이들의 매수 행진은 가격이 하락하는 와중에도 멈추지 않았다. 5월 중 약 12% 가격 하락에도 불구하고, 이 '10만 ETH 이상 클럽'은 해당 기간 동안 무려 20억 달러(약 2조 7,000억 원) 이상의 ETH를 순매수한 것으로 추정된다 . 이러한 현상은 최상위 지갑에만 국한된 게 아니다. 2026년 초 데이터를 봐도 비슷한 흐름이 관측된다. 2025년 8월 사상 최고가 대비, 1만10만 ETH 보유 지갑들의 잔고는 15% 증가했고, 10만 ETH 초과 그룹은 무려 34%나 증가한 반면 1001,000 ETH를 쥔 소규모 지갑들의 잔고는 오히려 감소했다 .

즉, 시장의 최상위 부자들은 이번 하락장을 기회 삼아 공급량을 집중시키고 있으며, 이는 역사적으로 시장에 대한 장기적 강세 확신을 시사하는 패턴으로 읽힌다.

3년 만에 깨어난 고래, 아베(Aave) 담보 대출로 추매 나서

고래들의 대규모 축적이라는 거시적 흐름은 개별 큰손의 무브먼트에서도 고스란히 드러난다. 2026년 6월 5일, 온체인 분석가 온체인 렌즈(Onchain Lens) 는 무려 3년 동안 완전히 잠자고 있던 고래 지갑 하나를 포착했다. 원래 38,554 ETH를 보유 중이던 이 지갑은 갑작스레 활동을 재개해 탈중앙화 대출 프로토콜인 아베 V3(Aave V3) 에서 고도의 레버리지 축적 전략을 실행했다 .

해당 고래가 밟은 전략의 단계별 해부는 다음과 같다:

1. 담보 예치: 이 고래는 20,000 ETH(당시 약 3,328만 달러)를 아베 V3에 담보로 예치했다.
2. 스테이블코인 대출: 해당 담보를 기반으로 3,000만 USDT를 대출받았다.
3. ETH 매수: 빌린 스테이블코인을 곧바로 써서 평균 단가 1,683달러에 17,826 ETH를 추가 매수했다 .
4. 룹(Loop) 전략: 이렇게 새로 산 ETH는 다시 아베에 담보로 재예치되어 추가 대출을 가능하게 만든다. 이 재귀적 '돌려막기'는 ETH 상승 시 수익을 극대화하지만, 반대로 가격이 급락하면 청산 리스크도 기하급수적으로 커진다 .

이 거래 이후, 이 고래의 총 보유량은 56,380 ETH로 불어났으며, 평가 가치는 약 9,404만 달러(약 1,266억 원) 에 달한다 . 이는 단순한 현물 매수가 아니라, 오랜 침묵을 깨고 나온 플레이어가 지금 이 순간을 바닥으로 확신하고 던진 고위험 베팅이다. 평균 매수 단가 1,683달러 라인에 대한 강력한 신뢰가 없다면 불가능한 무브다.

BIT 고래, 물량 공세 속 거대 롱 포지션 사수

고래들의 위험 천적 확신과 그에 따른 극한의 압박을 가장 극적으로 보여주는 것은 디지털 자산 플랫폼 BIT(구 매트릭스포트) 와 연계된 고래의 사례다. 룩온체인(Lookonchain) 과 하이퍼인사이트(Hyperinsight) 가 추적한 온체인 데이터는 네 개의 주소에 걸쳐 펼쳐진 거대한 레버리지 롱 포지션의 생존기를 기록하고 있다 .

• 포지션: 2026년 5월 중순 기준, BIT 연계 고래는 약 2억 5,400만 달러(약 3,420억 원) 규모의 120,000 ETH 롱 포지션을 보유했으며, 평균 진입 단가는 대략 2,240달러였다 . 이 포지션은 고배율을 활용했는데, 한 보도에 따르면 가중 평균 레버리지가 약 18배에 달했다 .
• 고통: ETH 가격이 하락하자 포지션은 깊은 수렁에 빠졌다. 5월 말에는 미실현 손실이 증거금의 두 배가 넘는 약 3,386만 달러로 불어났고 , ETH가 계속 밀리면서 6월 초 기준 손실 규모는 무려 7,800만 달러(약 1,050억 원) 까지 치솟았다 .
• 방어: 청산되거나 거래를 종료하는 대신, 이 고래는 적극적으로 포지션을 방어했다. 2026년 6월 5일, BIT 연계 주소는 청산 가격을 낮추기 위해 DeFi 대출 프로토콜에 584만 USDC를 추가로 예치했다 . 이제 네 주소의 새로운 청산 가격은 각각 $1,414, $1,366, $1,360, $1,309로 설정되었다 .

이는 수동적인 '사 놓고 기도하기' 전략이 아니다. 1조 원대 베팅을 지키기 위한 적극적이고 자본 집약적인 방어전이다. 추가 담보 투입으로 청산 가능 가격대를 시장 가격 아래로 멀찌감치 밀어내 시간을 벌고 반등을 노리는 것이다. 이 무브는 극단적 확신을 보여주지만, 동시에 치명적인 시스템 리스크를 내포한다. 만약 ETH가 이 새로운 청산가 아래로 떨어지면, 강제 청산 도미노가 시장 전체의 하락 압력을 증폭시킬 수 있기 때문이다.

고래들의 게임 플랜 해독

이 세 가지 데이터 포인트를 종합하면, 2,000달러 아래에서 벌어지는 고래들의 포지셔닝에 대한 일관된 그림이 그려진다:

• 강력한 상승 확신: 10만 ETH 클럽의 꾸준한 축적부터 3년 만에 깨어나 레버리지 롱을 탄 고래까지, 온체인 데이터의 압도적 시그널은 '똑똑한 돈'이 항복이 아닌 반등에 베팅하고 있다는 점이다 .
• 선호 도구는 레버리지: 목격된 전략은 단순 현물 매수를 훌쩍 뛰어넘는다. 고래들은 수익률을 극대화하는 아베 V3의 재귀적 대출을 적극 활용 중이며, 이는 결국 치명적인 청산 낭떠러지를 전제하고 있다. BIT 고래의 행보가 가장 극단적이지만, 잠자던 고래의 USDT 차입 룹플레이 역시 똑같은 하이 리스크-하이 리턴 플레이북을 따른다 .
• 현실적인 압박감 증가: BIT 고래가 긴급 수혈한 584만 달러는 강함의 증거가 아니라, 생존의 증거다. 7,800만 달러의 장부상 손실을 감내 중인 이 포지션은 극심한 고통에 시달리고 있다 . 이러한 레버리지 롱 포지션들은 지금은 일시적인 매수 벽으로 작용하지만, 만약 ETH가 방어선인 1,300달러 부근을 하회하면 대규모 매도 폭탄으로 돌변할 수 있다 .

핵심은 이더리움 시장에서 포착되는 가장 큰 손들이 반등을 위해 포지셔닝되어 있다는 사실이다. 그들의 확신은 기록적인 공급 집중과 공격적인 레버리지 베팅을 낳고 있다. 그러나 이들의 자신감을 드러내는 바로 그 레버리지가 시장을 한층 위태롭게 만들고 있다. 추가적인 가격 하락은 단순히 이 고래들에게 손실을 입히는 데 그치지 않고, 폭락 사태를 더욱 악화시키는 연쇄 강제 청산을 촉발할 수 있다. 지금 고래들은 올인한 상태지만, 그들에게 허용된 오차 범위는 종잇장처럼 얇다.

이들의 매수 행진은 가격이 하락하는 와중에도 멈추지 않았다. 5월 중 약 12% 가격 하락에도 불구하고, 이 '10만 ETH 이상 클럽'은 해당 기간 동안 무려 20억 달러(약 2조 7,000억 원) 이상의 ETH를 순매수한 것으로 추정된다 . 이러한 현상은 최상위 지갑에만 국한된 게 아니다. 2026년 초 데이터를 봐도 비슷한 흐름이 관측된다. 2025년 8월 사상 최고가 대비, 1만10만 ETH 보유 지갑들의 잔고는 15% 증가했고, 10만 ETH 초과 그룹은 무려 34%나 증가한 반면 1001,000 ETH를 쥔 소규모 지갑들의 잔고는 오히려 감소했다 .

즉, 시장의 최상위 부자들은 이번 하락장을 기회 삼아 공급량을 집중시키고 있으며, 이는 역사적으로 시장에 대한 장기적 강세 확신을 시사하는 패턴으로 읽힌다.

3년 만에 깨어난 고래, 아베(Aave) 담보 대출로 추매 나서

고래들의 대규모 축적이라는 거시적 흐름은 개별 큰손의 무브먼트에서도 고스란히 드러난다. 2026년 6월 5일, 온체인 분석가 온체인 렌즈(Onchain Lens) 는 무려 3년 동안 완전히 잠자고 있던 고래 지갑 하나를 포착했다. 원래 38,554 ETH를 보유 중이던 이 지갑은 갑작스레 활동을 재개해 탈중앙화 대출 프로토콜인 아베 V3(Aave V3) 에서 고도의 레버리지 축적 전략을 실행했다 .

해당 고래가 밟은 전략의 단계별 해부는 다음과 같다:

1. 담보 예치: 이 고래는 20,000 ETH(당시 약 3,328만 달러)를 아베 V3에 담보로 예치했다.
2. 스테이블코인 대출: 해당 담보를 기반으로 3,000만 USDT를 대출받았다.
3. ETH 매수: 빌린 스테이블코인을 곧바로 써서 평균 단가 1,683달러에 17,826 ETH를 추가 매수했다 .
4. 룹(Loop) 전략: 이렇게 새로 산 ETH는 다시 아베에 담보로 재예치되어 추가 대출을 가능하게 만든다. 이 재귀적 '돌려막기'는 ETH 상승 시 수익을 극대화하지만, 반대로 가격이 급락하면 청산 리스크도 기하급수적으로 커진다 .

이 거래 이후, 이 고래의 총 보유량은 56,380 ETH로 불어났으며, 평가 가치는 약 9,404만 달러(약 1,266억 원) 에 달한다 . 이는 단순한 현물 매수가 아니라, 오랜 침묵을 깨고 나온 플레이어가 지금 이 순간을 바닥으로 확신하고 던진 고위험 베팅이다. 평균 매수 단가 1,683달러 라인에 대한 강력한 신뢰가 없다면 불가능한 무브다.

BIT 고래, 물량 공세 속 거대 롱 포지션 사수

고래들의 위험 천적 확신과 그에 따른 극한의 압박을 가장 극적으로 보여주는 것은 디지털 자산 플랫폼 BIT(구 매트릭스포트) 와 연계된 고래의 사례다. 룩온체인(Lookonchain) 과 하이퍼인사이트(Hyperinsight) 가 추적한 온체인 데이터는 네 개의 주소에 걸쳐 펼쳐진 거대한 레버리지 롱 포지션의 생존기를 기록하고 있다 .

• 포지션: 2026년 5월 중순 기준, BIT 연계 고래는 약 2억 5,400만 달러(약 3,420억 원) 규모의 120,000 ETH 롱 포지션을 보유했으며, 평균 진입 단가는 대략 2,240달러였다 . 이 포지션은 고배율을 활용했는데, 한 보도에 따르면 가중 평균 레버리지가 약 18배에 달했다 .
• 고통: ETH 가격이 하락하자 포지션은 깊은 수렁에 빠졌다. 5월 말에는 미실현 손실이 증거금의 두 배가 넘는 약 3,386만 달러로 불어났고 , ETH가 계속 밀리면서 6월 초 기준 손실 규모는 무려 7,800만 달러(약 1,050억 원) 까지 치솟았다 .
• 방어: 청산되거나 거래를 종료하는 대신, 이 고래는 적극적으로 포지션을 방어했다. 2026년 6월 5일, BIT 연계 주소는 청산 가격을 낮추기 위해 DeFi 대출 프로토콜에 584만 USDC를 추가로 예치했다 . 이제 네 주소의 새로운 청산 가격은 각각 $1,414, $1,366, $1,360, $1,309로 설정되었다 .

이는 수동적인 '사 놓고 기도하기' 전략이 아니다. 1조 원대 베팅을 지키기 위한 적극적이고 자본 집약적인 방어전이다. 추가 담보 투입으로 청산 가능 가격대를 시장 가격 아래로 멀찌감치 밀어내 시간을 벌고 반등을 노리는 것이다. 이 무브는 극단적 확신을 보여주지만, 동시에 치명적인 시스템 리스크를 내포한다. 만약 ETH가 이 새로운 청산가 아래로 떨어지면, 강제 청산 도미노가 시장 전체의 하락 압력을 증폭시킬 수 있기 때문이다.

고래들의 게임 플랜 해독

이 세 가지 데이터 포인트를 종합하면, 2,000달러 아래에서 벌어지는 고래들의 포지셔닝에 대한 일관된 그림이 그려진다:

• 강력한 상승 확신: 10만 ETH 클럽의 꾸준한 축적부터 3년 만에 깨어나 레버리지 롱을 탄 고래까지, 온체인 데이터의 압도적 시그널은 '똑똑한 돈'이 항복이 아닌 반등에 베팅하고 있다는 점이다 .
• 선호 도구는 레버리지: 목격된 전략은 단순 현물 매수를 훌쩍 뛰어넘는다. 고래들은 수익률을 극대화하는 아베 V3의 재귀적 대출을 적극 활용 중이며, 이는 결국 치명적인 청산 낭떠러지를 전제하고 있다. BIT 고래의 행보가 가장 극단적이지만, 잠자던 고래의 USDT 차입 룹플레이 역시 똑같은 하이 리스크-하이 리턴 플레이북을 따른다 .
• 현실적인 압박감 증가: BIT 고래가 긴급 수혈한 584만 달러는 강함의 증거가 아니라, 생존의 증거다. 7,800만 달러의 장부상 손실을 감내 중인 이 포지션은 극심한 고통에 시달리고 있다 . 이러한 레버리지 롱 포지션들은 지금은 일시적인 매수 벽으로 작용하지만, 만약 ETH가 방어선인 1,300달러 부근을 하회하면 대규모 매도 폭탄으로 돌변할 수 있다 .

핵심은 이더리움 시장에서 포착되는 가장 큰 손들이 반등을 위해 포지셔닝되어 있다는 사실이다. 그들의 확신은 기록적인 공급 집중과 공격적인 레버리지 베팅을 낳고 있다. 그러나 이들의 자신감을 드러내는 바로 그 레버리지가 시장을 한층 위태롭게 만들고 있다. 추가적인 가격 하락은 단순히 이 고래들에게 손실을 입히는 데 그치지 않고, 폭락 사태를 더욱 악화시키는 연쇄 강제 청산을 촉발할 수 있다. 지금 고래들은 올인한 상태지만, 그들에게 허용된 오차 범위는 종잇장처럼 얇다.