CZ Dedah 20.07 Juta Bitcoin Sudah Dilombong, 10–20% Mungkin Hilang Selamanya — Bekalan Sebenar Lebih Rendah

Konteks Sejarah untuk Syiling Hilang

Anggaran kehilangan 10–20% ini bukanlah perkara baharu dalam kalangan penganalisis. Kajian Chainalysis sebelum ini meletakkan kerugian Bitcoin yang tidak dapat dipulihkan pada 2.5–4 juta BTC, berpunca daripada kunci peribadi yang terlupa, kegagalan perkakasan keras, dan pemegang yang meninggal dunia tanpa meninggalkan arahan akses. Binance Academy juga pernah menyatakan bahawa sehingga 20% daripada semua Bitcoin yang dilombong mungkin hilang secara kekal atas sebab yang sama.

Kenapa Ini Penting: Pemodelan Kekurangan

Post CZ menajamkan satu perdebatan yang sudah lama berlaku dalam analisis Bitcoin: patutkah model menjejaki "bekalan yang dilombong" (jumlah rantaian blok) atau "bekalan yang benar-benar boleh diakses" (jumlah dilombong tolak yang hilang secara kekal)? Jurang ini sangat ketara.

Bekalan Dilombong vs. Bekalan Efektif

Angka mentah rantaian blok sebanyak ~20.07 juta BTC sering disebut sebagai bekalan edaran. Tetapi jika walaupun anggaran rendah CZ (10%) adalah tepat, lebih daripada 2 juta BTC sebenarnya telah dikeluarkan daripada pasaran. Pada had atas (20%), kerugian menghampiri 4 juta syiling.

Ini bermakna Bitcoin yang benar-benar tersedia di dunia nyata mungkin 10–20% lebih kecil daripada yang biasa dilaporkan. Percanggahan ini telah mencetuskan perbincangan semula sama ada bekalan mentah yang dilombong melebih-lebihkan ketersediaan pasaran sebenar, terutamanya untuk analisis kecairan dan model harga.

Kesan Halving Memburukkan Kekurangan

Halving Bitcoin yang seterusnya, dijangka pada 2028, akan menurunkan ganjaran blok kepada kira-kira 1.5625 BTC. Dengan pengeluaran baharu menghampiri sifar, dan sebahagian besar syiling sedia ada terkeluar secara kekal, tekanan deflasi mungkin akan menjadi lebih kuat.

CZ telah menyatakan bahawa gabungan faktor-faktor ini boleh menyukarkan walaupun jutawan untuk memiliki satu Bitcoin penuh pada masa hadapan. Dengan hanya 21 juta syiling yang akan wujud — dan berjuta-juta daripadanya sudah hilang — bekalan yang tersedia untuk memenuhi permintaan global adalah jauh lebih kecil daripada yang disedari ramai.

Reaksi Penganalisis dan Implikasi

Post ini telah menjana perbincangan yang ketara merentas platform analisis kripto:

• Jurang bekalan vs. kecairan: Jurang antara bekalan rantaian blok (20.07M) dan bekalan efektif (16–18M) bermakna Bitcoin yang tersedia di dunia nyata mungkin 10–20% lebih kecil daripada yang biasa dilaporkan.
• Perdebatan pemodelan: Percanggahan ini telah mencetuskan perbincangan semula sama ada model harus menjejaki "bekalan yang dilombong" atau "bekalan yang benar-benar boleh diakses." Hujah CZ menajamkan kes bahawa penggunaan bekalan mentah yang dilombong sebagai proksi untuk bekalan edaran sebenarnya melebih-lebihkan ketersediaan pasaran sebenar.

Kesimpulan: Kekurangan Sebenar Bitcoin

Post CZ adalah peringatan bahawa angka bekalan Bitcoin di rantaian blok hanya menceritakan sebahagian daripada cerita. Bekalan sebenar yang boleh didagangkan mungkin jauh lebih rendah — dan semakin rendah dari semasa ke semasa apabila syiling terus hilang. Dengan had 21 juta yang hampir 96% tercapai, gabungan kekurangan terminal, syiling hilang, dan pengeluaran baharu yang semakin berkurangan mewujudkan dinamik bekalan yang tidak seperti aset utama yang lain.