비트코인, 디지털 금은 신기루에 불과하다

미국 재무부가 2026년 5월, 이란과 연계된 약 10억 달러(한화 약 1조 4천억 원) 규모의 암호화폐를 압수했다고 발표했을 때, 세상은 이를 두고 '제재 강화'의 일환이라고 평가했습니다 . 하지만 금광 개발로 막대한 부를 쌓은 캐나다의 억만장자 프랭크 지우스트라(Frank Giustra)는 이 사건에서 완전히 다른 스토리를 읽어냈습니다. 바로 비트코인이 결코 '디지털 금'이 될 수 없다는 결정적인 증거 말입니다.

지우스트라는 비트코인의 대표적인 회의론자 중 한 명으로, 암호화폐가 진정한 안전자산이 되기 위해 필요한 가장 근본적인 속성, 즉 '정부의 손길이 절대 닿지 않는 곳에 존재할 수 있는 능력'이 결여되어 있다고 오랫동안 주장해왔습니다. 이번 이란 암호화폐 압수 사건은 그의 주장을 뒷받침하는 총알이 된 셈이죠 .

논쟁의 핵심: 진짜 위기 상황에서 중요한 것은 '압수 가능성'

지우스트라의 핵심 논리는 비트코인의 코드가 공급량을 2,100만 개로 제한한다는 '희소성'에 있지 않습니다. 그 역시 비트코인의 희소성 자체를 부정하지는 않습니다. 그가 주목하는 것은 바로, 자원이 절실한 정부가 당신의 자산을 찾으러 올 때 실제로 어떤 일이 벌어지느냐는 겁니다.

지우스트라가 말하는 실물 금의 장점은 명확합니다. 숨길 수 있고, 어떤 전자 원장도 추적할 수 없는 방식으로 국경을 넘어 운반될 수 있으며, 당신의 정부와 정보를 공유하지 않는 국가의 금고에 조용히 보관되거나, 말 그대로 블록체인 분석이 절대 도달할 수 없는 땅속 깊은 곳에 묻힐 수 있다는 점입니다 .

반면에 비트코인은 공개된 원장 위에서 살아 숨 쉽니다. 모든 거래는 영구적으로 기록되며, 인터넷 연결만 있다면 누구에게나 공개됩니다. 흔히 이러한 투명성은 비트코인의 장점으로 찬양되곤 합니다. 하지만 지우스트라에게 이는 진정한 프라이버시 기반 가치 저장소를 원하는 사람들에게는 치명적인 약점으로 해석됩니다 .

지우스트라는 이렇게 말한 바 있습니다. "보십시오. 미국 정부의 비트코인 보유고 구성을 보기만 하면 됩니다. 100%가 압수된 비트코인이에요. 그들은 추적할 수 있고, 결국 당신을 찾아낼 것입니다. 도망칠 구멍은 없습니다" .

또한 그는 전체 비트코인의 15~20%만이 진정한 의미의 콜드 스토리지에 접근 불가능한 상태로 보관되어 있으며, 대다수는 정부가 행동에 나설 경우 취약한 거래소나 개인 지갑에 방치되어 있다고 추정합니다 .

이란 암호화폐 압수 사건: 이론을 입증한 생생한 사례

2026년 5월 29일, 스콧 베센트(Scott Bessent) 미국 재무장관은 캘리포니아 시미 밸리에서 열린 레이건 국가 경제 포럼(Reagan National Economic Forum)에 참석하여 '오퍼레이션 이코노믹 퓨리(Operation Economic Fury)'라는 프로그램 아래 미국 정부가 실제로 무엇을 했는지 상세히 설명했습니다 .

그는 폭스 비즈니스 진행자 래리 커들로우(Larry Kudlow)에게 이렇게 말했습니다. "우리는 그들의 암호화폐 약 10억 달러어치를 압수했습니다. 지갑을 그냥 통째로 빼앗아 버린 겁니다." 이어서 그는 그 어떤 이론적 논쟁보다도 더욱 생생하게 지우스트라의 주장을 뒷받침하는 세부 사항을 덧붙였습니다. "어떤 이들은 지금 당장 뭔가 잘못되었다는 사실도 모른 채 키보드를 두드리고 있을지도 모릅니다" .

금고가 습격당한 것도 아니고, 실물 자산이 몰수된 것도 아닙니다. 미국 당국은 단순히 블록체인을 추적하고, 이란의 군사 조직과 연계된 지갑을 찾아내 압수했을 뿐입니다 .

이 10억 달러라는 수치는 하루아침에 나타난 것이 아닙니다. 4월 말, 베센트 장관은 이란 연계 암호화폐 약 5억 달러어치를 압수했다고 공개했고, 같은 달에 테더(Tether)는 이란 이슬람 혁명 수비대(IRGC) 및 중앙은행과 연계된 트론(Tron) 블록체인의 주소 두 곳에서 약 3억 4,400만 달러 규모의 USDT를 동결했다고 확인했습니다. 그리고 5월 말이 되자 이 누적 수치는 10억 달러라는 하나의 큰 제목으로 통합되어 발표되었습니다 .

지우스트라의 입장에서는 이러한 단계적 확대 패턴 자체가 교훈을 줍니다. 온체인에서 암호화폐가 한 번 식별되고 나면, 국가의 행동은 단 한 번으로 그치지 않는다는 사실 말입니다. 그들은 다시 돌아와 새로운 거래를 추적하고, 더 많은 자산을 압수할 수 있습니다.

블록체인의 추적 가능성이 결정적인 이유

비트코인의 블록체인은 단순한 기술적 아키텍처가 아니라, 정부가 점점 더 능숙하게 읽어내고 있는 '증거 추적 기록'입니다. 이번 이란 작전에는 네트워크 침투도, 암호 해독도 필요하지 않았습니다. 단지 법 집행 기관들이 수년간 구축해온 블록체인 분석 도구와, 그들이 발견한 내용에 대해 조치를 취할 수 있는 법적 권한만이 필요했을 뿐입니다 .

지우스트라의 경고는 단도직입적입니다. 진정한 위기 상황, 즉 통화 붕괴, 세수에 굶주린 정부, 혹은 권위주의 체제로의 전환 같은 환경에서, 비트코인의 감사 가능성을 보장해주는 그 똑같은 투명성이 오히려 취약점으로 돌변할 수 있다는 것입니다. 정부는 당신의 '실물 금'을 찾으려고 혈안이 될 필요가 없습니다. 대신 원장을 추적해 비트코인을 찾거나, 거래소, 수탁 기관, 네트워크의 진입로에 대한 법적 강제력을 통해 당신의 자산을 동결하거나 압수할 수 있습니다 .

그는 직접적인 역사적 사례를 들어 이 점을 설명합니다. 1933년, 미국 정부는 행정명령 6102호를 통해 민간의 금 보유를 강제로 몰수한 적이 있습니다. 지우스트라는 만약 미래의 정부가 디지털 자산을 표적으로 삼기로 결정한다면, 그 메커니즘은 당시보다 훨씬 더 간단할 것이라고 주장합니다. 왜냐하면 자산이 이미 눈에 다 보이는 곳에 드러나 있기 때문입니다 .

단순한 압수 이야기가 아닌 위험 자산으로서의 비트코인

지우스트라의 비판은 압수 위험 그 이상으로 확장됩니다. 그는 비트코인이 위기에 대한 헤지 수단이 아닌, 투기적 기술주처럼 행동한다고 주장합니다. 이는 '위험 선호' 환경에서는 좋은 성과를 내지만, 시장이 불안해지면 주식과 함께 하락하는 경향을 보입니다. 다시 말해, 진정한 안전자산이라면 마땅히 그 자리를 지켜야 할 바로 그 순간에 무너진다는 뜻입니다 .

또한 그는 비트코인을 둘러싼 내러티브가 가격에 맞춰 끊임없이 변해왔다고 비판합니다. 지우스트라에 따르면, 비트코인은 처음에는 '통화(화폐)'였다가 수수료 문제로 실패하자 '인플레이션 헤지 수단'으로 바뀌었고, 또 실패하자 급기야 '디지털 금'이라는 새 옷을 입었다는 것입니다. 각각의 방향 전환은 이전의 내러티브가 현실 세계의 움직임 앞에서 무너진 후에야 이루어졌습니다 .

"많은 투자자들이 비트코인으로 큰돈을 벌었나요? 물론입니다. 하지만 그게 디지털 금인가요? 제 생각에는 아직 아닙니다"라고 지우스트라는 자신의 블로그에 썼습니다 .

반론: 금 역시 압수의 역사를 가지고 있다

2025년 마이클 세일러(Michael Saylor) 마이크로스트래티지 회장과의 논쟁에서, 지우스트라는 명백한 반론에 직면했습니다. 세일러는 금 자체도 오랜 정부 몰수의 역사를 가지고 있으며, 물리적 금의 이동 불가능성과 분할의 어려움은 현대 화폐 자산으로서 비실용적이라고 주장했습니다 .

세일러의 프레임은 지우스트라의 주장을 완전히 뒤집습니다. 네, 정부는 자산을 압수할 수 있습니다. 하지만 그건 금에게도 똑같이 해당되는 문제이며, 금과는 달리 비트코인은 단지 암기된 시드 문구만으로 몇 분 안에 국경을 넘어 이동될 수 있다는 겁니다.

이에 대한 지우스트라의 대응은 이론적이기보다는 실용적입니다. 그는 비트코인이 "앞으로도 계속 존재할 것"이며 완전히 무시할 수는 없다는 점은 인정합니다. 하지만 그는 강세장에서 돈을 벌게 해주는 자산과, 다른 모든 것이 무너질 때 부를 지켜주는 자산 사이에 명확한 선을 긋습니다. 금은 그 역할에서 5,000년의 실적을 보유하고 있습니다. 반면 비트코인은 그의 관점에서, 진정한 시스템적 위기 속에서 아직 시험된 적이 없습니다 .

10억 달러 압수가 실제로 바꾸어 놓은 것

대다수의 비트코인 보유자에게 이란 제재 집행 조치는 먼 나라 이야기처럼 느껴질 수 있습니다. 그러나 중요한 것은 바로 '선례'입니다. 미국 정부는 이제 공식 석상과 재무장관의 공개 발언을 통해, 표적이 된 주체와 연계된 암호화폐 지갑을 식별하고 그 내용물을 압수할 수 있으며, 심지어 소유주가 그 사실을 전혀 눈치채지 못하는 사이에 실행할 수 있음을 생생하게 증명했습니다 .

지우스트라가 말하고자 하는 바는 이러한 능력이 규모 면에서도 확장 가능하다는 점입니다. 이란 암호화폐 10억 달러어치를 추적하고 압수할 수 있는 도구가 존재한다면, 그 도구는 다른 어떤 암호화폐도 추적하고 압수하는 데 사용될 수 있다는 겁니다. 이제 유일한 질문은 정부가 누구를 다음 표적으로 삼을지, 그리고 어떤 법적 권한 아래 그렇게 할지 뿐입니다 .

지우스트라의 시각에서, 바로 이것이 '디지털 금'과 진짜 금 사이의 차이입니다. 실물 금은 정부가 그 존재조차 모르는 장소에, 어떤 기록도 없이 조용히 놓여 있을 수 있습니다. 하지만 비트코인은 블록체인을 들여다볼 줄 아는 누구에게나 자신의 존재를 스스로 알립니다. 궁극의 안전자산을 자처하는 자산에게, 지우스트라는 이것이야말로 해결 불가능한 문제라고 생각하는 것입니다.