Ethereum Tembus AS$2,672 Selepas Short Squeeze Dipacu Bitcoin

Kenaikan Ethereum (ETH) pada 21 September bukan sekadar penembusan teknikal yang berpunca daripada ETH sendiri. Bitcoin (BTC) melonjak 5.7% ke sekitar AS$85,000, lalu mencetuskan penutupan besar-besaran posisi jual berleveraj di seluruh pasaran. ETH kemudian naik kira-kira 6% ke AS$2,719 dan menembusi paras Fibonacci AS$2,672 yang lama diperhatikan pedagang. 78

Bagaimana short squeeze mempercepat kenaikan harga

Likuidasi berlaku apabila bursa menutup paksa sesuatu posisi berleveraj kerana margin pedagang tidak lagi memenuhi syarat yang ditetapkan. Leverage boleh membesarkan keuntungan, tetapi pada masa yang sama membesarkan kerugian. 9

Apabila harga meningkat, pedagang yang membuat posisi short perlu membeli semula aset atau menutup pendedahan mereka. Pembelian paksa itu boleh menaikkan harga lagi, lalu memaksa lebih banyak posisi jual ditutup. Kitaran ini dikenali sebagai short squeeze.

Itulah corak yang jelas pada 21 September. Ketika BTC melepasi AS$85,000, satu laporan berasaskan data CoinGlass menganggarkan AS$262.3 juta posisi jual BTC dilikuidasi dalam tempoh sejam sahaja. 13

Jumlah likuidasi 24 jam berbeza mengikut masa rekod dan kaedah pengagregatan data. Satu laporan mencatatkan AS$795 juta, dengan kira-kira AS$667.7 juta atau 84% daripadanya datang daripada posisi jual; laporan lain pula menyebut lebih AS$700 juta. Namun, kesimpulannya tetap sama: sebahagian besar penutupan paksa itu melibatkan pertaruhan bahawa harga akan jatuh. 78

Bitcoin menjadi pencetus, Ethereum memanjangkan lonjakan

Bitcoin ialah pemangkin awal. Selepas BTC menembusi AS$85,000, penutupan paksa pertaruhan menurun menambah momentum kepada pasaran kripto secara meluas. ETH pula berjaya melintasi AS$2,672, paras rintangan Fibonacci yang sebelum ini beberapa kali mengehadkan kenaikan. 86

Pasaran derivatif ETH turut memperhebat pergerakan tersebut. Kira-kira AS$170 juta posisi jual ETH dilikuidasi, manakala minat terbuka ETH di Binance meningkat 37% kepada AS$6.58 bilion ketika volum dagangan bertambah. Gabungan ini menunjukkan penglibatan derivatif yang besar, bukannya semata-mata penilaian semula harga melalui belian pasaran spot. 4

Kenaikan turut merebak melangkaui BTC dan ETH. Keluasan pergerakan itu lebih selari dengan sentimen risk-on dan aktiviti penutupan posisi jual di peringkat pasaran, bukannya pemangkin khusus bagi satu aset. Namun, laporan yang diberikan menunjukkan Bitcoin sebagai dorongan awal; ia tidak membuktikan XRP atau Solana menjadi punca asal penembusan ETH. 8

Aliran ETF ETH menyokong, tetapi isyaratnya tidak sehala

Permintaan terhadap ETF Ethereum spot di Amerika Syarikat mungkin menyediakan sumber belian yang kurang bergantung kepada leverage sebelum lonjakan tersebut. Sehingga pertengahan September, ETF Ethereum spot AS dilaporkan menerima kira-kira AS$324 juta aliran masuk bersih, sedikit mengatasi ETF Bitcoin bagi tempoh perbandingan yang sama. Pada 11 September sahaja, aliran masuk ETH dilaporkan sebanyak AS$216.41 juta. 2829

Namun, data jangka pendek menunjukkan gambaran bercampur. Bagi 14 hingga 18 September, satu laporan menganggarkan ETF Ether spot mencatatkan aliran keluar bersih kira-kira AS$140.6 juta. Penjejak lain pula merekodkan aliran masuk harian positif pada 21 September, tetapi aliran bersih negatif bagi lima hari dagangan sebelumnya. 2635

Ini penting kerana aliran ETF mungkin membantu meluaskan asas pembeli, tetapi tidak cukup untuk membuktikan bahawa kenaikan 21 September didorong oleh pengumpulan spot yang kukuh dan berterusan. Bukti lebih menyokong gabungan permintaan spot serta aktiviti derivatif, dengan pembelian akibat likuidasi menjadi pecutan segera harga.

Paras ETH yang menjadi tumpuan selepas penembusan

Senario kenaikan: AS$2,672 bertukar menjadi sokongan

Ujian pertama ialah sama ada ETH mampu bertahan di atas AS$2,672 pada penutupan carta yang lebih bermakna, khususnya penutupan mingguan. Sebelum penembusan intrahari itu, penutupan mingguan pada 20 September dilaporkan berada pada AS$2,644, iaitu di bawah paras pengesahan yang diperhatikan penganalisis. Penembusan rintangan kurang meyakinkan jika harga segera jatuh semula di bawahnya. 62

Jika ETH terus bertahan di atas AS$2,700, kes untuk kenaikan lanjut akan menjadi lebih kukuh. Paras AS$2,800 pula dikenal pasti sebagai zon rintangan atau bekalan Fibonacci yang berpotensi. 329

Sekiranya ETH berjaya menembusi dan kekal di atas AS$2,800 dengan penyertaan dagangan yang berterusan, zon rintangan yang sering disebut seterusnya ialah AS$2,950 hingga AS$3,000. Ini ialah senario teknikal, bukan unjuran atau jaminan harga. 31

Risiko pembalikan: gagal kekal di atas AS$2,672

Senario menurun ialah ETH kembali dengan pantas ke bawah AS$2,672, khususnya jika minat terbuka kekal tinggi ketika harga menurun. Keadaan itu boleh menyebabkan posisi beli berleveraj yang baru dibuka terdedah kepada gelombang likuidasi, sama seperti yang menimpa pedagang short pada peringkat awal kenaikan.

Zon AS$2,600 hingga AS$2,644 ialah kawasan sebelum penembusan yang perlu diperhatikan. Jika zon ini hilang, struktur penembusan akan menjadi lemah dan risiko kembali ke julat penyatuan terdahulu meningkat. 62

Apa yang perlu dipantau selepas short squeeze

Short squeeze boleh menjadi permulaan kepada trend yang berkekalan, tetapi ia juga boleh menghasilkan lonjakan mendadak yang sementara. Gabungan yang lebih sihat ialah harga kekal di atas AS$2,672 dan AS$2,700, permintaan spot kekal kukuh, serta minat terbuka meningkat secara terkawal.

Sebaliknya, gabungan harga yang menurun, aliran ETF yang semakin lemah dan minat terbuka yang berterusan tinggi akan menjadikan pergerakan itu lebih rapuh. 426

Bagi lonjakan ini, penembusan Bitcoin menyediakan pencetus, likuidasi posisi jual menyediakan pecutan, dan paras AS$2,672 untuk Ethereum kini menjadi ujian utama sama ada kenaikan tersebut boleh berkembang daripada peristiwa derivatif kepada penembusan teknikal yang benar-benar disahkan.