솔라나, ‘RWA 보유자 수’ 이더리움 첫 추월…가치 기준은 여전히 이더리움 우위

하지만 이더리움은 여전히 달러 기준으로 압도적인 점유율을 자랑한다. 같은 기간 이더리움은 약 166억 달러의 분산 RWA 가치를 보유하며, 토큰화된 실물자산 시장의 52.85%를 차지했다. 반면 솔라나의 분산 RWA 가치는 2026년 6월 11일 기준 약 27억 달러에 머물렀다. 별도의 더 넓은 시장 스냅샷에 따르면, 온체인 RWA 시장 전체는 약 340억 달러로 추정되며, 2025년 초 약 54억 달러에서 3배 이상 성장했고, 이더리움이 그 가치의 약 60%를 차지하고 있다.

데이터는 두 가지 매우 다른 성장 궤적을 말해준다.

솔라나, 어떻게 보유자 수 1위가 되었나

솔라나의 RWA 보유자 수 1위 등극은 하룻밤 사이에 일어난 일이 아니라, 수개월에 걸친 가속화의 결과였다. 이 이정표는 2026년 내내 기록된 연속적인 대규모 보유자 수 증가 위에 세워졌다:

• 2026년 3월: 솔라나가 처음으로 RWA 보유자 수에서 이더리움을 추월했다. 154,942명의 보유자로 이더리움(153,592명)을 간신히 앞질렀지만 상징적인 첫 승리였다.
• 2026년 4월: 격차가 벌어지기 시작했다. 솔라나는 약 177,000개의 RWA 지갑과 20억 달러의 토큰화 자산을 기록했다.
• 2026년 5월: 솔라나는 200,044명의 RWA 보유자로 새로운 사상 최고치를 기록했다.
• 2026년 6월 11일: 30일 스냅샷에서 273,000명의 보유자를 기록하며 해당 기간 동안에만 27% 증가했다.
• 2026년 6월 18일: 공식 집계가 285,971명에 도달하며 솔라나의 위치를 확고히 했다.

이러한 성장을 관점에서 보면, 솔라나의 RWA 보유자 수는 2026년 4월 보고서에 인용된 Token Terminal 데이터에 따르면, 이전 연도 대비 약 440% 증가한 것이다. 2026년 초 솔라나의 RWA 보유자 수는 약 126,000명이었다.

가치 성장도 비슷한 궤적을 따르고 있다. 솔라나의 분산 RWA 가치는 빠르게 증가했다:

• 2026년 1월: 8억 7,300만 달러.
• 2026년 3월: 20억 달러 돌파.
• 2026년 4월: 25억 달러 초과.
• 2026년 6월 11일: 27억 달러로 전월 대비 17% 증가.

6월은 솔라나의 RWA 지표 중 가장 가파른 월간 가속화를 기록했으며, 30일 전송량은 44억 달러(+36%), 보유자 수 증가율은 앞서 언급한 27%를 기록했다.

이더리움의 지속적인 가치 우위

솔라나가 더 많은 지갑을 확보한 반면, 이더리움은 여전히 훨씬 더 큰 자본 풀을 보유하고 있다. 이더리움의 약 166억 달러 분산 RWA 가치는 52.85%의 시장 점유율을 차지하며, 여러 출처에서 인용된 RWA.xyz 데이터에 기반한다. 토큰화된 미국 국채만으로도 약 340억 달러 규모의 광범위한 시장에서 약 150억 달러의 온체인 RWA 가치를 차지하고 있다. 전체 RWA 시장이 너무나 빠르게 성장하면서, 이더리움의 가치 기준 지배력은 지속적인 재평가에 직면해 있다. 시장이 팽창함에 따라, 이더리움의 점유율은 절대 달러 가치가 계속 상승하는 동안에도 때때로 하락하고 있다.

시사점은 분명하다: 이더리움의 RWA 생태계는 약 30% 적은 보유자 수를 가지면서도 솔라나보다 약 6배 많은 가치를 보유하고 있다. 이는 모순이 아니다. 이는 근본적으로 다른 사용자 프로필을 시사한다.

제품, 파트너십, 그리고 기관 파이프라인

두 체인 모두 상당한 기관 활동에 의해 연료를 공급받고 있지만, 그 성격은 다르다.

솔라나에서 기관 파이프라인은 일련의 주목할 만한 파트너십과 제품 출시로 이어지고 있다:

• 2025년 12월에 출범한 솔라나 RWA 컨소시엄은 Figure, Kamino, Chainlink 등 전통 금융 및 블록체인 파트너들을 모아 토큰화 표준을 추진하고 있다.
• 블랙록은 BUIDL 펀드를 솔라나로 확대(2025년 3월)했으며, 프랭클린 템플턴은 온체인 미국 정부 머니 마켓 펀드(FOBXX)를 솔라나로 확장(2025년 2월)했다.
• **온도 파이낸스(Ondo Finance)**는 2026년 초 솔라나에서 200개 이상의 토큰화 자산을 출시했으며, OUSG 및 USDY 상품이 약 2억 달러의 TVL을 기여하고 있다.
• Breakpoint 2025에서 발표된 Securitize-LoopScale-Apollo의 네이티브 RWA 대출 시장은 솔라나를 기반으로 구축되었으며 Pyth Network와 Paxos가 참여한다.
• R3는 자사의 허가형 분산원장 기술(DLT) 플랫폼인 Corda에서 솔라나로 100억 달러 이상의 토큰화 자산을 가져올 계획이다.
• CMB 국제 자산 운용은 2025년 8월 홍콩-싱가포르 상호 인정 펀드(CMBMINT)를 솔라나에 토큰화했다.

솔라나의 기술 아키텍처(400밀리초 미만의 최종성, 높은 처리량, 낮은 거래 비용)는 기관 발행자들이 토큰화를 위해 이 네트워크를 선택하는 이유로 자주 언급된다.

이더리움에서 가치 우위는 비슷한 대형 기관 상품에 의해 주도되지만, 더 깊은 뿌리와 더 큰 총 자산 풀을 가지고 있다. 블랙록의 BUIDL 펀드와 온도 파이낸스 상품도 이더리움에서 주요하며, 이 체인은 토큰화된 미국 국채 상품의 대부분을 호스팅하고 있다. 이더리움 전반의 RWA 시장 확장은 종종 2025년 초 약 41억 달러에서 315%의 전년 대비 증가율로 설명된다.

수치가 의미하는 바: 소매 vs. 기관 토큰화

2026년 중반의 결합된 데이터는 두 체인이 상호 보완적인 역할을 하고 있음을 보여준다.

솔라나의 보유자 수 1위는 더 광범위하고 분산된 채택을 의미한다. 285,971명의 보유자와 약 27억 달러의 RWA 가치를 고려할 때, 보유자당 평균 포지션은 이더리움보다 현저히 작다. 이더리움은 199,191명의 보유자로 약 166억 달러의 가치를 보유하고 있다. 인용된 총계를 기반으로 계산하면, 솔라나 보유자당 평균 RWA 포지션은 약 9,400달러인 반면, 이더리움 보유자당 평균은 약 83,300달러로 추정된다. 원천 데이터가 지갑 소유자를 식별하지는 않지만, 이 패턴은 솔라나가 더 폭넓고 소매 중심의 사용자 기반에 서비스를 제공하고 있음을 시사한다.

이더리움의 가치 우위는 더 높은 가치 집중도를 반영한다. 이더리움의 더 적은 보유자 수와 훨씬 더 큰 총 가치는 더 크고, 아마도 기관의 포지션을 의미한다. 이는 이더리움이 대규모 토큰화된 국채 펀드, 사모 대출, 기관 등급 RWA 상품을 위한 주요 무대라는 역할과 일치한다.

이러한 분화는 전략에 중요한 의미를 갖는다. 솔라나의 보유자 기반이 2026년 6월에 보여준 속도(30일 만에 27% 증가)로 계속 성장한다면, 사용자 측 네트워크 효과는 점점 더 강력해질 수 있다. 더 큰 보유자 기반은 더 많은 발행자를 끌어들이고, 이는 다시 더 많은 보유자를 유치하여 선순환을 만든다. 반면 이더리움은 166억 달러의 가치 풀이 제공하는 중력의 혜택을 받으며, 대규모 발행의 기본 장소 역할을 한다.

현재로서는 두 체인이 토큰화 생태계 내에서 뚜렷한 역할을 수행하고 있는 것으로 보인다. 솔라나는 도달 범위와 분산에서 승리하고 있으며, 이더리움은 깊이와 자본 집중도에서 선두를 유지하고 있다. 이러한 분화의 최종 결과는 시장의 어느 쪽(소매 vs. 기관)이 더 빠르게 성장하는지, 그리고 솔라나의 보유자 성장률이 시간이 지남에 따라 상응하는 가치 성장으로 이어질 수 있는지에 따라 달라질 수 있다.