AnswersPublished21 sources
Kenaikan ‘Atas Kertas’ AI Mengangkat Untung S&P 500, Namun Pertumbuhan Asas Masih Kukuh 32%
Pertumbuhan pendapatan S&P 500 pada suku kedua dianggarkan sekitar 50.4% hingga 52% tahun ke tahun, tetapi turun kepada kira kira 32% hingga 33% tanpa Alphabet dan Amazon. Amazon mencatat pendapatan lain sebanyak AS$53.4 bilion, terutama berkaitan pelaburannya dalam Anthropic, manakala FactSet merekodkan keuntungan...
Diterbitkan olehDisunting dengan GPT-5.6 LunaImej dijana dengan GPT Image 1.5
Research answer
Key takeaways
- Pertumbuhan pendapatan S&P 500 pada suku kedua dianggarkan sekitar 50.4% hingga 52% tahun ke tahun, tetapi turun kepada kira kira 32% hingga 33% tanpa Alphabet dan Amazon.
- Amazon mencatat pendapatan lain sebanyak AS$53.4 bilion, terutama berkaitan pelaburannya dalam Anthropic, manakala FactSet merekodkan keuntungan AS$98 bilion bagi Alphabet daripada keuntungan belum direalisasi sekurit...
- Pertumbuhan asas itu masih menunjukkan prestasi korporat yang kukuh, tetapi pelabur bimbang keuntungan penilaian AI boleh berbalik dan meningkatkan risiko kekecewaan pada suku suku akan datang.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How did gains in AI-related investments—particularly Amazon’s $53.4 billion in non-operating pre-tax income from its Anthropic investment an. Article summary: The 52% headline growth rate was substantially lifted by non-cash, mark-to-market gains on AI investments rather than by operating profit alone. Amazon’s Anthropic-related income and Alphabet’s unrealized equity-security. Topic tags: general, news, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts w
Angka besar yang memerlukan sedikit penjelasan
Musim laporan pendapatan suku kedua 2026 bagi syarikat dalam indeks S&P 500 kelihatan sangat mengagumkan pada pandangan pertama. Pertumbuhan pendapatan tahun ke tahun berada pada sekitar 50% hingga 52%, manakala keuntungan sektor teknologi meningkat kira-kira 74%. Namun, sebahagian besar lonjakan itu datang daripada penilaian semula pelaburan AI di Alphabet dan Amazon, bukannya pendapatan operasi berulang semata-mata. 1
12
Kemas kini FactSet pada 7 Ogos meletakkan pertumbuhan pendapatan gabungan S&P 500 pada 50.4%. Laporan kemudian pula menyatakan indeks itu berada di landasan untuk mencatat peningkatan 52%. Perbezaan kecil tersebut bergantung pada kemajuan laporan dan kaedah pengiraan, tetapi kesimpulannya sama: tanpa Alphabet dan Amazon, pertumbuhan turun kepada kira-kira 32%. Analisis lain menganggarkan pertumbuhan asas pada sekitar 33%. 1
2
6
10
12
Bagaimana keuntungan ‘atas kertas’ mempengaruhi angka
Keuntungan mark-to-market berlaku apabila nilai pasaran anggaran sesuatu pelaburan meningkat. Di bawah perakaunan GAAP, syarikat boleh mengiktiraf kenaikan itu dalam pendapatan walaupun aset tersebut belum dijual dan tiada tunai diterima.
Perbezaan antara keuntungan perakaunan dan tunai sebenar amat penting dalam musim laporan ini. FactSet menyatakan keputusan GAAP Amazon bagi suku kedua merangkumi AS$53.4 bilion dalam pendapatan lain, yang sebahagian besarnya datang daripada pelaburan dalam Anthropic. Keputusan Alphabet pula merangkumi keuntungan AS$98 bilion dalam pendapatan lain, terutama daripada keuntungan bersih belum direalisasi ke atas sekuriti ekuiti. 12
Angka AS$77.1 bilion bagi Alphabet yang disebut dalam soalan asal tidak disokong oleh bukti yang tersedia; angka FactSet bagi suku tersebut ialah AS$98 bilion. Kedua-dua angka itu juga tidak boleh ditolak secara mudah daripada kadar pertumbuhan S&P 500 kerana anggaran indeks bergantung pada pemberat pendapatan setiap syarikat, liputan laporan, tempoh perbandingan dan cara keputusan setiap syarikat dikira.
Perbandingan yang lebih berguna ialah antara keputusan indeks secara keseluruhan dengan keputusan selepas dua syarikat tersebut dikeluarkan:
- Pertumbuhan Q2 yang dilaporkan: kira-kira 50.4% hingga 52% tahun ke tahun.
- Pertumbuhan tanpa Alphabet dan Amazon: kira-kira 32% hingga 33%.
- Anggaran kesan kedua-dua syarikat: sekitar 18 hingga 20 mata peratusan kepada pertumbuhan utama.
Pelarasan ini tidak bermakna suku tersebut lemah. Sebaliknya, ia menunjukkan bahawa musim pendapatan itu menggabungkan peningkatan korporat yang sebenar dengan keuntungan pelaburan luar biasa yang mungkin berbalik pada masa hadapan. 2
6
10
13
Prestasi asas sebenarnya masih kukuh
Naratif bahawa keuntungan itu hanya “keuntungan atas kertas” juga tidak tepat sepenuhnya. FactSet melaporkan bahawa 86% syarikat S&P 500 telah mengatasi anggaran pendapatan sesaham selepas 88% daripada syarikat dalam indeks tersebut mengumumkan keputusan. Secara agregat, pendapatan syarikat pula 29.2% lebih tinggi daripada jangkaan penganalisis dalam kemas kini 7 Ogos. 33
34
Justeru, data ini menyokong dua kesimpulan serentak:
- Pendapatan korporat secara meluas memang kukuh. Walaupun Alphabet dan Amazon dikeluarkan, pertumbuhan sekitar 32% hingga 33% masih jauh daripada lemah dan menunjukkan peningkatan keuntungan yang ketara.
- Sebahagian besar pecutan tertumpu pada keuntungan bukan operasi. Dua syarikat yang memegang kepentingan ekuiti besar menyumbang keuntungan yang tidak seimbang kepada jumlah pendapatan indeks.
Kenaikan keuntungan teknologi sebanyak 74% juga perlu dibaca dalam konteks yang sama. Ia mencerminkan permintaan teknologi dan kekuatan ekonomi AI, tetapi turut merangkumi penilaian semula besar-besaran terhadap pelaburan Alphabet dan Amazon. 1
5
Mengapa pelabur memerhatikan penilaian AI
Keuntungan belum direalisasi boleh terhapus. Jika nilai pasaran syarikat AI persendirian jatuh, mekanisme perakaunan yang sama boleh menghasilkan kerugian belum direalisasi pada tempoh berikutnya. Akibatnya, pendapatan yang dilaporkan boleh berubah-ubah dengan ketara walaupun produk utama, hasil dan penjanaan tunai syarikat tidak berubah pada kadar yang sama.
Isunya bukan sama ada setiap keuntungan pelaburan AI itu sah atau tidak. Persoalan utama ialah sejauh mana keuntungan tersebut boleh bertahan. Pelabur mungkin menilai pertumbuhan pendapatan lebih 50% sebagai keuntungan operasi berulang, sebelum mendapati bahawa suku seterusnya tidak mempunyai kenaikan penilaian yang setanding—atau mencatat kerugian penilaian pula.
Sebab itu, ukuran yang lebih penting untuk diperhatikan pada suku akan datang ialah:
- pendapatan operasi dan margin operasi;
- hasil daripada pelanggan luar, termasuk permintaan berkaitan AI;
- aliran tunai bebas dan perbelanjaan modal;
- keuntungan atau kerugian pelaburan yang telah direalisasi; dan
- saiz serta arah keuntungan belum direalisasi dalam pendapatan lain.
Kebimbangan terhadap pembiayaan berputar
Kitaran pelaburan AI turut menimbulkan persoalan tentang pembiayaan berputar. Kebimbangannya ialah pembekal cip, penyedia awan, pelabur, pembangun pusat data dan syarikat model AI mungkin membiayai pengembangan antara satu sama lain.
Susunan seperti ini boleh menyokong perbelanjaan infrastruktur dan penilaian syarikat persendirian pada masa yang sama. Hasilnya, permintaan yang dilaporkan dan keuntungan atas kertas mungkin muncul sebelum aliran tunai daripada pelanggan akhir benar-benar mengejarinya.
Ini ialah kerangka risiko, bukannya bukti bahawa transaksi tertentu tidak wajar. Ujian praktikalnya ialah sama ada syarikat AI akhirnya mampu menjana hasil luar dan aliran tunai yang mencukupi untuk menyokong infrastruktur yang dibiayai.
Laporan mengenai persetujuan Nvidia untuk menyediakan jaminan sehingga AS$105 bilion berkaitan pajakan pusat data besar OpenAI di Ohio menunjukkan mengapa hubungan ini diteliti dengan lebih dekat. Pusat data itu sedang dibangunkan oleh SB Energy, syarikat milik SoftBank. Reuters turut melaporkan bahawa Nvidia akan melabur AS$1.5 bilion dalam SB Energy. Jumlah AS$105 bilion itu ialah jaminan, bukannya bayaran tunai serta-merta; pendedahan sebenar Nvidia bergantung pada syarat perjanjian dan sama ada kewajipan tersebut akhirnya tercetus. 17
18
Apa yang perlu diperhatikan selepas ini
Kesimpulan paling tepat daripada keputusan Q2 bukanlah bahawa pendapatan S&P 500 itu palsu. Sebaliknya, angka utama tersebut perlu dipecahkan kepada komponennya.
Kadar pertumbuhan sekitar 50% hingga 52% merangkumi pendapatan operasi serta penilaian semula pelaburan. Angka sekitar 32% hingga 33% selepas Alphabet dan Amazon dikeluarkan memberikan gambaran yang lebih baik tentang keluasan kitaran pendapatan asas—dan masih menunjukkan pertumbuhan yang besar. 2
6
10
Pada suku-suku akan datang, pelabur wajar membandingkan keputusan dalam tiga kategori berasingan:
- keuntungan operasi yang berulang;
- permintaan pelanggan yang benar-benar menjana tunai; dan
- keuntungan atau kerugian daripada pegangan ekuiti berkaitan AI.
Jika dua kategori pertama terus berkembang, keputusan Q2 mungkin dilihat sebagai peringkat awal pertumbuhan berkekalan yang dipacu AI. Namun, jika keputusan masa depan bergantung terutamanya pada penilaian baharu, ledakan pendapatan yang kelihatan besar itu lebih terdedah kepada kekecewaan.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "Kenaikan ‘Atas Kertas’ AI Mengangkat Untung S&P 500, Namun Pertumbuhan Asas Masih Kukuh 32%"?
Pertumbuhan pendapatan S&P 500 pada suku kedua dianggarkan sekitar 50.4% hingga 52% tahun ke tahun, tetapi turun kepada kira kira 32% hingga 33% tanpa Alphabet dan Amazon.
What are the key points to validate first?
Pertumbuhan pendapatan S&P 500 pada suku kedua dianggarkan sekitar 50.4% hingga 52% tahun ke tahun, tetapi turun kepada kira kira 32% hingga 33% tanpa Alphabet dan Amazon. Amazon mencatat pendapatan lain sebanyak AS$53.4 bilion, terutama berkaitan pelaburannya dalam Anthropic, manakala FactSet merekodkan keuntungan AS$98 bilion bagi Alphabet daripada keuntungan belum direalisasi sekurit...
What should I do next in practice?
Pertumbuhan asas itu masih menunjukkan prestasi korporat yang kukuh, tetapi pelabur bimbang keuntungan penilaian AI boleh berbalik dan meningkatkan risiko kekecewaan pada suku suku akan datang.