스타터지의 4년 만의 비트코인 매도: '절대 매도 금지' 신화가 무너진 날

2026년 6월 1일, 스타터지(Strategy Inc.)의 일상적인 SEC(미국 증권거래위원회) 제출 서류 하나가 암호화폐 시장과 예측 플랫폼 전반에 대혼란을 일으켰습니다. 세계 최대 규모의 비트코인 기업 보유자인 이 회사는 5월 26일부터 31일 사이에 비트코인 32개를 평균 약 1억 200만 원(개당 $77,135)에 매도하여 약 33억 원($250만)의 수익을 올렸다고 공시했습니다 . 84만 3,000개 이상의 BTC로 약 70조 원($532억) 규모의 자산을 운용하는 회사에게 이는 새발의 피에 불과했습니다. 하지만 이는 2022년 절세 목적의 거래 이후 스타터지가 단독으로 진행한 첫 비트코인 매도였으며, 회사 역사상 두 번째 매도였습니다 .

이 소규모 거래는 마이클 세일러(Michael Saylor) 회장이 오랫동안 고수해 온 '절대 매도하지 않는다'는 신념을 단숨에 무너뜨렸습니다. 비트코인 가격은 순식간에 1억 원($72,000) 아래로 급락했고, 몇 분 만에 1,200억 원($9,000만) 이상의 BTC 선물 청산을 촉발했습니다 . 하지만 진짜 드라마는 이제 막 시작되고 있었습니다. **무려 1,100억 원($8,500만) 규모의 베팅이 걸린 폴리마켓(Polymarket)**과, 이 틈을 놓치지 않은 한 신흥 라이벌 기업이 그 주인공입니다.

CEO 풍 리, "현금 필요해서 판 게 아닙니다, 일종의 훈련이었습니다"

매도 공시가 있고 열흘 뒤, 스타터지 CEO 풍 리(Phong Le)는 CNBC의 '파워 런치(Power Lunch)'에 출연해 그 배경을 설명했습니다. 그는 일부 초기 보도가 추측했듯 회사가 우선주 배당금을 마련하기 위해 현금이 급했던 것이 결코 아니라고 단호하게 말했습니다. 대신 리 CEO는 세 가지 명확한 전략적 목표를 제시했습니다 :

• 내부 프로세스를 시험하기 위해: 리 CEO는 “절차상 비트코인을 매수하는 것이 매도하는 것보다 훨씬 쉽다”고 인정했습니다. 회사는 대규모 비트코인 매도를 실제로 실행해 본 적이 거의 없었고, **이 소액 거래는 필요할 때 자금 운용이 원활하게 작동하는지 확인하기 위한 일종의 예행연습(드라이 런)**이었습니다 .
• 시장에 ‘면역’을 주기 위해: 보유량의 고작 0.004% 를 매도함으로써, 작은 매도가 전략적 이탈 신호가 아니라는 점을 증명하고 싶었습니다. 리 CEO는 “필요할 때 기꺼이 비트코인을 매도할 수 있다는 것을 시장이 이해하도록 면역시키는 것이 좋다고 생각했다”며, 혹시라도 회사가 더 큰 규모의 매도를 해야 할 경우 MSTR 주가가 공포에 휩싸여 폭락하는 사태를 막으려는 의도였다고 덧붙였습니다 .
• 세금 손실을 실현하기 위해: 이번 매도를 통해 시간이 지남에 따라 세무상 손실을 실현할 수 있었으며, 이는 유동성 위기와는 무관한 회계적 이점입니다 .

리 CEO는 이 33억 원의 수익금이 막대한 자산 규모에 비하면 티끌과 같으며, 스타터지는 여전히 비트코인의 '순매수자'임을 강조했습니다. 실제로 회사는 매도 약 1주일 만에 1,500개 이상의 BTC를 추가로 매입하며 이번 움직임이 신념의 변화가 아닌 전술적 훈련임을 입증했습니다 .

스트라이브의 절묘한 '맞불 매수': 라이벌 구도에 불이 붙다

스타터지의 매도가 조용한 작전 시험이었다면, 스트라이브(Strive, Inc.)는 그 대응을 확실히 요란하게 했습니다.

댈러스에 본사를 둔 이 비트코인 자산 운용 기업은 스타터지의 SEC 제출 며칠 후인 2026년 6월 2일부터 7일 사이에 정확히 32개의 비트코인을 평균 약 8,500만 원(개당 $63,911)에 매수하여 약 28억 4,000만 원($210만)을 지출했다고 공시했습니다 . 같은 수량 32개는 결코 우연이 아니었습니다. 애널리스트들과 암호화폐 업계는 이를 두고 “의도적인 맞불 매수” 라고 즉시 평가하며, 업계 지배적인 기업 보유자를 향한 상징적인 일침으로 받아들였습니다 .

비벡 라마스와미(Vivek Ramaswamy)가 설립하고 맷 콜(Matt Cole) CEO가 이끄는 스트라이브는 2026년 들어 공격적으로 비트코인을 축적해 왔으며, 스스로를 '차세대' 디지털 자산 운용 기업으로 포지셔닝하고 있습니다. 이번 맞불 매수는 스타터지가 매도할지도 모를 비트코인을 스트라이브가 기꺼이 흡수할 준비가 되어 있다는 신호였습니다. 그렇게 작전 훈련은 홍보 승리로 바뀌었습니다. 기업 비트코인 경쟁 구도에서 드러난 내러티브는 분명했습니다. 스타터지가 매도를 향해 첫걸음을 조심스레 내디딜 때, 공격적인 작은 라이벌은 오로지 매수만을 외치고 있었습니다 .

1,100억 원 규모 폴리마켓 분쟁: '사실'은 'Yes'였지만 투표 결과는 'No'

기업 라이벌들이 내러티브의 우위를 다투는 동안, 폴리마켓에서는 훨씬 더 지저분한 싸움이 벌어지고 있었습니다.

플랫폼에는 "2026년 5월 31일까지 마이크로스트래티지가 비트코인을 매도하는가?"라는 계약이 있었고, 마감 시한은 동부 표준시 기준 5월 31일 오후 11시 59분이었습니다 . 이 시장은 1,100억 원($8,500만) 이상의 거래량을 끌어모으며 폴리마켓에서 가장 주목받는 계약 중 하나가 되었습니다 .

스타터지는 의심의 여지없이 5월 26일부터 31일 사이에 32 BTC 매도를 실행했습니다. 이는 시장의 마감 시한 내에 완벽하게 포함됩니다. 그러나 이 매도 사실은 마감 시한이 지난 6월 1일 SEC 서류 제출 전까지는 공개적으로 확인되지 않았습니다 .

이 시차가 격렬한 논쟁을 촉발했습니다 :

• 'Yes' 진영은 시장의 해결 규칙이 사건 기반(event-based)이라고 주장했습니다. "이 시장은 마이크로스트래티지가 오후 11시 59분(동부 표준시)까지 비트코인을 매도하면 'Yes'로 해결된다"라는 명확한 문구를 근거로, 스타터지의 자체 8-K 서류(매도가 "2026년 5월 31일 오후 4시 동부 표준시 기준"으로 발생했다고 명시)가 결정적 증거라고 맞섰습니다 .
• 폴리마켓과 'No' 진영은 스타터지 자체, 온체인 데이터, 또는 신뢰할 수 있는 어떤 보도도 시장 마감 시간 내에 매도를 확인해 주지 못했다고 반박했습니다. “시장의 시간 틀(time frame) 밖에서 달성된 확인은 자격이 없다” 는 것이 플랫폼의 입장이었습니다 .

분쟁은 폴리마켓의 탈중앙화 중재 시스템인 **UMA 옵티미스틱 오라클(UMA Optimistic Oracle)**로 확대되었습니다. ‘No’로 해결하자는 두 번의 제안이 이의 제기되자, UMA 토큰 보유자들이 투표에 소집되었습니다. 그 결과, 투표권의 98.6%가 ‘No’를 지지하며, 매도가 실제로 발생했음에도 불구하고 마감 시한까지 매도하지 않았을 것이라는 쪽에 베팅한 이들의 손을 들어주었습니다 .

왜 이 결정이 중요한가

이 폴리마켓의 결과는 탈중앙화 예측 시장과 그 시스템이 경계선에 있는 사례를 처리하는 방식에 대해 불편한 질문을 던졌습니다 .

• 사실 대 시점: 이 시장은 사건의 사실상 발생 여부보다 공개 시점을 기준으로 사실상 해결되었습니다. 스스로를 '진실 추구' 시스템으로 마케팅하는 오라클 구조에서 이는 논란의 여지가 큰 결과였고, 'Yes' 토큰 보유자들은 휴지 조각이 된 포지션만 남게 되었습니다 .
• 고래(Whale)의 영향력: 비판가들은 토큰 가중치 투표의 위험성을 지적했습니다. 한 관찰자는 UMA 분쟁에서 상위 10개 지갑이 일반적으로 투표의 절반 이상을 행사하고, 분쟁 5건 중 1건은 계약에 직접적인 금전적 이해관계가 있는 유권자가 포함되어 있다고 지적했습니다 . 이번 사건에서 'No' 토큰을 보유한 이들은 대부분 UMA 유권자로서 결과를 결정한 사람들이기도 했습니다. 비판가들은 이것이 일회성 실패가 아닌 하나의 '패턴'이라고 주장합니다 .
• 분열된 시장: 폴리마켓은 5월 계약은 'No'로, 6월 1일 공시되었기 때문에 6월 계약은 'Yes'로 해결했습니다. 이렇게 엇갈린 결과는 양측 트레이더 모두를 좌절시켰고, 확인이 지연될 때 사건 기반 계약에 내재된 모호성을 여실히 드러냈습니다 .

작은 매도, 상상을 초월한 파장

숫자로만 보면, 스타터지의 32 BTC 매도는 거의 보이지 않는 수준이었습니다. 그러나 그로 인한 파장은 기업 비트코인 세계의 더 깊은 긴장감을 드러냈습니다. '절대 매도하지 않는다'는 명성의 취약함, 떠오르는 자산 운용 라이벌의 야망, 그리고 사실을 즉시 검증할 수 없을 때 탈중앙화 오라클 시스템이 드러내는 허점이 바로 그것입니다.

이 거래는 테스트였고, 그 자체로는 성공적이었습니다. 하지만 실제로 발생했지만 인정받지 못한 매도로 인해 수백만 달러를 잃은 폴리마켓 투자자들과, 오라클 인프라가 모호성을 어떻게 다루는지를 목격한 시장에게 이 테스트는 누구도 예상치 못한 진실을 드러냈습니다.