서클, 2026년 2분기 실적 발표: USDC 성장, 코인베이스 재계약, 배당금 없는 성장 전략

주당순이익(EPS)은 0.18달러로 시장 예상치 0.16달러를 상회했습니다. 하지만 매출이 예상치 7억 1200만 달러를 밑돌면서 장 초반 주가는 약 4% 하락했습니다.

분기 말 USDC 유통량은 733억 달러로 전년 대비 19% 증가했으며, 평균 유통량은 사상 최고치인 765억 달러를 기록했습니다. 온체인 거래량은 14.8조 달러로 전년 대비 151%나 급증해, USDC 공급량의 회전율이 크게 높아졌음을 보여줍니다.

USDC를 뒷받침하는 현금 및 국채에서 서클이 얻는 수익률인 준비금 수익률은 3.48%로 연초 대비 하락했는데, 이는 매출 증가율(7%)이 유통량 증가율(19%)을 밑돈 이유 중 하나로 분석됩니다.

코인베이스 USDC 파트너십: 기존 조건으로 2029년까지 연장

실적 발표 컨퍼런스 콜에서 제레미 알레어 CEO는 코인베이스와의 USDC 유통 계약이 기존 조건으로 갱신되어 스테이블코인이 코인베이스의 전체 제품 생태계에 깊이 통합된 상태를 유지하게 되었다고 확인했습니다. 이번 갱신으로 파트너십은 3년 더 연장되어 2029년까지 지속됩니다. 코인베이스의 알레시아 하스 CFO는 이전에 해당 계약이 3년마다 자동으로 영구 갱신되며 어느 쪽도 해지할 수 없다고 밝힌 바 있습니다.

계약 조건은 2023년 8월 체결된 원래 계약과 동일합니다. 즉, 코인베이스 플랫폼에 직접 보관된 USDC 준비금에서 발생하는 이자 수익의 100%를 코인베이스가 가져가고, 다른 거래소나 지갑 등 오프플랫폼에 보관된 USDC에 대해서는 두 회사가 수익을 50:50으로 나눕니다. 2024년에 서클은 코인베이스에 약 9억 800만 달러의 유통 비용과 수익 분배금을 지급했으며, 이는 서클 전체 매출의 약 54%에 해당합니다.

분기 배당금 없음: 서클은 성장주

제레미 폭스-진 CFO는 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 분기 배당금 도입 계획이 없다고 명확히 밝혔습니다. "짧게 답하자면, 없습니다. 우리는 그렇게 하지 않습니다"라고 그는 말했습니다. "우리는 주주들에게 플랫폼에 투자함으로써 얻을 수 있는 수익이 분기 배당금을 지급하는 것보다 훨씬 더 크다고 믿습니다." 폭스-진 CFO는 서클이 정기적인 주주 배당금 지급을 시작하는 대신 제품, 인프라 및 전략적 기회에 투자하기 위해 자본을 유지할 계획이라고 강조했습니다. 경영진의 입장은 자본이 성장에 재투자될 때 더 높은 수익을 창출할 수 있다는 것으로, 서클을 배당금 지급 회사가 아닌 성장주로 포지셔닝하는 것입니다.

경영진은 또한 스테이블코인 시장이 2030년까지 1조~4조 달러에 이를 것이라는 외부 전망을 인용하며, 장기적인 USDC 연간 성장 목표를 약 40%로 재확인했습니다.

OKX X 레이어에 네이티브 USDC 출시

2026년 8월 6일, 서클은 OKX의 이더리움 레이어-2 네트워크인 X 레이어에 네이티브 USDC와 크로스체인 전송 프로토콜(CCTP) 을 출시했습니다. 이번 출시로 기존의 브리지드 USDC(USDC_Bridged) 가 서클 발행 네이티브 USDC로 대체되어 브리지 관련 위험이 제거되었습니다.

주요 특징은 다음과 같습니다:

• CCTP 지원: 래핑된 자산이나 기존 유동성 풀 없이 X 레이어와 다른 지원 블록체인 간의 안전한 네이티브 USDC 전송을 가능하게 합니다.
• MiCA 규정 준수: 규제를 받는 서클 계열사가 발행하여 유럽 암호자산 시장 규정(MiCA) 표준을 충족합니다.
• DeFi 지원: 출시 첫날부터 유니스왑에서 대출, 차입, 현물 및 선물 거래를 지원합니다.

이번 통합으로 X 레이어의 전 세계 1억 2000만 사용자는 결제, 거래, AI 에이전트 애플리케이션 및 기관 워크플로우를 위해 규제된 USDC를 사용할 수 있게 되었습니다. X 레이어가 추가됨에 따라 네이티브 USDC는 이제 36개 블록체인에서 사용 가능하며, CCTP는 26개 네트워크를 연결합니다.

향후 전망: 아크 블록체인 및 기관 확장

서클은 실적 발표에서 2026년 9월 16일 출시 예정인 아크(Arc) 블록체인 네트워크를 앞두고 DTCC 및 블랙록과의 주요 기관 파트너십을 강조했습니다. 또한 회사는 기타 수익 가이던스 범위를 기존 1억 5000만1억 7000만 달러에서 3억 1000만3억 3000만 달러로 상향 조정하여 비준비금 수익원에 대한 자신감이 높아지고 있음을 시사했습니다.