Bitcoin Berdepan Siling US$80,000: Pasaran Menunggu Isyarat Jelas daripada Fed

Paras US$80,000 bukan sekadar rintangan teknikal bagi Bitcoin. Dalam analisis CoinShares, paras itu menjadi ujian terhadap keyakinan pasaran bahawa Rizab Persekutuan Amerika Syarikat, atau Fed, sudah menghampiri penghujung dasar pengetatan monetarinya. Selagi isyarat itu belum muncul, Bitcoin mungkin terus meningkat apabila data ekonomi kelihatan memberangsangkan—namun sukar mencatat penembusan yang benar-benar kukuh.

Mengapa Fed lebih penting daripada pemangkin khusus kripto

Jangkaan kadar faedah yang tinggi atau tidak menentu boleh mengehadkan permintaan terhadap aset berisiko. Apabila hasil bon masih menarik dan dasar monetari kelihatan ketat, pelabur cenderung menjadi lebih berhati-hati. Keadaan ini boleh mengehadkan penilaian Bitcoin walaupun struktur pasaran kripto mula bertambah baik.

Atas sebab itu, CoinShares melihat US$80,000 sebagai ambang berkaitan dasar makroekonomi, bukannya sekadar garisan pada carta harga. Menurut firma pengurusan aset digital itu, kenaikan berkekalan melepasi paras tersebut sukar berlaku tanpa perubahan bermakna dalam jangkaan dasar monetari—terutamanya bukti lebih jelas bahawa Fed tidak akan meneruskan pengetatan.

Perbezaan ini penting. Jika kenaikan Bitcoin hanya disebabkan perubahan jangkaan terhadap inflasi atau kadar faedah, momentum itu boleh pudar apabila data baharu kembali mencetuskan kebimbangan mengenai dasar Fed. Untuk penembusan yang lebih tahan lama, pasaran perlu melihat perubahan pada rejim dasar secara keseluruhan, bukan sekadar satu atau dua laporan ekonomi yang menggalakkan.

Data inflasi dan pekerjaan yang lebih lembut membantu Bitcoin

CoinShares mengaitkan pemulihan terbaru Bitcoin terutamanya dengan keadaan ekonomi makro, bukannya katalis baharu yang khusus kepada mata wang kripto. Inflasi yang sederhana dan data gaji atau pekerjaan yang lebih lemah mengurangkan jangkaan bahawa Fed akan mengambil pendirian lebih ketat, sekali gus memperbaiki sentimen terhadap aset berisiko.

Kemas kini CoinShares pada Julai menunjukkan bagaimana perubahan itu meresap ke seluruh pasaran. Pada Jun, pekerjaan bukan ladang AS meningkat hanya sebanyak 57,000 berbanding anggaran konsensus 115,000. Hasil bon Perbendaharaan AS dua tahun pula jatuh lebih lima mata asas, manakala pasaran mengurangkan jangkaan terhadap kenaikan kadar Fed dalam masa terdekat. Bitcoin bergerak seiring dengan perubahan harga tersebut dan melantun daripada paras terendah kitaran sekitar US$57,000.

Reaksi ini menjadikan Bitcoin amat sensitif terhadap laporan inflasi dan pasaran buruh yang akan datang. Data yang lebih lembut boleh mengurangkan tekanan dasar dan menyokong harga, manakala bukti bahawa inflasi masih berterusan boleh memberi kesan sebaliknya. CoinShares memberi amaran bahawa satu laporan gaji yang lemah dan satu laporan indeks harga pengguna (CPI) yang lembut belum memadai untuk membuktikan wujudnya perubahan dasar yang berkekalan.

Korelasi Bitcoin dengan saham dan bon mengubah pertaruhan pedagang

Apabila Bitcoin bergerak seiring dengan pasaran berisiko yang lebih luas, pergerakan harganya dalam jangka pendek semakin berkait dengan cara pelabur mentafsir data ekonomi. Pedagang kini bukan sahaja menilai penerimaan Bitcoin, aktiviti rangkaian atau aliran dana kripto. Mereka juga cuba menjangka reaksi Fed terhadap data inflasi, gaji dan pekerjaan yang akan datang.

Secara ringkas, tindak balas pasaran berlaku dalam beberapa peringkat:

1. Data ekonomi berubah: Inflasi reda atau pasaran buruh semakin lemah.
2. Jangkaan dasar berubah: Pelabur mengurangkan atau meningkatkan kebarangkalian pengetatan lanjut oleh Fed.
3. Harga aset bertindak balas: Hasil bon Perbendaharaan, saham dan Bitcoin bergerak apabila selera risiko berubah.

Kesannya, Bitcoin boleh meningkat walaupun tiada perkembangan khusus dalam ekosistem kripto, selagi data ekonomi menyokong jangkaan dasar yang lebih longgar. Sebaliknya, kebimbangan baharu terhadap inflasi boleh mengukuhkan siling US$80,000. Kemas kini CoinShares menggambarkan data buruh yang lebih lemah, inflasi yang sederhana dan Fed yang berpotensi kurang agresif sebagai faktor yang memperbaiki latar makroekonomi—namun keadaan harga masih dilihat sebagai fasa pengukuhan atau dagangan dalam julat.

Pengumpulan whale ialah sokongan, bukan isyarat penembusan

Data dalam rantaian memberikan sudut pandang yang lebih positif berbanding gambaran makro yang berhati-hati. CoinShares menganggarkan whale Bitcoin telah menjual kira-kira US$40 bilion sejak Oktober 2025, sekali gus menjadi salah satu sumber tekanan bekalan terbesar dalam kitaran semasa. Menjelang Ogos, aktiviti jualan itu digantikan dengan tiga minggu berturut-turut pengumpulan sederhana.

Perubahan tersebut menunjukkan fasa pengagihan mungkin semakin berakhir dan lebihan bekalan yang menekan harga telah berkurangan. Ia boleh membantu membentuk lantai harga yang lebih kukuh serta menyokong persediaan pasaran untuk jangka sederhana.

Namun, pengumpulan tidak seharusnya disamakan dengan bukti bahawa kenaikan besar bakal berlaku. CoinShares berkata pembelian whale masih belum mencapai skala yang menunjukkan penembusan segera dan berkekalan. Pandangan lebih berhati-hati firma itu ialah Bitcoin mungkin sudah melepasi paras terendah kitarannya, tetapi masih berkemungkinan bergerak dalam julat untuk tempoh terdekat.

US$80,000: landasan pelancaran atau siling harga?

Dua kuasa kini bergerak dalam arah yang berbeza:

• Pemegang besar semakin yakin: Jualan yang berkurangan dan pengumpulan baharu boleh menyokong harga serta mengehadkan tekanan ke bawah.
• Fed belum mengisytiharkan kemenangan terhadap inflasi: Tanpa perubahan dasar yang meyakinkan, pasaran mungkin masih enggan memberikan Bitcoin penilaian lebih tinggi secara berkekalan.

Jika data akan datang terus menunjukkan inflasi yang sederhana dan pasaran buruh yang semakin lemah, sementara Fed menyampaikan bahawa pengetatan lanjut tidak lagi mungkin, permintaan whale dan pengurangan tekanan bekalan boleh menjadikan US$80,000 sebagai landasan untuk kenaikan seterusnya.

Sebaliknya, jika inflasi sukar dikawal atau pembuat dasar mengekalkan pendirian ketat, pengumpulan yang sama mungkin hanya menyediakan sokongan di bawah pasaran—belum cukup untuk menembusi rintangan. Dalam senario itu, Bitcoin boleh terus berayun di bawah US$80,000 sementara pedagang menunggu pengesahan yang lebih jelas.

Kesimpulan CoinShares bersifat positif tetapi bukan ramalan kenaikan segera: lantai harga mungkin semakin kukuh, namun pergerakan besar seterusnya masih bergantung pada jangkaan terhadap dasar monetari.