7200억 가격 차이에 무산된 메르세데스의 알핀 F1 지분 인수

반대로, 메르세데스가 평가한 알핀 팀의 전체 가치는 22억24억 달러(약 2조 9,000억3조 2,000억 원) 수준이었다. 양측의 시각 차이는 무려 6억~8억 달러, 우리 돈으로 약 8,000억 원에서 1조 600억 원에 달했다 .

오트로 캐피털의 가격 산정 기준에는 F1 팀 가치의 전반적인 급등 현상이 반영되어 있다. 이 컨소시엄은 2023년 당시 약 **2,330억 원(2억 유로)**에 동일한 지분 24%를 매입했다. 불과 3년 만에 약 3.3배의 가격 상승을 기대한 셈이다 . BBC 스포츠는 내부 관계자의 말을 인용해 "양측의 협상이 중단된 것으로 알고 있다"고 보도했다 .

지분 판매자, 오트로 캐피털은 누구인가

오트로 캐피털은 유명인들이 대거 참여한 화려한 투자 컨소시엄을 이끄는 사모펀드 회사다. 이들은 2023년 6월 알핀 레이싱 주식회사의 지분 24%를 약 2,330억 원(2억 유로)에 인수하기로 합의했으며, 같은 해 12월 거래를 최종 완료했다. 당시 알핀의 전체 기업 가치는 약 9억 달러(약 1조 2,000억 원)로 추산됐다 .

이 투자 그룹은 전통적인 사모펀드와 할리우드, 스포츠 스타들의 자본이 결합된 독특한 구성을 자랑한다.

• 오트로 캐피털 (Otro Capital): 컨소시엄의 리드 사모펀드 회사
• 레드버드 캐피털 파트너스 (RedBird Capital Partners): AC 밀란과 펜웨이 스포츠 그룹(Fenway Sports Group) 등에 투자한 미국의 스포츠 전문 투자사
• 맥시멈 에포트 인베스트먼트 (Maximum Effort Investments): 할리우드 배우 라이언 레이놀즈와 롭 맥엘헤니가 공동 설립. 두 사람은 렉섬 AFC의 공동 구단주로도 유명하다.
• 스포츠 스타 투자자: 배우 마이클 B. 조던, NFL 스타 패트릭 마홈스와 트래비스 켈시, 골프 선수 로리 매킬로이, 복싱 선수 앤서니 조슈아, 축구 선수 트렌트 알렉산더-아놀드 등이 투자자 명단에 이름을 올렸다 .

오트로 캐피털은 F1의 글로벌 인기 상승과 새로운 콩코드 협정(Concorde Agreement) 도입으로 팀 가치가 오르자, 이른 시일 내에 차익을 실현하기 위해 2025년 10월부터 조용히 지분 매각을 타진하기 시작했다 .

남은 인수 경쟁자들은 누구?

알핀의 경영 고문인 플라비오 브리아토레는 지분 인수에 관심을 보인 "서너 명의 잠재적 구매자"가 있다고 밝혔다 . 메르세데스가 경쟁에서 이탈하면서, 현재 가장 유력한 후보로 지목되는 인물은 따로 있다.

• 크리스찬 호너: 레드불 F1 팀의 수장인 그는 2026년 1월, 알핀 지분 인수를 검토 중인 투자자 컨소시엄에 참여하고 있음을 공식적으로 확인했다. 메르세데스가 철수한 현재, 호너의 컨소시엄이 가장 유력한 인수 후보로 꼽히고 있다 .
• BYD: 중국의 전기차 제조사 BYD가 F1 진출을 위한 전략적 발판으로 해당 지분 24%를 인수하기 위해 '실질적인 협상'을 진행 중이라는 보도가 나왔다 .
• 토토 볼프: 2026년 3월, 메르세데스 팀 대표인 토토 볼프가 개인 자격으로 입찰에 참여할 것이라는 초기 추측이 있었으나, 브리아토레는 이후 "토토 개인이 아닌 메르세데스 법인과의 협상"이라고 정정했다 .

브리아토레는 이번 지분 매각이 자신의 개인적인 사업이 아님을 명확히 했다. 그는 "모든 접근이나 논의는 플라비오 브리아토레 개인이나 팀이 아닌, 기존 주주인 오트로 캐피털(24%) 및 르노 그룹(76%)과 직접 이루어지는 것"이라고 강조했다 .

르노의 강력한 통제권, 매각의 열쇠를 쥐다

르노 그룹은 여전히 알핀의 지분 76%를 보유한 절대적 대주주로서, 이번 지분 매각 과정 전반에 막대한 영향력을 행사할 수 있는 권한을 가지고 있다 .

• 우선매수권 (Right of first refusal): 르노는 오트로 캐피털의 지분 24%가 매물로 나올 경우, 제3자보다 우선적으로 동일한 가격에 매수할 수 있는 권리를 보유한 것으로 알려졌다. 이를 통해 외부 자본 유입을 원천 봉쇄할 수도 있다 .
• 2026년 9월까지의 거부권: 오트로 캐피털의 주주 간 계약 문서에 따르면, 이 회사는 3년의 지분 매각 제한(Lock-up) 기간이 종료되는 2026년 9월까지는 르노의 승인 없이 지분을 자유롭게 매각할 수 없다. 이 기간 동안 르노는 사실상 모든 매수 후보자에 대해 강력한 거부권을 행사할 수 있다 . 9월 이후가 되면 이론적으로 최고가 입찰자에게 지분이 넘어갈 수 있다.
• 이사회 장악력 강화: 2026년 4월, 르노는 알핀 이사회 멤버였던 최고재무책임자(CFO) 던컨 민토를 해임하고, 르노 그룹의 인수합병(M&A) 책임자인 기욤 로소를 앉혔다. 이 인사는 르노가 마음에 들지 않는 인수 후보자를 막거나, 더 큰 규모의 소유 구조 개편을 준비하기 위한 전략적 포석으로 풀이된다 .

일부 보도에 따르면, 실제로 르노가 "메르세데스와의 거래를 허용하지 않기로 결정"하면서 협상이 중단되었을 가능성도 제기된다. 이는 대주주가 계약상의 권리를 적극적으로 활용해 자신들이 원치 않는 거래를 막았다는 의미다 .

F1 판도를 흔드는 거버넌스 논쟁의 시작

이번 메르세데스와 알핀의 협상 결렬은 단순히 입찰자 순위만 바꾼 사건이 아니다. F1이라는 스포츠의 소유권 규정에 존재하는 '회색 지대'를 고스란히 드러낸 사례로 평가받는다.

• 교차 소유권 논란: 만약 메르세데스의 인수가 성사되었다면, 한 제조사가 직접적인 경쟁 상대의 지분 일부를 소유하는 상황이 발생했을 것이다. 국제자동차연맹(FIA)은 아직까지 한 제조사가 경쟁 팀의 소수 지분을 보유하는 것을 허용할지, 어떻게 규제할지에 대한 명확한 규칙을 발표하지 않았다. 모하메드 벤 술라옘 FIA 회장은 메르세데스-알핀 거래에 대해 "개입 가능성"을 시사했지만, 이를 판단할 공식적인 프레임워크는 존재하지 않는다 .
• 거버넌스의 공백: 여러 분석가들은 알핀의 지분 매각이 F1의 권력 지형을 완전히 바꿔놓을 수 있다고 경고한다. 스포츠에 명확한 소유권 규칙이 없기 때문에, 만약 여전히 레드불과 연관된 크리스찬 호너가 지분을 인수할 경우, FIA가 메르세데스의 인수 시도와 다르게 대응할 것인지도 불투명하다. 한 보고서는 이를 두고 "FIA가 '명확한 답'을 가지고 있지 않다"고 진단했다 .
• 르노의 속내: 이사회 멤버를 CFO에서 M&A 전문가로 교체한 르노의 행보는 이번 매각 결과를 확실히 통제하겠다는 의지의 표현으로 보인다. 이는 오트로의 지분을 다시 인수해 지분율을 100%로 되돌리거나, 자신들이 직접 전략적 파트너를 선택하겠다는 계산일 수 있다 .

결국, 오트로 캐피털이 보유한 지분 24%는 여전히 시장에 매물로 남아 있지만, 그 운명은 당분간 '르노의 입맛'에 달려 있다. F1의 미래를 누가 소유할 것인지에 대한 근본적인 논쟁은 이제 막 시작됐다.