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웰스파고가 알파벳 목표주가를 417달러로 올린 이유

웰스파고는 2026년 10월 6일 알파벳 목표주가를 411달러에서 417달러로 높이고 투자의견 ‘비중확대’를 유지했습니다. 핵심 배경은 외부 고객 대상 TPU 판매와 구글 클라우드 성장 기대입니다. 웰스파고는 2027년 알파벳 매출이 시장 예상보다 14% 많을 것으로 봤지만, 주당순이익(EPS) 전망은 컨센서스와 비슷한 수준으로 제시했습니다.

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연구 답변

주요 시사점

웰스파고는 2026년 10월 6일 알파벳 목표주가를 411달러에서 417달러로 높이고 투자의견 ‘비중확대’를 유지했습니다. 핵심 배경은 외부 고객 대상 TPU 판매와 구글 클라우드 성장 기대입니다.
웰스파고는 2027년 알파벳 매출이 시장 예상보다 14% 많을 것으로 봤지만, 주당순이익(EPS) 전망은 컨센서스와 비슷한 수준으로 제시했습니다.
417달러 목표가는 기준 주가 대비 약 20%의 잠재 상승 여력을 뜻합니다. 다만 2027년 예상 이익의 27.5배를 적용했다는 밸류에이션 가정은 제공된 자료로 확인되지 않습니다.

AI-generated editorial illustration for Wells Fargo’s Alphabet price-target increase — Why did Wells Fargo analyst Ken Gawrelski raise Alphabet’s price target from $411 to $417 while maintaining an Overweight rating on OctoberAn AI-generated illustration accompanying the analysis of Wells Fargo’s Alphabet outlook.
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Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why did Wells Fargo analyst Ken Gawrelski raise Alphabet’s price target from $411 to $417 while maintaining an Overweight rating on October. Article summary: Ken Gawrelski raised Alphabet’s target from $411 to $417 on October 6 while keeping an Overweight rating because he expected external sales of Google’s AI chips, or TPUs, and continued Google Cloud growth to lift results. Topic tags: general, general web, government. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake nu
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웰스파고는 2026년 10월 6일 알파벳 목표주가를 411달러에서 417달러로 올리고 ‘비중확대(Overweight)’ 의견을 유지했습니다. 투자 논리는 구글의 AI 칩인 TPU를 외부 고객에게 판매하는 사업과 구글 클라우드의 성장세가 실적을 뒷받침할 수 있다는 것입니다. 보도된 기준 주가와 비교하면 목표가는 약 20%의 상승 여력을 뜻하지만, 이는 주가 목표치가 내포한 잠재 수익률이지 이익 성장률 전망은 아닙니다. 1 5

TPU 판매가 매출 전망을 끌어올릴까

웰스파고는 외부 고객 대상 TPU 매출을 2026년 3분기 92억 달러, 4분기 115억 달러로 전망했습니다. 이 수치는 실적이 아니라 애널리스트의 추정치입니다. 3

웰스파고의 전망에 따르면 알파벳의 2027년 전체 매출은 월가 예상보다 14% 높을 수 있습니다. 주요 동력으로 꼽은 것은 외부 TPU 판매이며, 같은 해 주당순이익(EPS) 전망은 시장 컨센서스와 대체로 비슷한 수준입니다. 2028년에는 매출이 컨센서스보다 20%, EPS는 5% 높을 것으로 예상했습니다. 3

TPU 판매 전망은 구글 클라우드 성장 기대와도 맞물려 있습니다. 웰스파고는 당시 다음 분기 실적을 앞두고 구글 클라우드 매출의 전년 동기 대비 성장률이 142%에 이를 것으로 예상했습니다. 직전 분기 성장률은 82%였습니다. 1

다만 클라우드 매출에는 TPU 시스템 판매분도 반영되기 시작했습니다. 알파벳은 TPU 시스템 매출을 제외해도 클라우드 성장이 의미 있게 가속했다고 설명했지만, 제공된 자료에는 TPU 판매를 제외한 성장률이 구체적인 숫자로 제시돼 있지 않습니다. 6 60

‘상승 여력 20%’는 무엇을 뜻하나

보도에 언급된 기준 주가 346.47달러에서 417달러까지의 차이는 약 20.4%입니다. 반면 웰스파고가 목표주가 자체를 올린 폭은 6달러, 약 1.5%입니다. 하나는 기준 주가 대비 목표가의 잠재 상승률이고, 다른 하나는 이전 목표가와 새 목표가의 차이입니다. 5 13

한편 웰스파고가 2027년 예상 이익에 27.5배의 주가수익비율(P/E)을 계속 적용했는지는 제공된 자료로 확인되지 않습니다. 따라서 이번 목표가 조정분 가운데 얼마가 실적 전망 변화에서 비롯됐고, 얼마가 밸류에이션 배수 변화에서 비롯됐는지 구체적으로 나누기는 어렵습니다. 확인 가능한 것은 TPU와 클라우드 성장을 더 긍정적으로 본다는 설명입니다. 1 3

성장 기대와 함께 살펴볼 변수

알파벳은 2026년 2분기 매출 1,198억 달러를 기록해 전년 동기보다 24% 늘었습니다. 구글 클라우드 매출은 248억 달러로 82% 증가했습니다. 이 실적은 클라우드 성장에 대한 기대를 뒷받침하지만, 매출 증가만으로 외부 TPU 판매의 수익성을 판단할 수는 없습니다. 인용된 전망 자료에는 해당 판매의 이익 기여도를 확인할 수 있는 수치가 없습니다. 33

웰스파고는 검색 매출이 견조하지만 성장세는 둔화하고 있다고 평가했습니다. 또 구글이 소비자용 AI 에이전트의 기회를 살리는 동시에 경쟁 위협에도 대응해야 한다고 짚었습니다. 1 별도 보도는 제미나이 4 아르곤을 장시간 진행되는 전문 업무를 겨냥한 모델로 소개했지만, 그 사실만으로 알파벳의 경쟁 우위나 AI 제품의 상업적 성공이 입증되는 것은 아닙니다. 37

AI 인프라 투자 규모도 변수입니다. 구글 클라우드의 TPU 출하를 다룬 보도에 따르면 알파벳은 2026년 자본지출 전망을 1,950억~2,050억 달러로 제시했습니다. 대규모 투자가 이어지는 만큼, 매출 전망을 단기 이익이나 현금흐름 개선의 보장으로 받아들여서는 안 됩니다. 6

핵심 정리

웰스파고의 목표가 소폭 상향을 뒷받침하는 근거는 외부 TPU 판매와 구글 클라우드 성장에 대한 기대입니다. 제시된 추정치는 2027년과 2028년 매출이 시장 예상치를 웃돌 수 있다고 보지만, 2027년 예상 이익에 27.5배를 적용했다는 가정이나 외부 TPU 판매의 수익성까지 확인해 주지는 않습니다. 약 20%라는 수치는 특정 기준 주가에서 417달러 목표가까지의 잠재 상승률이며, 이익 성장률 전망과는 구분해야 합니다. 3 5

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