HYPE Cecah AS$82.43 ketika Hyperliquid Mendahului Pump.fun dalam Yuran Harian

HYPE mengatasi turun naik pasaran kripto yang lebih luas pada 22 Ogos 2026. Token Hyperliquid itu mencecah paras tertinggi baharu AS$82.43 sebelum berundur, sementara Hyperliquid buat seketika mengatasi Pump.fun dari segi yuran, pendapatan dan pengguna aktif harian. 256

Gabungan ini menjadikan pergerakan tersebut lebih daripada sekadar lonjakan harga. Ia mengaitkan kenaikan HYPE dengan aktiviti platform yang semakin rancak serta model token yang menyalurkan sebahagian besar hasil protokol kembali kepada HYPE. Namun, data yang tersedia tidak semuanya selaras dan pasaran kekal sangat berleveraj.

HYPE mencatat rekod sebelum susut semula

Satu laporan pasaran pada waktu tersebut merekodkan HYPE pada AS$78.98 selepas token itu mencapai AS$82.43 lebih awal pada hari yang sama. 2 Data sejarah lain pula menunjukkan angka penutupan berbeza: Bitget merekodkan penutupan 22 Ogos pada AS$79.77, manakala satu lagi laporan menyebut penutupan sekitar AS$77.94. 914

Kesimpulan yang paling kukuh ialah paras rekod harian itu, bukannya satu angka penutupan tertentu. HYPE berjaya menembusi AS$82 sebelum aktiviti ambil untung menolaknya kembali ke lingkungan AS$70-an. Perbezaan angka mungkin berpunca daripada data bursa, tempoh harga dan kaedah pembentukan lilin harian yang berbeza.

Lonjakan itu berlaku ketika pasaran kripto melalui sesi yang bergelora. Satu laporan menyebut kejatuhan mengejut yang menghapuskan AS$108 bilion daripada permodalan pasaran dalam beberapa minit, selain mencetuskan kira-kira AS$1.71 bilion pembubaran posisi berleveraj. 37 Laporan berasingan pula menunjukkan Bitcoin berada di atas AS$78,000 pada hari tersebut. Oleh itu, dakwaan bahawa BTC berundur secara konsisten ke AS$75,500 wajar dilihat dengan berhati-hati. 33

Hyperliquid mengatasi Pump.fun dalam yuran dan pendapatan 24 jam

Perkembangan operasi paling jelas ialah kelebihan jangka pendek Hyperliquid terhadap Pump.fun. Data Token Terminal yang dipetik dalam beberapa laporan pasaran menunjukkan:

• Yuran Hyperliquid: kira-kira AS$6.5 juta dalam 24 jam
• Yuran Pump.fun: kira-kira AS$1.5 juta
• Pendapatan Hyperliquid: kira-kira AS$5.6 juta
• Pendapatan Pump.fun: kira-kira AS$1.3 juta
• Pengguna aktif harian yang dilaporkan: sekitar 102,800 untuk Hyperliquid berbanding 95,200 bagi Pump.fun 56

Jumlah yuran Hyperliquid dalam tempoh itu lebih empat kali ganda berbanding Pump.fun. Perbandingan ini menggambarkan skala dagangan derivatif berleveraj ketika pasaran tidak menentu, tetapi tidak bermakna Hyperliquid telah mengatasi Pump.fun secara kekal bagi setiap tempoh atau metrik perniagaan.

Berdasarkan bukti yang tersedia, dakwaan bahawa Pump.fun sebelum ini mendahului Hyperliquid dari segi pendapatan 30 hari, atau bahawa perubahan kepada yuran dagangan sifar telah memberi kesan tertentu, tidak dapat disahkan secara bebas. Kesimpulan yang lebih selamat adalah bahawa Hyperliquid mendahului dalam perbandingan 24 jam yang dipetik ketika HYPE mencatat rekod harga.

Pertumbuhan besar, tetapi ukuran pendapatan perlu dibezakan

Angka separuh pertama 2026 menunjukkan penggunaan dan aktiviti kasar Hyperliquid berkembang dengan ketara. Laporan menyebut kira-kira AS$419.3 juta dalam yuran kasar, peningkatan 31% tahun ke tahun, AS$1.29 trilion volum dagangan dan kenaikan kira-kira 90% pengguna aktif harian. 182223

Pendapatan suku kedua pula dilaporkan sekitar AS$201.8 juta, termasuk AS$178.7 juta daripada yuran dagangan kontrak perpetual. 1725 Namun, sesetengah laporan membezakan antara yuran kasar, pendapatan protokol dan pendapatan yang dikekalkan oleh pasaran natif. Satu analisis mendapati pendapatan teras protokol merosot 3.8% tahun ke tahun kepada AS$305.3 juta walaupun yuran kasar meningkat. 22

Perbezaan ini penting. Volum dagangan yang lebih tinggi boleh meningkatkan capaian platform tanpa meningkatkan pendapatan yang dikekalkan secara satu demi satu, khususnya apabila pasaran baharu dan pembangun luar menerima sebahagian daripada yuran dagangan. Maka, yuran kasar, pendapatan protokol dan keuntungan tidak wajar dianggap sebagai ukuran yang sama.

Bagaimana aktiviti dagangan boleh menyokong HYPE

Kes kenaikan harga HYPE banyak bergantung pada Assistance Fund Hyperliquid. Laporan menyatakan mekanisme itu menyalurkan kira-kira 97% hingga 99% pendapatan yuran protokol kepada pembelian HYPE di pasaran terbuka. 4851

Secara ringkas, aktiviti dagangan yang lebih tinggi boleh menghasilkan dua kesan:

1. Lebih banyak yuran menyediakan dana yang lebih besar untuk pembelian HYPE.
2. HYPE yang dibeli melalui mekanisme tersebut mungkin dikeluarkan daripada bekalan melalui pembakaran token.

Model ini menghubungkan penggunaan platform dengan potensi permintaan terhadap token—sesuatu yang tidak dimiliki oleh semua aset kripto. Namun, ia bukan jaminan harga akan terus meningkat. Pembelian semula boleh ditenggelami aktiviti ambil untung, pengurangan leverage atau penjualan oleh pemegang besar. Selain itu, pembelian semula dan pembakaran tidak semestinya perkara yang sama dalam setiap laporan; satu sumber penyelidikan secara khusus memberi amaran bahawa tidak semua HYPE yang dibeli semula semestinya dibakar. 62

Dagangan derivatif menjadi pemacu utama

Kedudukan Hyperliquid dalam pasaran turut mengukuhkan naratif kenaikan harga. Sekitar tempoh rekod itu, laporan menyebut kira-kira AS$17.05 bilion volum perpetual dan AS$9.21 bilion kepentingan terbuka. 2

Satu lagi laporan data pasaran menganggarkan bahagian Hyperliquid dalam kepentingan terbuka niaga hadapan perpetual global pada 10.2%, hampir dengan rekod yang dilaporkan sebanyak 10.4%. Angka ini merangkumi bursa berpusat seperti Binance, Bybit dan OKX, jadi ia berbeza daripada anggaran bahagian Hyperliquid dalam pasaran atas rantaian sahaja. 35

Pertumbuhan derivatif membawa manfaat dan risiko serentak. Ia menarik pengguna, meningkatkan yuran dan menyokong naratif pembelian semula, tetapi kepentingan terbuka yang tinggi juga menjadikan token serta platform lebih terdedah kepada pembubaran mendadak apabila posisi dagangan berubah arah.

Harapan kawal selia AS menaikkan sentimen—tetapi belum disahkan

Rali HYPE berlaku seiring jangkaan bahawa Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi AS, atau CFTC, mungkin membantu mewujudkan laluan pematuhan untuk protokol atas rantaian. Laporan menyebut CFTC sedang menilai beberapa kemungkinan, tetapi tiada garis masa untuk akses AS diberikan. 2

Ini berbeza daripada kelulusan kawal selia AS yang telah disahkan. Pasaran sebenarnya sedang mengambil kira kemungkinan penyertaan lebih besar daripada institusi atau pengguna domestik, bukannya bertindak balas terhadap kebenaran yang sudah diberikan. Sentimen kawal selia boleh menyokong penilaian aset, tetapi ketidakpastian kekal sehingga rangka kerja atau kelulusan khusus diumumkan.

Pemindahan besar HYPE menimbulkan risiko bekalan

Ketika rali berlaku, sebuah dompet yang dikaitkan dengan Multicoin Capital dilaporkan mendepositkan kira-kira 308,884 HYPE, bernilai lebih AS$19.8 juta, ke Coinbase Prime dalam tempoh sekitar tujuh jam. 3638

Pemindahan ke bursa atau platform dagangan institusi boleh ditafsirkan sebagai potensi bekalan untuk dijual, tetapi ia bukan bukti bahawa token tersebut telah dijual. Bukti yang tersedia juga tidak mencukupi untuk mengesahkan dakwaan khusus mengenai Galaxy Digital dalam perbincangan pasaran asal; laporan berkaitan Galaxy yang ditemui merujuk kepada transaksi lain pada bulan Mei. 46

Di sinilah terletaknya ketegangan utama dalam kisah HYPE. Pembelian semula yang dipacu protokol boleh mewujudkan permintaan berulang, manakala pemegang besar boleh membawa bekalan yang ketara ke pasaran apabila mereka menyah-stake atau memindahkan token ke platform dagangan.

Kesimpulan

Prestasi HYPE pada 22 Ogos mencerminkan empat faktor yang bergerak serentak: penembusan harga ke paras rekod, penjanaan yuran harian yang luar biasa, pertumbuhan aktiviti derivatif dan optimisme terhadap kemungkinan akses kawal selia AS. Dalam tempoh 24 jam yang dipetik, Hyperliquid menjana kira-kira AS$6.5 juta yuran dan AS$5.6 juta pendapatan, berbanding AS$1.5 juta dan AS$1.3 juta bagi Pump.fun. 56

Hujah jangka panjang yang paling positif untuk HYPE ialah penggunaan platform boleh membiayai mekanisme pembelian semula yang besar ketika Hyperliquid terus meningkatkan bahagian pasaran. Hujah balasnya pula ialah harga token masih boleh dipengaruhi leverage, pembubaran pasaran secara menyeluruh, jangkaan penilaian dan tindakan pemegang besar.

Justeru, data 22 Ogos menyokong naratif operasi yang positif—tetapi bukan naratif tanpa risiko. HYPE memang mencecah AS$82.43, namun perbezaan data penutupan dan turun naik pasaran yang tajam menunjukkan bahawa rekod tersebut lebih wajar dilihat sebagai satu titik data, bukan bukti bahawa rali akan berterusan.