Minyak AS$100: Mengapa Tiket Penerbangan Boleh Makin Mahal pada 2027

Minyak melepasi AS$100 setong tidak bermaksud setiap tiket penerbangan akan naik harga serta-merta. Namun, jika harga minyak—dan lebih penting lagi, harga bahan api jet—kekal tinggi untuk tempoh panjang, syarikat penerbangan berkemungkinan menaikkan tambang, mengurangkan penerbangan yang kurang menguntungkan dan mengehadkan kapasiti. Inilah risiko di sebalik amaran ketua pegawai eksekutif Ryanair, Michael O’Leary, bahawa tambang boleh mengalami kenaikan yang “ketara” pada tahun depan. 1

Perbezaan antara lonjakan harga sementara dengan kejutan kos bahan api yang berlarutan sangat penting. Syarikat penerbangan yang telah melindung nilai (hedging) harga bahan api melalui kontrak awal mungkin terlindung buat sementara waktu. Sebaliknya, syarikat yang membeli lebih banyak bahan api pada harga pasaran semasa akan menerima tekanan kos lebih awal. Apabila kontrak perlindungan itu tamat, syarikat yang lebih terlindung juga perlu menentukan sejauh mana kos tersebut hendak dipindahkan kepada penumpang.

Bukan minyak mentah sahaja: bahan api jet yang menekan kos penerbangan

Syarikat penerbangan tidak membeli minyak mentah; mereka membeli bahan api jet yang telah ditapis. Harganya boleh meningkat lebih cepat daripada minyak mentah apabila kapasiti penapisan dan laluan bekalan terganggu.

Jurang antara harga minyak mentah dengan bahan api jet, yang dikenali sebagai crack spread, menjadi penanda penting kos sebenar yang ditanggung syarikat penerbangan. IATA berkata harga bahan api jet hampir dua kali ganda sejak akhir Februari, manakala crack spread bahan api jet mencecah rekod AS$80 setong pada April. Unjuran IATA bagi 2026 menggunakan purata harga bahan api jet AS$152 setong, hampir 70% lebih tinggi berbanding 2025. 17

Di Amerika Syarikat, harga bahan api jet yang dilaporkan mencecah AS$4.04 segelen pada 8 September—62% lebih tinggi berbanding permulaan konflik dan melepasi andaian perancangan suku ketiga banyak syarikat penerbangan. 18 Ini menunjukkan bahawa minyak Brent melebihi AS$100 setong boleh meremehkan tekanan kos sebenar. Brent menembusi paras itu pada 9 September berikutan kebimbangan bekalan akibat konflik yang semakin memuncak, walaupun masih di bawah puncak AS$126 pada April. 34

Penumpang di mana paling berkemungkinan terasa kesannya?

Syarikat penerbangan lazimnya tidak menaikkan semua tambang pada kadar sama. Sistem penetapan harga mereka akan menaikkan harga terlebih dahulu pada penerbangan yang tempat duduknya terhad dan permintaannya sukar berubah.

Tekanan harga dijangka paling ketara bagi:

• Tarikh cuti dan musim perjalanan puncak, apabila pesawat memang berkemungkinan penuh.
• Tempahan saat akhir, apabila syarikat penerbangan tidak perlu lagi menawarkan diskaun besar untuk mengisi baki kerusi.
• Laluan yang terhad kapasitinya, termasuk laluan dengan sedikit pesaing atau tempat duduk yang tidak mencukupi.
• Laluan lebih jauh, kerana penggunaan bahan api bagi setiap perjalanan lebih tinggi dan pilihan alternatif lebih sedikit.

Data harga di AS menunjukkan bagaimana kejutan bahan api boleh mengganggu corak musim biasa. Data Hopper yang dipetik Forbes meletakkan purata tambang domestik musim luruh pada AS$326, iaitu 39% lebih tinggi daripada setahun sebelumnya, berbanding kebiasaan harga menurun selepas cuti Labor Day. 23 Angka itu bukan ramalan bahawa semua tiket akan naik 39%; sebaliknya, ia menunjukkan tiket murah yang tersedia secara meluas boleh berkurangan, sementara tiket pada tarikh puncak dan tempahan lewat meningkat paling cepat.

Ryanair sendiri menjangkakan purata tambang bagi Julai hingga September turun pada kadar peratusan satu angka yang sangat kecil berbanding tahun sebelumnya, tetapi menegaskan harga musim sejuk sangat bergantung pada harga minyak. 1 Maksudnya, permintaan yang lemah atau tidak menentu boleh mengekang tambang dalam jangka pendek walaupun bahan api mahal—tetapi kesan itu mungkin tidak kekal jika kos bahan api terus tinggi.

Perlindungan harga bahan api hanya melambatkan kesan

Hedging bahan api membolehkan syarikat penerbangan menetapkan harga untuk sebahagian keperluan bahan api masa depan. Ia boleh mengurangkan kejutan segera dan memberi kelebihan kepada syarikat berbanding pesaing yang perlu membeli lebih banyak bahan api pada harga pasaran.

Ryanair mengurangkan sasaran trafik tahun kewangan 2027 bagi mengurangkan pendedahan kepada bahan api musim sejuk mahal yang tidak dilindung nilai. Syarikat itu memberi amaran bahawa jika harga minyak tinggi berlanjutan hingga musim panas 2027, tambang penerbangan jarak dekat di Eropah akan meningkat dengan ketara kerana pesaing yang kurang dilindung nilai mungkin sukar mengekalkan kapasiti, malah ada yang mungkin tidak mampu bertahan sepanjang musim sejuk. 2

Bagi penumpang, kesannya lazimnya berlaku secara berperingkat:

1. Pada awalnya: syarikat yang mempunyai perlindungan harga lebih baik mungkin dapat mengekalkan tambang atau menaikkan harga secara terpilih.
2. Apabila kontrak tamat: harga pasaran yang lebih tinggi semakin banyak mengalir ke dalam kos operasi dan harga tiket.
3. Jika kapasiti dipotong: tempat duduk yang semakin sedikit boleh mengukuhkan kenaikan tambang walaupun permintaan tidak luar biasa tinggi.

Penerbangan kurang untung mungkin dipotong dahulu

Kejutan bahan api yang berlarutan menjadikan laluan atau kekerapan penerbangan bermargin rendah semakin sukar dipertahankan. Daripada meneruskan semua penerbangan yang dirancang, syarikat boleh membatalkan laluan kurang menguntungkan, mengurangkan jadual di luar waktu puncak, menggabungkan kekerapan dan mengalihkan pesawat ke pasaran yang lebih kukuh.

Pengurangan sasaran trafik Ryanair menggambarkan pendekatan bertahan ini. 2 Strategi itu boleh melindungi tunai dan margin keuntungan, tetapi pada masa sama mengurangkan bekalan kerusi. Jika beberapa syarikat membuat keputusan serupa dalam pasaran yang sama, jumlah kerusi yang lebih rendah boleh memastikan harga kekal tinggi.

Kesan terhadap industri tidak akan seragam. Syarikat penerbangan besar yang mempunyai kecairan kewangan, program perlindungan harga dan rangkaian pelbagai mempunyai lebih banyak pilihan. Pengendali kecil, berhutang tinggi atau kurang melindung nilai pula mempunyai ruang yang lebih sempit untuk menyerap kejutan, terutama dalam jadual musim sejuk yang sering tidak menguntungkan.

Tambang lebih tinggi tidak mampu menyelesaikan masalah permintaan selama-lamanya

Syarikat penerbangan hanya boleh memindahkan sebahagian kenaikan kos jika pelancong mula merasakan penerbangan terlalu mahal. Permintaan percutian paling mudah terjejas: orang ramai boleh menangguhkan perjalanan, memendekkan tempoh bercuti, memilih destinasi lebih dekat atau beralih kepada pengangkutan lain. Ekonomi yang lemah akhirnya turut menjejaskan perjalanan perniagaan dan kargo udara.

Inilah dilema utama industri. Tambang lebih tinggi boleh menampung sebahagian kos bahan api, tetapi kenaikan yang berlebihan boleh melemahkan tempahan dan kadar pengisian pesawat. Syarikat penerbangan kemudiannya perlu memilih antara menawarkan diskaun untuk memenuhi kerusi—yang menekan hasil—atau mengurangkan kapasiti, yang pula mengehadkan pertumbuhan.

McKinsey menyatakan kajian terhadap syarikat penerbangan AS menemukan kadar pemindahan kos bahan api kepada tambang sekitar 70%, tetapi kadar sebenar berbeza mengikut keadaan pasaran dan tahap persaingan. 25 Oleh itu, inflasi bahan api lebih cenderung menghasilkan gabungan tiket lebih mahal, jadual lebih kecil dan keuntungan lebih rendah, bukannya kenaikan tambang satu demi satu mengikut kos bahan api.

Tekanan lebih besar kepada industri dan ekonomi

IATA menurunkan unjuran keuntungan bersih global industri penerbangan bagi 2026 kepada AS$23 bilion—kira-kira separuh daripada anggaran 2025 dan turun daripada unjuran terdahulu sekitar AS$41 bilion. IATA merujuk kepada kos bahan api yang lebih tinggi serta gangguan laluan udara Timur Tengah. 30 Menurut unjurannya, perbelanjaan bahan api industri penerbangan akan berjumlah AS$350 bilion pada 2026, meningkat daripada AS$252 bilion pada 2025. 30

Latar ekonomi yang lebih luas boleh memburukkan keadaan. Inflasi tenaga yang berpanjangan meningkatkan kos isi rumah dan perniagaan, sekali gus berpotensi melemahkan pendapatan boleh guna serta permintaan perjalanan. Senario minyak AS$120 setong bukan jangkaan asas, namun Reuters melaporkan Goldman Sachs melihat paras itu sebagai kemungkinan jika serangan terhadap perkapalan meningkat. 36 Dalam satu senario buruk berasingan, Citi menganggarkan Brent yang kekal pada AS$120 hingga akhir tahun boleh mengurangkan pertumbuhan global kepada sekitar 1.5% hingga 2%, sambil menaikkan inflasi keseluruhan menghampiri 5%. 38

Petunjuk yang patut diperhatikan

Bukan harga minyak mentah semata-mata yang wajar dipantau. Antara petunjuk yang lebih berguna ialah:

• Harga bahan api jet dan crack spread: Ini menunjukkan kos bahan api ditapis yang benar-benar dibayar syarikat penerbangan.
• Tempoh harga tinggi berterusan: Lonjakan singkat lebih mudah diurus berbanding paras harga tinggi selama berbulan-bulan.
• Pendedahan perlindungan harga bahan api: Pendedahan syarikat penerbangan menunjukkan siapa yang dilindungi sekarang dan bila risiko kos mereka meningkat.
• Pelan kapasiti musim sejuk: Pemotongan jadual ialah isyarat awal bahawa syarikat melihat kejutan kos ini sebagai berpanjangan.
• Trend tempahan: Jika pelancong mengurangkan perjalanan, syarikat penerbangan mungkin tidak mampu memindahkan keseluruhan kos bahan api kepada penumpang.

Hasil paling mungkin dalam persekitaran minyak melebihi AS$100 yang berterusan bukanlah kenaikan tambang yang sama rata. Sebaliknya, penumpang boleh melihat lebih sedikit tiket murah pada tarikh permintaan tinggi, harga tempahan lewat yang lebih mahal, kapasiti marginal yang dipotong dan tekanan kewangan jauh lebih besar kepada syarikat penerbangan tanpa perlindungan harga bahan api. Maka amaran Ryanair bukan semata-mata tentang lonjakan harga serta-merta untuk semua orang, tetapi tentang apa yang mungkin berlaku pada 2027 jika bahan api jet mahal menjadi paras kos baharu industri. 12