香港已成為中國 AI 企業的核心離岸 IPO 平台之一：2025 年 12 月至 2026 年 1 月，AI 價值鏈公司在港上市集資 49 億美元，約 20 家仍在申請隊列；但多數遞表 AI 企業仍須證明盈利與商業化能力。[1][4][15] 這輪熱潮由制度與產業週期共同推動：港交所第 18C 章降低特專科技上市門檻，香港又能連接國際資本、內地資金與中國 AI 產業鏈公司。[1][4][15] AI 是香港 IPO 回暖的重要推力，但不是唯一原因；德勤稱 2026 年第一季度香港新股融資居全球首位，也受三隻超大型 IPO 和先 A 後 H 上市勢頭帶動。[10]
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香港的 AI IPO 熱潮，不是一兩家明星公司的孤立事件。把融資額、遞表隊列、上市規則調整和整體 IPO 市場回暖放在一起看，更準確的判斷是：香港正在成為中國 AI 價值鏈企業的核心離岸上市與國際融資平台之一，而不是唯一上市選項。[1][
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最直接的訊號是融資額。港交所稱，2025 年 12 月至 2026 年 1 月，AI 價值鏈各領域公司透過在香港上市合共集資 49 億美元。[1] 上海證券報的梳理則顯示，同期共有 12 家 AI 價值鏈企業登陸港股，合計募資 49 億美元。[
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第二個訊號是後續隊列仍在累積。港交所表示，約有 20 家來自 AI 價值鏈的公司已提交上市申請；上海證券報截至 2026 年 2 月 10 日的梳理也指出，約 20 家相關企業正在衝刺港股 IPO，業務包括企業 AI、營銷 AI、數據及商業智能解決方案等。[1][
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香港已成為中國 AI 企業的核心離岸 IPO 平台之一：2025 年 12 月至 2026 年 1 月，AI 價值鏈公司在港上市集資 49 億美元，約 20 家仍在申請隊列；但多數遞表 AI 企業仍須證明盈利與商業化能力。[1][4][15]
香港已成為中國 AI 企業的核心離岸 IPO 平台之一：2025 年 12 月至 2026 年 1 月，AI 價值鏈公司在港上市集資 49 億美元，約 20 家仍在申請隊列；但多數遞表 AI 企業仍須證明盈利與商業化能力。[1][4][15] 這輪熱潮由制度與產業週期共同推動：港交所第 18C 章降低特專科技上市門檻，香港又能連接國際資本、內地資金與中國 AI 產業鏈公司。[1][4][15]
AI 是香港 IPO 回暖的重要推力，但不是唯一原因；德勤稱 2026 年第一季度香港新股融資居全球首位，也受三隻超大型 IPO 和先 A 後 H 上市勢頭帶動。[10]
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為應對地緣政治風險與募資需求，中國AI企業視香港為關鍵離岸上市地點。此舉利用其國際金融地位與數據合規優勢，作為銜接國際資本、拓展海外市場的戰略樞紐，推動了香港IPO市場的回溫。 文：常思穎（BBC中文） 今年1月，香港中環交易廣場外的電子螢幕晝夜閃爍。 短短一周，幾家中國大陸科技公司接連在港交所「敲鐘」上市。北京大模型公司智譜AI、上海伊露維達CoreX、以及手術機器人公司深圳銳視醫療同一週掛牌，合計籌集約92億港元。 熱度很快延續。幾天後，AI初創公司MiniMax也在香港完成IPO。百度AI晶元子公司崑崙...
来源：上海证券报 □2025年12月至2026年1月，共有12家人工智能价值链企业在港上市，合计募资49亿美元 □截至2月10日，约有20家人工智能价值链企业向港交所递交上市申请，主要业务涉及企业人工智能、营销人工智能、数据和商业智能解决方案等 ◎林铭溱 记者 孔令仪 人工智能企业正在港股市场掀起IPO热潮。继大模型'双雄'智谱、MiniMax等12家人工智能赛道企业在过去两个月相继登陆港股后，据上海证券报记者初步梳理，截至2月10日，鹿客科技、天地和兴科技、海马云科技等约20家人工智能价值链企业向港交所递交...
港交所：人工智能企业正引领2026年港股上市浪潮 来源：证券时报网作者：吴瞬2026-02-04 21:40 字号 2025年1月的“DeepSeek时刻”是一个转折点，投资者的目光骤然重新投向中国市场和中国科技产业。 2月4日，香港交易所方面表示，这一年来，来自人工智能价值链各领域的新公司相继来港上市，单计去年12月和今年1月已集资49亿美元。这些进展意味着，投资者终于可直接投资中国人工智能价值链上的前沿公司，而不再局限于投资人工智能概念股。 香港交易所环球上市服务部主管徐经纬表示，随着更多人工智能企业在香...
更早的申請端也已升溫。新華社旗下報道引述 Wind 資訊數據稱，截至 2025 年 8 月 12 日，已遞交港股 IPO 申請的企業有 213 家，其中約 50 家為 AI 企業。[15]
這股熱潮同時發生在香港 IPO 市場整體回暖之中。德勤指出，2026 年第一季度香港成為全球新股融資最多的市場，主要受三隻超大型新股、人工智能以及先 A 後 H 上市勢頭帶動。[10] 換言之，AI 是香港 IPO 復甦的重要推力，但不是唯一原因。
AI 公司往往需要長期研發、算力投入和商業化試錯，盈利時間表未必符合傳統上市框架。香港吸引這類企業的一個核心制度因素，是港交所《上市規則》第 18C 章。
新華社旗下報道稱，港交所於 2023 年推出特專科技上市機制第 18C 章，將 AI 企業納入支持範圍；2024 年又下調市值門檻，已商業化企業由 60 億港元降至 40 億港元，未商業化企業由 100 億港元降至 80 億港元。[15]
這不代表 AI 公司可以輕鬆上市，但它為未盈利、盈利尚不穩定、或仍處高研發投入階段的科技企業，提供了更貼近產業週期的資本市場路徑。上海證券報也指出，第 18C 章面向包括人工智能在內的特專科技企業，覆蓋未盈利但具備高研發投入與高增長潛力的公司。[4]
對中國 AI 公司而言，香港的價值不只是掛牌地點，而是資本入口。港交所稱，來港上市的 AI 發行人可接通一個流動性充裕的市場，並獲得多元資產生態圈配套，包括香港交易所科技 100 指數。[1]
上海證券報報道亦提到，港交所科技 100 指數及相關安排，讓部分新科技股有機會連接內地資本、獲得更廣泛的投資者基礎。[4] 這使香港兼具兩種角色：它是國際投資者接觸中國 AI 公司的公開市場入口，也是內地產業與境外資本之間的融資橋樑。[
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在中美科技競爭與跨境監管不確定性下，香港的離岸上市功能變得更重要。BBC 中文相關報道指出，為應對地緣政治風險與募資需求，中國 AI 企業將香港視為關鍵離岸上市地點，並利用其國際金融地位與數據合規優勢，作為銜接國際資本、拓展海外市場的戰略樞紐。[3]
這也是為何「IPO 樞紐」比「單純上市地」更貼近現況：香港同時承擔融資、估值發現、國際投資者接觸和出海敘事的功能。[3]
這輪赴港上市並不只集中在大模型公司。人民網報道稱，從上游 AI 芯片、中游通用大模型到下游應用層，中國 AI 企業正全面加快產業化與資本化步伐。[14]
港交所也形容，香港正在形成涵蓋 AI 價值鏈不同環節的多元化 AI 發行人生態圈。[1] 證券時報報道稱，MiniMax 及智譜是首批來港上市的中國內地生成式人工智能平台；去年 12 月和今年 1 月，共有 12 家 AI 價值鏈公司在港上市，涵蓋人工智能應用及基礎設施。[
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港交所還將 2025 年 1 月的「DeepSeek 時刻」稱為轉捩點，認為它令投資者重新關注中國科技產業；一年後，更多 AI 價值鏈公司赴港上市，使投資者可以直接投資中國 AI 前沿企業，而不只是買入 AI 概念股。[1]
對香港而言，AI 企業赴港上市帶來兩層意義。第一，它為新股市場提供新的成長敘事；第二，它增加了可投資的中國 AI 產業鏈標的，讓國際投資者能更直接參與相關公司，而不必只透過傳統大型科技股或概念股間接布局。[1]
不過，市場回暖仍是多因素結果。德勤將香港 2026 年第一季度新股融資居全球首位，歸因於三隻超大型新股、AI 和先 A 後 H 上市勢頭共同推動。[10] KPMG 對中國內地與香港 IPO 市場的展望也提到，人工智能及其他高科技行業是推動香港市場改善的重要因素之一，並預期 2026 年將是高科技上市的關鍵一年。[
13]
因此，AI 是香港重回 IPO 舞台中心的關鍵主題之一，但不是唯一支柱。
「AI IPO 樞紐」不等於所有 AI 公司都已擁有成熟商業模式。新華社旗下報道指出，已遞交招股書的 AI 企業普遍具備技術積累和融資能力，但財務表現分化明顯，僅少數企業實現盈利，多數仍處於虧損狀態。[15]
評估赴港 AI IPO 時，重點不應只看公司是否擁有大模型、AI 芯片、智能體或生成式 AI 敘事，而應回到幾個基本問題：
現有資料支持「香港正在成為中國 AI 企業 IPO 樞紐」這一判斷：兩個月 49 億美元集資、約 20 家企業排隊、第 18C 章制度支持，以及香港在 2026 年第一季度的新股融資表現，都指向同一趨勢。[1][
4][
10][
15]
更精確的說法是：香港正成為中國 AI 價值鏈企業的核心離岸上市與國際融資平台之一。它的優勢來自制度、資本、地緣政治與產業週期的共振；它的考驗則在於，這些 AI 公司上市後能否把技術熱度轉化為可持續收入與盈利能力。[3][
15]
2026年第一季度，香港成为全球新股融资最多的市场，这主要受惠于三只超大型新股跻身全球前五大IPO之列，以及人工智能 (AI) 和“先A后H”上市的强劲势头。纳斯达克位居第二，主要受惠于一家日本数字金融平台和一家建筑科技公司成功上市，这两家公司均位列全球前十新股。
全球IPO市场逐步改善，主要 源于香港市场的改善。 市场波动加剧 全球贸易紧张局势缓和 2025年, 募资额最大十家的 IPO有3宗来自香港。 人工智能及其他高科技行业驱动 - 200 400 … 度持续提升，进一步彰显香港作为中国资产及高科 技投资门户的优势。随着政策持续推动创新及新经 济领域的发展，除了A+H上市的持续势头外，预期 2026年也将是高科技上市的关键一年，进一步巩 固香港作为环球资本市场领导者的地位。 “ ... A+H 上市 300 上市申请 特专科技和 生物科技公司 支持香港IPO市场的因素
1月8日，北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱“智譜”）正式登陸港交所，成為港股首家以原創通用大模型為核心資產的上市企業，當日收盤市值達579億港元。1月9日，另一家AI明星企業MiniMax Group Inc.（以下簡稱“MiniMax”）也將在港交所挂牌上市。 從上游的AI芯片、中游的通用大模型到下游的應用層，中國AI企業正全面加快產業化與資本化步伐。中科創星科技投資有限公司（以下簡稱“中科創星”）創始合伙人米磊表示：“當前大模型能力正突破‘從能用到好用’的臨界點，大模型紅利窗口已打開。 ... 在智...
在全球人工智能（以下簡稱“AI”）競賽加速的背景下，香港市場正成為AI企業IPO的熱門選擇。Wind資訊數據顯示，截至8月12日記者發稿，已遞交港股IPO申請的企業有213家，其中約50家企業為AI企業。 與此同時，港股AI板塊表現亮眼。截至8月12日收盤，恒生人工智能主題指數今年以來累計漲幅達30.69%。進一步梳理發現，目前向港交所遞交招股書的AI企業普遍具備深厚的技術積累和強大的融資能力，但其財務表現分化明顯，僅少數企業實現盈利，多數仍處於虧損狀態。 政策紅利持續 為何香港市場成為AI企業上市的首選地？...
