미국과 유럽, 서로 다른 디지털 화폐 전략

히미노 부총재는 최근 세계 최대 경제권 두 곳이 정반대의 디지털 화폐 전략을 선택하고 있다고 설명했다.

미국의 경우 정부 차원의 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 발행은 금지된 반면, 규제된 달러 기반 스테이블코인을 활용해 달러의 국제적 영향력을 유지하려는 정책 방향이 강화되고 있다.

반면 유럽은 정반대다. **유럽중앙은행(ECB)**은 결제 시스템을 현대화하고 역내 결제 시장의 분절을 줄이기 위해 디지털 유로라는 소매형 CBDC 도입을 추진하고 있다.

이처럼 주요 통화권이 서로 다른 모델을 채택하면 법적 구조, 기술 인프라, 결제 방식이 서로 호환되지 않는 별도의 시스템이 형성될 가능성이 있다.

‘돈의 단일성’이 왜 중요한가

전통적인 금융 시스템에서는 중앙은행이 다양한 형태의 화폐가 동일한 가치(액면가)로 교환되도록 보장한다.

하지만 디지털 시대에는 상황이 달라질 수 있다.

스테이블코인, CBDC, 토큰화 자산 등 여러 형태의 디지털 화폐가 각기 다른 규제 체계와 네트워크 위에서 운영될 경우, 금융 시장에서 이를 서로 다른 통화 수단으로 인식하기 시작할 수 있다.

그 결과:

• 결제 네트워크가 서로 연결되지 않을 수 있고
• 유동성이 여러 시스템으로 분산될 수 있으며
• 금융 안정성이 약화될 가능성도 있다

이러한 현상이 심화되면 현대 금융 시스템의 기반인 돈의 단일성 원칙 자체가 흔들릴 수 있다는 것이 히미노의 경고다.

일본의 접근: “이분법이 아닌 통합적 설계”

히미노 부총재는 디지털 화폐 논의를 “스테이블코인 vs CBDC”라는 단순한 선택 문제로 볼 필요는 없다고 강조했다.

대신 정책 당국은 디지털 금융 인프라 전체를 고려하는 **‘포괄적 접근(holistic approach)’**이 필요하다고 말했다.

일본은행도 이런 철학에 따라 여러 형태의 디지털 화폐 구조를 동시에 연구하고 있다.

일본은행이 시험 중인 세 가지 대안

1. 토큰화된 은행 예금

일본은행은 **토큰화된 은행 예금(tokenized deposits)**을 연구 중이다.

이는 기존 상업은행 예금을 블록체인이나 프로그래머블 네트워크에서 사용할 수 있는 디지털 토큰 형태로 변환하는 방식이다. 이를 통해 기존 은행 시스템의 안정성과 디지털 네트워크의 자동화·속도 장점을 동시에 활용할 수 있다.

2. 토큰화된 중앙은행 준비금

또 다른 실험은 **토큰화된 중앙은행 준비금(tokenized central bank reserves)**이다.

준비금은 상업은행이 중앙은행 계좌에 보유하는 자금인데, 이를 토큰 형태로 만들어 금융기관 간 결제를 더 빠르고 자동화된 방식으로 처리할 수 있는지 연구하고 있다.

3. 블록체인 기반 결제 실험

일본은행은 이미 분산원장(DLT) 기반 테스트 환경에서 준비금 결제 실험을 진행하고 있다.

이 실험의 목표는 다음과 같다.

• 블록체인 환경에서의 결제 메커니즘 검증
• 기존 금융 시스템과의 연결성 확인
• 중앙은행 결제 시스템의 법적 확정성과 안정성 유지

글로벌 통화 시스템의 ‘중간 경로’ 찾기

현재 글로벌 디지털 화폐 경쟁은 크게 두 방향으로 나뉘는 모습이다.

• 미국: 민간 발행 스테이블코인 중심 모델
• 유럽: 중앙은행 디지털화폐 중심 모델

일본은 이 두 전략 사이에서 공공 화폐와 민간 화폐가 함께 작동하는 혼합 구조를 탐색하고 있다.

히미노 부총재의 핵심 메시지는 분명하다.

디지털 화폐의 구조는 아직 결정되지 않았으며, 지금 각국이 내리는 정책 선택이 미래 금융 시스템이 하나로 유지될지, 아니면 서로 경쟁하는 여러 화폐 네트워크로 분열될지를 좌우할 수 있다는 것이다.

그는 이러한 변화 속에서도 “돈의 단일성”을 지키는 것이 중앙은행의 가장 중요한 역할이라고 강조했다.

미국과 유럽, 서로 다른 디지털 화폐 전략

히미노 부총재는 최근 세계 최대 경제권 두 곳이 정반대의 디지털 화폐 전략을 선택하고 있다고 설명했다.

미국의 경우 정부 차원의 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 발행은 금지된 반면, 규제된 달러 기반 스테이블코인을 활용해 달러의 국제적 영향력을 유지하려는 정책 방향이 강화되고 있다.

반면 유럽은 정반대다. **유럽중앙은행(ECB)**은 결제 시스템을 현대화하고 역내 결제 시장의 분절을 줄이기 위해 디지털 유로라는 소매형 CBDC 도입을 추진하고 있다.

이처럼 주요 통화권이 서로 다른 모델을 채택하면 법적 구조, 기술 인프라, 결제 방식이 서로 호환되지 않는 별도의 시스템이 형성될 가능성이 있다.

‘돈의 단일성’이 왜 중요한가

전통적인 금융 시스템에서는 중앙은행이 다양한 형태의 화폐가 동일한 가치(액면가)로 교환되도록 보장한다.

하지만 디지털 시대에는 상황이 달라질 수 있다.

스테이블코인, CBDC, 토큰화 자산 등 여러 형태의 디지털 화폐가 각기 다른 규제 체계와 네트워크 위에서 운영될 경우, 금융 시장에서 이를 서로 다른 통화 수단으로 인식하기 시작할 수 있다.

그 결과:

• 결제 네트워크가 서로 연결되지 않을 수 있고
• 유동성이 여러 시스템으로 분산될 수 있으며
• 금융 안정성이 약화될 가능성도 있다

이러한 현상이 심화되면 현대 금융 시스템의 기반인 돈의 단일성 원칙 자체가 흔들릴 수 있다는 것이 히미노의 경고다.

일본의 접근: “이분법이 아닌 통합적 설계”

히미노 부총재는 디지털 화폐 논의를 “스테이블코인 vs CBDC”라는 단순한 선택 문제로 볼 필요는 없다고 강조했다.

대신 정책 당국은 디지털 금융 인프라 전체를 고려하는 **‘포괄적 접근(holistic approach)’**이 필요하다고 말했다.

일본은행도 이런 철학에 따라 여러 형태의 디지털 화폐 구조를 동시에 연구하고 있다.

일본은행이 시험 중인 세 가지 대안

1. 토큰화된 은행 예금

일본은행은 **토큰화된 은행 예금(tokenized deposits)**을 연구 중이다.

이는 기존 상업은행 예금을 블록체인이나 프로그래머블 네트워크에서 사용할 수 있는 디지털 토큰 형태로 변환하는 방식이다. 이를 통해 기존 은행 시스템의 안정성과 디지털 네트워크의 자동화·속도 장점을 동시에 활용할 수 있다.

2. 토큰화된 중앙은행 준비금

또 다른 실험은 **토큰화된 중앙은행 준비금(tokenized central bank reserves)**이다.

준비금은 상업은행이 중앙은행 계좌에 보유하는 자금인데, 이를 토큰 형태로 만들어 금융기관 간 결제를 더 빠르고 자동화된 방식으로 처리할 수 있는지 연구하고 있다.

3. 블록체인 기반 결제 실험

일본은행은 이미 분산원장(DLT) 기반 테스트 환경에서 준비금 결제 실험을 진행하고 있다.

이 실험의 목표는 다음과 같다.

• 블록체인 환경에서의 결제 메커니즘 검증
• 기존 금융 시스템과의 연결성 확인
• 중앙은행 결제 시스템의 법적 확정성과 안정성 유지

글로벌 통화 시스템의 ‘중간 경로’ 찾기

현재 글로벌 디지털 화폐 경쟁은 크게 두 방향으로 나뉘는 모습이다.

• 미국: 민간 발행 스테이블코인 중심 모델
• 유럽: 중앙은행 디지털화폐 중심 모델

일본은 이 두 전략 사이에서 공공 화폐와 민간 화폐가 함께 작동하는 혼합 구조를 탐색하고 있다.

히미노 부총재의 핵심 메시지는 분명하다.

디지털 화폐의 구조는 아직 결정되지 않았으며, 지금 각국이 내리는 정책 선택이 미래 금융 시스템이 하나로 유지될지, 아니면 서로 경쟁하는 여러 화폐 네트워크로 분열될지를 좌우할 수 있다는 것이다.

그는 이러한 변화 속에서도 “돈의 단일성”을 지키는 것이 중앙은행의 가장 중요한 역할이라고 강조했다.