Keputusan Rizab Persekutuan AS (Fed) untuk mengekalkan kadar faedah pada 28 Oktober belum meredakan perdebatan tentang hala tuju Bitcoin. Pada 30 Oktober, Bitcoin berada sekitar AS$77,100 selepas dua penutupan mingguan di bawah paras kira-kira AS$83,000. Bagi sesetengah penganalisis, tekanan jualan mungkin sudah menghampiri penghujungnya; bagi yang lain, struktur harga menunjukkan lantunan sebelum ini belum bertahan.
37
20
19
Perbezaan pentingnya: dasar kitaran dan permulaan pasaran menaik bukan perkara yang sama. Harga boleh berhenti jatuh sebelum pulih dengan kukuh, dan dakwaan bahawa dasar sudah terbentuk tidak semestinya bermaksud Bitcoin akan terus melonjak.
Isyarat yang ditafsir secara berbeza
Lyn Alden: dasar mungkin sudah terbentuk, tetapi bukan sesuatu yang pasti. Pandangan asas Alden ialah paras terendah kitaran mungkin sudah dicapai. Hujahnya termasuk posisi berleveraj yang telah disingkirkan daripada pasaran dan ramai pedagang jangka pendek yang sudah keluar. Namun, pembeli baharu mungkin mengambil masa untuk kembali. Keletihan penjual, dengan kata lain, tidak menjamin kenaikan segera.
20
25
Trader Killa: julat sekitar AS$80,000 sedang terbentuk, tetapi paras bawah belum terjamin. Beliau berkata pedagang yang pernah berdepan banyak penembusan palsu mungkin masih menganggap lantunan sebagai perangkap. Beliau juga tidak menolak kemungkinan harga jatuh lagi untuk menguji kecairan dalam julat tersebut.
22
Michael Sullivan: kemungkinan “lantunan ketidakpercayaan”. Sullivan membandingkan keyakinan pelabur yang masih lemah ketika Bitcoin pulih dengan sentimen yang dikaitkannya dengan kenaikan pada 2015. Perbandingan itu menunjukkan keraguan boleh berterusan semasa pemulihan; ia bukan bukti bahawa pergerakan harga kali ini akan mengulangi corak yang sama.
24
34
Mike daripada The DeFi Report: awal pasaran menaik, jika sokongan bertahan. Mike melihat Bitcoin berada dalam fasa awal pasaran menaik dan menandakan purata bergerak eksponen (EMA) 50 minggu sekitar AS$76,300 sebagai sokongan penting. Ujian pada paras itu akan bersamaan pembetulan kira-kira 12% daripada paras tertinggi AS$86,500 pada 4 Oktober. Jadi, pandangannya bergantung pada sokongan itu bertahan—bukan semata-mata kerana harga sudah banyak merosot.
19
Markus Thielen: sasaran AS$90,000 menjelang akhir tahun. Tesis Thielen bertumpu pada peningkatan hutang kerajaan, inflasi berterusan dan kejatuhan pasaran bon global, yang menurutnya boleh menguatkan daya tarikan Bitcoin sebagai alternatif kepada aset pendapatan tetap tradisional. Pandangan jangka lebih panjang ini tidak menolak kemungkinan harga melemah dalam masa terdekat.
18
Benjamin Cowen: struktur harga menunjukkan lantunan gagal bertahan. Dalam kerangka analisis Cowen, dua penutupan mingguan di bawah kira-kira AS$83,000 mengesahkan penembusan palsu. Laporannya pada 30 Oktober turut menyatakan Bitcoin telah jatuh di bawah julat harga lima minggu. Tafsiran ini menumpukan pada kegagalan pemulihan bertahan, bukannya tanda tekanan jualan sudah habis.
2
37
Mengapa keputusan Fed dan aliran pasaran turut penting
Pada 28 Oktober, Fed mengekalkan kadar sasaran pada 3.75% hingga 4%. Namun, dua penggubal dasar mahukan kenaikan 25 mata asas. Keputusan itu mungkin kurang meyakinkan bagi pelabur yang bimbang tentang hala tuju dasar selepas ini. Walaupun pasaran opsyen Bitcoin pada mulanya menunjukkan sedikit perubahan dalam jangkaan risiko dan harga spot hampir tidak bergerak sejurus selepas pengumuman, harga kemudiannya terus menjadi tumpuan.
14
6
Aliran dana juga tidak sekata. Dana dagangan bursa (ETF) Bitcoin spot di AS mencatat aliran keluar bersih AS$635.6 juta pada 22 Oktober, selepas tiga sesi berturut-turut menerima aliran masuk. Anggaran kos belian ETF dan perbendaharaan korporat yang dijejaki pula berkumpul antara AS$80,000 hingga AS$81,500—julat yang mendapat perhatian ketika harga Bitcoin melemah.
48
Kemerosotan itu berlaku ketika pasaran lebih luas turut tertekan. Pada 22 Oktober, Bloomberg melaporkan Bitcoin jatuh di bawah AS$82,000 apabila tekanan merentas pasaran global membebani aset kripto. Ether, Solana dan XRP turut merosot. Keadaan ini memberi alasan kepada pihak yang bimbang tentang selera risiko, sementara pihak yang lebih optimistik boleh berhujah bahawa tekanan makro dan aliran dana jangka pendek sahaja tidak menentukan paras dasar kitaran.
47
Apakah yang boleh menjelaskan perdebatan ini?
Setiap pandangan bergantung pada ujian yang berbeza. Bagi tesis dasar Alden, persoalannya ialah sama ada tekanan jualan berat sudah reda dan permintaan akhirnya kembali. Bagi pandangan awal pasaran menaik Mike, perhatian tertumpu pada sama ada sokongan sekitar AS$76,300 bertahan. Bagi tafsiran menurun Cowen, penurunan di bawah AS$83,000 dan seterusnya keluar daripada julat lima minggu menunjukkan pemulihan belum kukuh.
25
19
37
Setakat 30 Oktober, tiada satu pun hujah itu membuktikan di mana dasar kitaran Bitcoin berada. Kesimpulan yang lebih berhati-hati ialah dakwaan paras AS$80,000 sudah menjadi lantai pasaran sukar dipastikan, memandangkan pendirian Fed yang berbelah bahagi, struktur harga yang melemah dan aliran ETF yang tidak stabil. Pada masa yang sama, kemungkinan dasar kitaran berlaku lebih awal ialah persoalan berasingan daripada sama ada pasaran menaik yang berpanjangan sudah bermula.
14
48
17