kerajaan kerana diskaun jualan, kos pengangkutan, cukai, insurans dan aturan pembayaran boleh mengubah hasil akhir.

Perkara yang belum dapat dibuktikan oleh data tersedia

Beberapa butiran yang sering disebut memerlukan laporan penjejakan kapal dan pasaran yang penuh, lalu tidak dapat disahkan daripada bahan ini:

• Jumlah tepat minyak mentah yang dimuatkan dalam minggu hingga 13 September
• Nilai kasar eksport bagi minggu dan tempoh empat minggu tersebut
• Jumlah minyak mentah Kazakhstan yang dialihkan ke Novorossiysk
• Pertambahan jumlah penghantaran melalui Ust-Luga
• Senarai negara destinasi utama bagi tempoh 13 September
• Skala perubahan pengeluaran Rusia, kapasiti penapisan, imbangan eksport minyak mentah berbanding produk petroleum, atau unjuran rasmi pengeluaran
• Kesan langsung yang boleh diukur terhadap harga diesel runcit di Amerika Syarikat

Terdapat petunjuk bahawa sektor minyak Rusia berada di bawah tekanan sebelum pemulihan ini. Pada Ogos, Rusia mengenakan dan melanjutkan sekatan eksport diesel untuk melindungi bekalan domestik, ketika kekurangan bahan api dan harga borong meningkat di pasaran tempatan. 1 Data Ogos juga menunjukkan hasil eksport minyak mentah Rusia turun 9% dari bulan ke bulan kepada €350 juta sehari, manakala jumlahnya merosot 11%, menurut Centre for Research on Energy and Clean Air. 14

Kesimpulan

Purata empat minggu eksport minyak mentah Rusia melalui laut meningkat kepada 3.54 juta tong sehari hingga 13 September, dengan 38 kapal tangki memuatkan minyak mentah dalam minggu terakhir. 1826 Pemulihan itu bertepatan dengan penutupan saluran paip Saudi yang membantu mengangkat Brent melebihi AS$105 setong, sekali gus mencipta keadaan harga yang berpotensi meningkatkan nilai kasar eksport Rusia. 610

Namun, bukti yang ada menyokong kesimpulan yang lebih berhati-hati daripada dakwaan “durian runtuh” yang boleh dikira dengan tepat: Rusia memperoleh kelebihan jangka pendek daripada harga dan jumlah penghantaran, tetapi hasil eksport September, jumlah kargo, pengalihan laluan pelabuhan, campuran pembeli dan kesan terhadap diesel masih belum disahkan sepenuhnya.