Keputusan suku rekod Micron menguatkan ramalan, tetapi bukan semua penganalisis menaikkan sasaran

Keputusan rekod Micron bagi suku keempat fiskal 2026 serta prospek yang lebih kukuh daripada jangkaan mendorong sesetengah penganalisis menaikkan anggaran pendapatan atau sasaran harga saham. Namun, reaksi pasaran bukanlah gelombang naik taraf menyeluruh: CLSA dan Bank of America mengekalkan penilaian serta sasaran harga masing-masing, manakala firma seperti Rosenblatt menaikkan sasaran. Persoalan utama ialah sama ada permintaan memori berkaitan AI dan bekalan yang ketat mampu mengekalkan pendapatan tinggi ketika Micron meningkatkan pelaburannya.7182427

Keputusan Micron dan sebab ia penting

Micron melaporkan hasil sebanyak AS$54.23 bilion bagi suku keempat fiskal 2026, berbanding AS$11.32 bilion setahun sebelumnya. Syarikat itu menjangkakan hasil sekitar AS$61.5 bilion bagi suku pertama fiskal 2027, melebihi jangkaan penganalisis yang dilaporkan ketika itu. Micron turut mencatat pendapatan sesaham dicairkan bukan GAAP sebanyak AS$33.42 dan margin kasar bukan GAAP sebanyak 87%.78

Keputusan itu mengukuhkan alasan untuk menaikkan anggaran pendapatan. CLSA menaikkan anggaran pendapatan sesaham bagi tahun fiskal 2027 dan 2028 masing-masing sebanyak 8% dan 18%, tetapi mengekalkan penarafan Outperform serta sasaran harga AS$1,700. Bank of America pula mengulangi penarafan Buy dan sasaran AS$1,550. Sebaliknya, Rosenblatt menaikkan sasaran harga daripada AS$1,500 kepada AS$1,900 sambil mengekalkan penarafan Buy. Goldman Sachs dan D.A. Davidson juga dilaporkan menaikkan sasaran mereka.1822242627

Perbezaan ini penting: beberapa tajuk berita menyatakan CLSA menaikkan sasaran harga, tetapi laporan yang tersedia mengatakan firma itu mengekalkan sasaran AS$1,700. Reaksi Bank of America yang dilaporkan juga merupakan pengesahan semula, bukannya kenaikan sasaran selepas keputusan diumumkan.171827

Mengapa permintaan AI dan bekalan terhad menyokong prospek optimis

Pusat data AI menggunakan memori, termasuk memori jalur lebar tinggi (HBM), bersama cip pemprosesan. Pengurusan Micron menyifatkan permintaan sebagai kukuh dan menjangka keadaan bekalan-permintaan memori lebih ketat pada tahun fiskal 2027 dan 2028 berbanding 2026. Prospek itu membantu menjelaskan mengapa penganalisis menumpukan perhatian pada harga dan menaikkan jangkaan pendapatan.81018

Perjanjian pelanggan memberikan gambaran permintaan yang lebih jelas, tetapi bukan jaminan prestasi pada masa depan. Micron berkata syarikat itu telah menandatangani 26 perjanjian pelanggan strategik yang dianggarkan mewakili lebih 35% hasil hingga 2030. Komitmen kewangan berkaitan dilaporkan berjumlah AS$32 bilion. Syarikat itu turut berkata sebahagian besar hasil yang diliputi mempunyai rangka kerja harga yang ditetapkan, termasuk julat dengan had minimum dan maksimum.1240

Bagi penganalisis yang optimis, perjanjian tersebut dan prospek bekalan terhad memudahkan Micron merancang permintaan berbanding jika pertumbuhan jualan hanya bergantung pada satu suku yang luar biasa. Namun, faktor-faktor ini tidak menghapuskan kemungkinan perubahan pada permintaan, harga atau keadaan bekalan.

Apa yang boleh menggugat ramalan optimis

Ketidakpastian utama ialah sama ada prestasi itu dapat bertahan. Hasil dan margin rekod Micron mencerminkan keadaan pasaran yang sangat kukuh, sedangkan harga serta permintaan memori boleh berubah. Jika bekalan bertambah lebih pantas daripada permintaan atau perbelanjaan berkaitan AI menjadi perlahan, andaian pendapatan boleh terjejas. Liputan penganalisis yang tersedia menyenaraikan turun naik permintaan AI, harga memori dan pertambahan bekalan industri sebagai risiko.37

Pelaburan juga menjadi pertimbangan penting. Micron melaporkan perbelanjaan modal sebanyak AS$27 bilion bagi tahun fiskal 2026, meningkat 95% berbanding tahun sebelumnya. Selepas laporan keputusan itu, sahamnya susut apabila pelabur menimbang rancangan perbelanjaan berbanding prospek yang kukuh.217 Perbelanjaan besar bertujuan menyokong peningkatan kapasiti, tetapi ia juga menjadikan keupayaan menjana tunai pada masa depan sebahagian penting perdebatan—bukan sekadar pertumbuhan hasil dan pendapatan.

Kesimpulannya

Suku rekod Micron dan ramalan hasil bagi suku berikutnya memberi alasan kepada penganalisis untuk menaikkan anggaran pendapatan dan, dalam sesetengah kes, sasaran harga. Permintaan memori AI, bekalan terhad dan perjanjian pelanggan berbilang tahun menjadi asas kepada keyakinan itu. Namun, reaksi penganalisis tidak seragam: CLSA dan Bank of America mengekalkan penilaian serta sasaran harga mereka, bukannya menaikkannya. Ketahanan harga, margin dan aliran tunai masih menjadi persoalan utama.