GPT-6 Astra cetus lonjakan saham cip Korea, ketika kebimbangan kekurangan DRAM makin memuncak

Pelancaran GPT-6 Astra oleh OpenAI pada 3 September memberi pelabur sebab baharu untuk menjangkakan perbelanjaan berterusan dalam infrastruktur pengkomputeran AI. Tumpuan pasaran segera beralih kepada saham memori dan semikonduktor Korea Selatan kerana model AI paling canggih lazimnya memerlukan kluster pengkomputeran berskala besar serta sangat intensif memori.

Namun, rali itu tidak bergantung pada kesimpulan bahawa kecerdasan buatan am, atau AGI, benar-benar telah dicapai. Bagi pasaran, perkara yang lebih penting ialah skala perkakasan yang tersirat di sebalik pembangunan model tersebut.

Astra dilihat sebagai isyarat permintaan perkakasan

OpenAI menyifatkan Astra sebagai model paling berkeupayaan yang pernah digunakan secara meluas oleh syarikat itu. Ia juga model pertama OpenAI yang mencapai tahap Critical bagi keupayaan keselamatan siber dalam Preparedness Framework syarikat. 15

Ketua Pegawai Eksekutif Nvidia, Jensen Huang, kemudian berkata Astra dilatih menggunakan lebih 100,000 sistem Nvidia Grace Blackwell NVLink72 dan mengisytiharkan bahawa “AGI has arrived”. 5

Bagi pelabur, dakwaan latihan pada skala sedemikian merupakan petunjuk yang lebih nyata: membina model AI di peringkat hadapan memerlukan modal, pemproses dan memori yang sangat besar. Keupayaan Astra dalam penggunaan komputer, pelayaran web, kejuruteraan perisian dan keselamatan siber boleh mengukuhkan alasan bagi penyedia awan serta pembangun model untuk terus menambah kapasiti AI. 915

Itulah sebabnya pelancaran tersebut dibaca sebagai isyarat permintaan bagi pemproses, cip memori dan keseluruhan rantaian bekalan semikonduktor.

Bagaimana saham cip Korea melonjak

Pada sesi 7 September, saham semikonduktor Korea yang berkait dengan AI mencatat kenaikan meluas. Pergerakan penutupan yang dilaporkan termasuk:

• SK Hynix: naik 8.26%
• Samsung Electronics: naik 5.68%
• SK Square: naik 8.07% 39
• DB HiTek: naik sehingga 12.46% pada satu ketika dalam sesi, seiring kenaikan syarikat peralatan dan bahagian hiliran semikonduktor lain. 35

SK Hynix dan Samsung Electronics menjadi penerima manfaat paling langsung daripada tema memori AI. Pelabur menjangkakan pembinaan pusat data AI yang lebih besar akan meningkatkan permintaan terhadap memori berkapasiti tinggi.

SK Square pula bergerak seiring SK Hynix kerana ia merupakan syarikat induk kepada pengeluar memori itu. DB HiTek mendapat manfaat daripada penilaian semula yang lebih meluas terhadap syarikat pembuatan cip, peralatan dan rantaian bekalan semikonduktor. 3735

Kenaikan harga saham ini tidak bermaksud satu pelancaran model serta-merta mengubah asas perniagaan setiap syarikat. Sebaliknya, ia mencerminkan jangkaan pelabur: jika bajet infrastruktur AI meningkat sementara memori kekal terhad, pengeluar memori mungkin memperoleh permintaan volum lebih tinggi dan kuasa penentuan harga yang lebih kukuh.

Mengapa naratif kekurangan DRAM semakin kuat

Berita Astra muncul ketika pasaran memori sudah dianggap amat ketat. KB Securities berkata Samsung Electronics dan SK Hynix mempunyai inventori memori kurang daripada 10 hari pada suku ketiga, sambil menyifatkan keadaan bekalan pada tahun berikutnya sebagai berpotensi paling ketat dalam sejarah. 2021

Firma itu turut mengunjurkan pelaburan infrastruktur AI oleh hyperscaler global — syarikat pengendali pusat data awan berskala sangat besar — sebanyak AS$1.3 trilion pada tahun berikutnya, peningkatan 60% berbanding tahun sebelumnya. 20 Ini ialah unjuran, bukannya jaminan, tetapi ia menunjukkan besarnya perbelanjaan yang dijangka pasaran akan disalurkan kepada pusat data AI.

Tiga faktor menjelaskan mengapa keadaan ini penting kepada DRAM:

1. Infrastruktur AI menambah keperluan memori. Lebih banyak kluster pengkomputeran memerlukan kapasiti memori lebih besar. Maka, peluasan pusat data AI boleh menambah tekanan kepada pasaran memori yang sudah kekurangan bekalan.
2. Penampan inventori sangat nipis. Inventori kurang daripada 10 hari pada dua peneraju Korea itu bermakna bekalan sedia ada untuk memenuhi lonjakan tempahan adalah lebih terhad. 2021
3. Bekalan tidak boleh ditambah serta-merta. Kapasiti semikonduktor mengambil masa untuk diperluas. Samsung memberi amaran bahawa peluasan bekalan pada 2026 dan 2027 mungkin terbatas oleh kekangan ruang bilik bersih, walaupun permintaan berkaitan AI kekal kukuh. 25

Kebimbangan itu bukan sekadar reaksi pasaran jangka pendek. Ketua Pegawai Eksekutif SK Hynix, Kwak Noh-jung, berkata pada Julai bahawa industri berkemungkinan berdepan kekurangan memori paling buruk pernah berlaku pada 2027, dengan permintaan melebihi keupayaan pengeluaran syarikat itu hingga jauh ke dekad seterusnya. UBS pula menjangkakan DRAM global kekal kurang bekalan sekurang-kurangnya sehingga suku kedua 2028, menurut Reuters. 17

Dakwaan AGI masih dipertikaikan

Kenyataan Huang bahawa AGI telah tiba membantu menumpukan perhatian kepada Astra, tetapi ia ialah pandangan seorang eksekutif, bukan kesepakatan saintifik. Penyelidik dan pengulas masih tidak sepakat tentang definisi AGI serta cara ia patut diukur; ada pihak yang mempertikaikan sama ada Astra memenuhi ambang tersebut. 1

Ketidakpastian itu tidak menafikan kisah infrastruktur. Reaksi pasaran bergantung pada hujah yang lebih mudah: pembangunan AI peringkat hadapan sudah dikaitkan dengan penggunaan pengkomputeran yang amat besar, dan skala latihan Astra yang dilaporkan mengukuhkan jangkaan pelaburan lanjut dalam perkakasan AI. 5

Perkara yang perlu diperhatikan selepas ini

Bagi pelabur memori, persoalan utama bukan sama ada setiap dakwaan AGI akan terbukti tepat. Sebaliknya, tumpuan ialah sama ada syarikat awan besar dan pembangun model akan mengekalkan rancangan perbelanjaan modal AI, serta sama ada pengeluar memori mampu menambah bekalan dengan cukup pantas.

Paras inventori, perbelanjaan hyperscaler, penambahan kapasiti dan trend harga memori akan lebih penting daripada label yang diberikan kepada mana-mana satu model AI.

Dalam erti kata lain, Astra menjadi pemangkin kepada dagangan yang telah pun wujud: permintaan AI yang semakin kuat bertemu pasaran memori yang menurut penganalisis sudah berada dalam keadaan luar biasa ketat. 2021