Bitcoin Jatuh Bawah $60,000: Bagaimana Ribut Sempurna Melenyapkan Reli Trump

Strategy Michael Saylor Mungkiri Ikrar "Tidak Pernah Jual"

Pada 1 Jun, Strategy mendedahkan dalam pemfailan SEC 8-K bahawa ia telah menjual 32 Bitcoin dengan nilai kira-kira $2.5 juta antara 26 Mei dan 31 Mei, pada harga purata $77,135 setiap syiling . Hasil jualan itu membiayai pembayaran dividen saham keutamaan yang terikat dengan saham keutamaan kekalnya, STRC .

Jumlah dalam dolar adalah kecil—kira-kira 0.004% daripada pegangan 843,706 BTC Strategy . Namun, simbolismenya amat dahsyat. Selama bertahun-tahun, Pengerusi Eksekutif Michael Saylor telah membina keseluruhan identiti awamnya di sekitar satu peraturan kukuh: Strategy tidak menjual Bitcoin . Jualan ini merupakan pelupusan Bitcoin pertama syarikat sejak 2022 dan yang pertama di bawah strategi perbendaharaan korporat eksplisit yang didukung Saylor .

Reaksi pasaran adalah serta-merta dan dahsyat. Saham Strategy (MSTR) jatuh 4.5% pada hari pendedahan dan akhirnya menjunam lebih daripada 9% menjelang 3 Jun, menambah kepada kemerosotan bulanan sebanyak 23% . Bitcoin sendiri merosot kembali di bawah $70,000 buat kali pertama dalam hampir dua bulan . Khabar angin pasaran bahawa Strategy sedang menjual jumlah yang jauh lebih besar memburukkan lagi panik, dengan pelabur mempersoalkan sesuatu yang sehingga baru-baru ini terasa seperti hipotesis: apa yang berlaku apabila pembeli korporat terbesar Bitcoin menjadi penjual?

Rotasi Modal AI dan Eksodus ETF

Walaupun jualan Saylor memberikan kejutan psikologi, pemacu kewangan utama adalah pengeluaran institusi yang berterusan daripada ETF Bitcoin. ETF Bitcoin spot AS mencatatkan $4.4 bilion dalam aliran keluar selama 13 hari berturut-turut sehingga awal Jun, rekod aliran keluar terpanjang dan terbesar pernah direkodkan . Satu anggaran meletakkan jumlah aliran keluar 10 sesi dagangan pada kira-kira $2.97 bilion .

Aliran keluar ini bukanlah panik runcit. Pelbagai sumber mengenal pasti rotasi modal yang meluas daripada kripto ke dalam ekuiti berkaitan AI sebagai naratif dominan . Michael Saylor sendiri menyebut perbelanjaan AI sebanyak $400 bilion sebagai faktor utama yang mengeringkan modal kripto . Memandangkan saham AI menunjukkan prestasi cemerlang dengan pendapatan dan sentimen yang kukuh, pengagih institusi secara sistematik mengurangkan pendedahan kripto untuk membiayai kedudukan AI .

Persaingan daripada emas dan saham pertahanan terus menyedut kecairan daripada pasaran kripto . Mekanisme ini mewujudkan tekanan jualan yang berterusan walaupun harga Bitcoin jatuh, menunjukkan penyesuaian semula dana dan bukannya dagangan taktikal.

Angin Kencang Makro: Geopolitik dan Rizab Persekutuan (Fed)

Kejatuhan ini tidak berlaku dalam kekosongan makroekonomi. Konflik AS-Iran meningkat tepat pada masanya pasaran kripto mula goyah, dengan kegagalan rundingan gencatan senjata dan serangan ketenteraan yang disambung semula menambah risiko geopolitik . Data pekerjaan AS yang lebih kukuh daripada jangkaan mencetuskan pertaruhan untuk kadar faedah yang lebih tinggi, manakala Rizab Persekutuan yang hawkish di bawah Pengerusi baharu Kevin Warsh mengekalkan jangkaan pemotongan kadar .

Analisis berasingan menyusun pemacu kejatuhan Jun mengikut urutan kepentingan: pecutan aliran keluar ETF adalah pencetus utama, rantaian derivatif adalah pemecut utama, pengelakan risiko makro sebagai latar belakang, jualan Strategy sebagai pemangkin psikologi, dan penembusan teknikal di bawah sokongan $70,000 sebagai penguat melalui penjualan algoritma .

Apa yang Didedahkan oleh Metrik Dalam Rantaian (On-Chain)

Indeks Ketakutan & Ketamakan (Fear & Greed Index) runtuh kepada 8 daripada 100 (Ketakutan Melampau) menjelang 8 Jun, bacaan terdalam dalam kitaran ini . Pada 3 Jun, ia sudah menyentuh 9—kedua-dua angka itu konsisten dengan tekanan melampau dan bukannya pencarian harga murah yang sihat .

Pandangan lebih mendalam terhadap data dalam rantaian mendedahkan pasaran dalam fasa "set semula separa" dan bukannya penyerahan sepenuhnya (capitulation). Memo Risiko Kripto S2 2026 menyimpulkan bahawa metrik dalam rantaian dan tingkah laku telah bertambah baik daripada paras ekstrem sebelumnya tetapi belum mencapai paras yang biasanya dikaitkan dengan paras rendah kitaran yang mampan, menyebabkan pasaran terdedah kepada penurunan selanjutnya .

Data Glassnode melukiskan gambaran jelas tentang tekanan jualan. Delta volum kumulatif spot (CVD) menurun sebanyak 848.7%, menunjukkan peralihan ketara ke arah jualan bersih. Sementara itu, volum spot meningkat 4.2%, mengesahkan aktiviti dagangan yang lebih tinggi didorong oleh penjualan dan bukannya pengumpulan . Faedah terbuka niaga hadapan menurun 2.9%, menunjukkan selera yang berkurangan untuk leveraj, walaupun peningkatan 136.6% dalam pembayaran pendanaan pihak panjang membayangkan sekumpulan pembeli yang degil sanggup membayar premium untuk kedudukan beli .

Penunjuk tambahan yang dijejaki oleh Santiment menunjukkan ikan paus (alamat yang memegang 10 hingga 10,000 BTC) membuang 24,602 syiling dalam tujuh hari, manakala peniaga mikro hanya mengumpul 61 unit dalam tempoh yang sama—satu perbezaan yang secara sejarah dikaitkan dengan tindakan harga yang lebih menurun . Pada 2 Jun, 58,617 BTC dipindahkan ke bursa, aliran masuk tertinggi dalam satu hari sejak 14 April, mengukuhkan naratif pengagihan .

Penunjuk teknikal yang lebih awal telah pun memberi isyarat masalah. Skor-Z Mayer Multiple, yang membandingkan harga Bitcoin dengan purata bergerak 200 harinya, menurun kepada kira-kira -1.5 sisihan piawai pada bulan Mei—zon yang hanya muncul dua kali dalam sejarah baru-baru ini dan lazimnya sejajar dengan nilai mendalam di paras bawah kitaran .

Pasaran Ramalan dan Prospek Jangka Pendek

Pasaran ramalan mencerminkan keyakinan minimum dalam pemulihan pantas. Sehingga 7 Jun, kebarangkalian yang dianggarkan untuk Bitcoin meningkat melebihi $70,000 menjelang 9 Jun adalah hanya ~1% . Data Polymarket menunjukkan keyakinan padu pada bahagian 'Tidak' bagi pertaruhan pemulihan jangka pendek, manakala pasaran berasingan pada paras $65,000 menunjukkan keyakinan 69% bahawa ia akan dicapai .

Model ramalan harga, walaupun pelbagai, semuanya membawa klasifikasi sentimen menurun. Changelly mengunjurkan pemulihan kepada kira-kira $76,821 menjelang 11 Jun, manakala CoinCodex menyasarkan $81,961 menjelang 12 Jun—kedua-duanya potensi keuntungan 20-32% daripada paras semasa, tetapi semuanya dirangka dalam bacaan sentimen menurun . Julat ramalan lebih luas daripada DailyFX meletakkan prospek Jun pada $58,000 hingga $84,000 .

Perbezaan antara sasaran harga algoritma dan data sentimen pasaran menekankan ketegangan kritikal: model berdasarkan corak sejarah menjangkakan pengembalian ke arah min (mean reversion), manakala data kedudukan dan aliran masa nyata menunjukkan pengeluaran institusi yang berterusan.

Konsensus dominan adalah bahawa pemulihan yang mampan memerlukan penstabilan di atas $60,000 dan pembalikan aliran keluar institusi—kedua-duanya tidak jelas pada minggu pertama bulan Jun. Risiko utama yang mendatang termasuk penebusan ETF selanjutnya, sebarang isyarat bahawa Strategy mungkin menjual BTC tambahan untuk mengekalkan dividen keutamaannya, dan kejutan makro daripada konflik AS-Iran atau pemotongan kadar Fed yang tertunda .

Dalam satu perkembangan yang menarik, Strategy membeli tambahan 1,550 Bitcoin dengan harga $101 juta pada 8 Jun, menjadikan jumlah pegangannya kepada 845,256 BTC . Sama ada pembelian ini memulihkan naratif yang rosak—atau hanya menyerlahkan percanggahan—akan menentukan pergerakan pasaran seterusnya.