ETH Mengatasi Bitcoin, Tetapi Isyarat ‘Golden Cross’ Belum Menjamin Pusingan Besar

Ethereum mencatat prestasi lebih baik daripada Bitcoin bagi minggu yang berakhir pada 23 Ogos 2026. Harga Ether meningkat daripada kira-kira AS$1,880 kepada AS$2,420 — kenaikan sekitar 28.7% — manakala Bitcoin naik daripada lebih kurang AS$63,000 kepada AS$77,050, atau sekitar 22.3%. Ini memberikan kelebihan kira-kira 6.4 mata peratusan kepada ETH. Beberapa laporan turut menganggarkan kenaikan mingguan Ether sekitar 29% hingga 30%. 5

Namun, data ini lebih tepat dibaca sebagai peralihan momentum relatif secara taktikal, bukannya pengesahan bahawa modal kripto sedang berpindah secara kekal daripada Bitcoin kepada Ethereum.

Mengapa ETH mengatasi Bitcoin?

Lonjakan tersebut berlaku ketika latar makroekonomi dan dasar AS menjadi lebih mesra terhadap aset berisiko. Jabatan Perbendaharaan AS berkata had maksimum bagi operasi pembelian balik sekuriti Perbendaharaan jangka panjang akan sekurang-kurangnya digandakan, daripada AS$2 bilion kepada sekurang-kurangnya AS$4 bilion bagi setiap operasi. Langkah itu dilaporkan bertujuan menyokong kecairan dalam segmen bon jangka panjang. 33 36

Pada masa yang sama, Presiden Donald Trump menggesa Kongres menetapkan peraturan yang lebih jelas untuk aset digital. Reuters melaporkan bahawa saham berkaitan kripto meningkat apabila pasaran bertindak balas terhadap pengumuman Perbendaharaan dan desakan pentadbiran terhadap undang-undang aset digital. 33

Gabungan ini membantu menerangkan mengapa keseluruhan pasaran kripto meningkat. Tetapi ia belum membuktikan bahawa kedua-dua perkembangan tersebut secara langsung menyebabkan ETH mengatasi BTC.

Dalam suasana pasaran yang kembali mengambil risiko, Ether biasanya menjadi pilihan dengan beta lebih tinggi — bermakna pergerakannya boleh menjadi lebih besar berbanding Bitcoin. Selepas Bitcoin mula stabil, pedagang mungkin terdorong mencari aset yang masih ketinggalan tetapi mempunyai potensi untuk mengejar semula. Itu ialah tafsiran pasaran, bukannya bukti muktamad tentang punca prestasi ETH.

Apa maksud ‘golden cross’ ETH/BTC?

Nisbah ETH/BTC mengukur nilai satu Ether berbanding satu Bitcoin. Jika nisbah ini meningkat, ini bermakna Ether mengukuh berbanding Bitcoin walaupun kedua-duanya mungkin naik apabila diukur dalam dolar AS.

Nisbah tersebut telah pulih kira-kira 25% daripada paras terendah pada 6 Jun sebelum purata bergerak 50 hari melintasi ke atas purata bergerak 200 hari pada carta harian. Corak ini dikenali sebagai ‘golden cross’. Secara mudah, ia menunjukkan trend jangka sederhana ETH/BTC kini lebih kukuh berbanding purata trend jangka panjangnya. 49 54

Bagi tesis bahawa modal sedang beralih kepada ETH, perkembangan ini sememangnya positif. Ia menunjukkan Ether bukan sekadar meningkat bersama Bitcoin, tetapi turut bertambah baik dari segi prestasi relatif.

Walau bagaimanapun, tafsiran paling munasabah masih bersyarat: jika ETH/BTC dapat mengekalkan kedudukannya di atas tahap silang itu dan permintaan pasaran spot terus kukuh, nisbah tersebut mungkin mempunyai ruang untuk meneruskan pemulihan.

‘Golden cross’ tetap merupakan isyarat momentum yang ketinggalan. Purata bergerak dikira berdasarkan harga yang telah berlaku, jadi silang itu mengesahkan keadaan trend yang semakin baik — bukan meramalkan masa depan secara bebas.

Rekod sejarah tidak begitu meyakinkan

Sejarah ‘golden cross’ pada nisbah ETH/BTC memberikan keputusan yang tidak konsisten:

• Silang pada Februari 2021 diikuti kenaikan kira-kira 93% dalam nisbah tersebut.
• Silang pada Julai 2025 pada mulanya kelihatan berjaya, dengan kenaikan kira-kira 36% dalam tempoh empat minggu berikutnya, sebelum nisbah itu berbalik dan merosot dengan lebih ketara.
• Silang pada Mei dan Ogos 2022 gagal dengan cepat, lalu menjadi contoh ‘bull trap’ — keadaan apabila isyarat kenaikan menarik pembeli sebelum harga berpatah balik. 49 51

Sampel yang kecil dan bercampur ini menunjukkan bahawa isyarat tersebut lebih berguna apabila disokong oleh kecairan yang menggalakkan, peningkatan kekuatan relatif yang berterusan serta pembelian spot sebenar. Ia jauh kurang boleh dipercayai apabila pasaran memasuki fasa mengelak risiko atau kenaikan harga didorong terutamanya oleh leveraj.

Mengapa pandangan menaik terhadap ETH semakin mendapat perhatian?

Rali terkini mendorong beberapa tokoh pasaran tampil dengan hujah yang lebih positif terhadap Ether.

Jiang Zhuoer, pengasas BTC.TOP, dilaporkan berkata beliau kira-kira 90% yakin pasaran menurun kripto telah berakhir dan ETH berpotensi mengatasi BTC dalam kitaran semasa. Beliau berkata baki modalnya akan digunakan untuk membeli ETH jika Bitcoin kembali ke julat AS$67,000 hingga AS$72,000. Jika penurunan itu tidak berlaku, beliau merancang melengkapkan pembelian tersebut sebelum akhir Oktober. 1 9

Pelan itu relevan sebagai petunjuk sentimen, tetapi bukan bukti pasaran yang bebas. Senario ETH pada AS$20,000 yang dibayangkan Jiang juga bergantung pada dua andaian yang sangat agresif: Bitcoin mencecah AS$200,000 dan nisbah ETH/BTC mencapai 0.10. Pada paras tersebut, pengiraannya memang mudah — AS$200,000 didarabkan dengan 0.10 bersamaan AS$20,000 — tetapi matematik itu tidak menjadikan mana-mana andaian lebih berkemungkinan berlaku.

Ramalan Tom Lee pula berasaskan tesis yang berbeza. Pengasas bersama Fundstrat itu dilaporkan menjangkakan ETH berada dalam julat AS$9,000 hingga AS$12,000 pada akhir 2026, dengan Ethereum berpotensi menjadi lapisan penyelesaian utama untuk aset kewangan yang ditokenkan dan aktiviti berkaitan kecerdasan buatan pada masa depan. 17 18

Ini ialah naratif penggunaan jangka panjang, bukannya pengesahan jangka pendek terhadap isyarat carta. Ia memerlukan permintaan institusi, penggunaan rangkaian dan keupayaan ETH menangkap nilai terus berkembang.

Risiko yang boleh mengehadkan rali

Dari sudut momentum, persediaan ini kelihatan menaik. Namun, dari sudut kedudukan pasaran, ia juga agak rapuh.

Pertama, pada AS$2,420, Ether masih kira-kira 51% di bawah rekod harga yang disebutkan, iaitu AS$4,946 pada Ogos 2025. Jurang ini boleh ditafsirkan dalam dua cara: sebagai ruang untuk ETH mengejar semula Bitcoin, atau sebagai petanda bahawa permintaan terdahulu gagal bertahan.

Kedua, gambaran pasaran yang diberikan meletakkan RSI Ethereum hampir 87. Bacaan setinggi itu menunjukkan pergerakan jangka pendek yang sangat terlebih lanjutan. Ia tidak bermakna harga pasti jatuh serta-merta, tetapi meningkatkan risiko penyatuan atau pembalikan kepada purata.

Ketiga, peningkatan pesat minat terbuka dalam pasaran derivatif dan kedudukan beli berleveraj boleh menjadikan rali lebih mudah runtuh. Jika momentum ETH terhenti, pembubaran paksa kedudukan beli boleh mempercepatkan kejatuhan dan mencetuskan rantaian pembubaran.

Akhir sekali, skala sasaran harga perlu diberi perhatian. Pergerakan daripada AS$2,420 kepada AS$10,000 memerlukan kenaikan kira-kira 313%, bukannya 306%. Kedua-dua angka itu tetap bermaksud harga perlu meningkat lebih empat kali ganda daripada paras yang disebutkan. Oleh itu, sasaran tersebut lebih wajar dianggap sebagai senario kenaikan tinggi, bukan jangkaan asas.

Kesimpulan

Prestasi ETH yang mengatasi Bitcoin mencerminkan gabungan pemangkin pasaran yang lebih luas, momentum ETH/BTC yang bertambah baik serta minat baharu terhadap potensi pemulihan dan kegunaan Ethereum.

Pemulihan sekitar 25% dan ‘golden cross’ harian mengukuhkan kes taktikal untuk pusingan ke ETH — khususnya jika nisbah itu terus mengekalkan kenaikan dan permintaan spot kekal kukuh.

Tetapi rekod sejarah terlalu tidak konsisten untuk menjadikan silang tersebut sebagai isyarat beli tunggal. Kedudukan Jiang Zhuoer dan ramalan Tom Lee menguatkan naratif menaik, bukan kepastiannya.

Untuk tesis pusingan ke ETH menjadi lebih meyakinkan, ETH/BTC perlu menunjukkan susulan yang berterusan, permintaan spot mesti kekal kukuh dan pasaran perlu menyerap keadaan terlebih beli serta leveraj tinggi tanpa pembalikan mendadak.