무어 스레드, H1 매출 147% 폭발적 성장…손실 95% 축소, 홍콩 상장 박차

홍콩 상장 계획: 'A+H' 전략

무어 스레드는 이사회를 열고 해외 상장 외국주(H주)를 발행해 홍콩거래소(HKEX) 메인보드에 상장하는 안을 승인했습니다. 이는 2025년 말 상하이 STAR 시장 상장에 이어 'A+H' 이중 상장 구조를 구축하기 위함입니다. 회사는 이를 통해 국제화 전략을 강화하고 우수한 연구개발(R&D) 인재를 유치하며, 해외 투자자 기반을 넓히겠다는 목표입니다. 구체적인 상장 시점은 '적절한 시기'로 정해졌으며, 주주 및 규제 당국의 승인이 필요합니다.

2026년 상반기 실적: 숫자로 본 성장

• 2026년 상반기 매출은 이미 2025년 전체 매출(약 1조 5000억 원)을 넘어섰습니다.
• 특히 1분기에는 지배주주 기준 순이익 293억 6000만 원을 기록하며 분기 흑자 전환에 성공했으나, 2분기 실적이 더해지면서 상반기 전체로는 소폭 적자를 기록했습니다.

매출 급증의 원동력

이러한 폭발적인 성장은 자체 개발한 플래그십 GPU의 본격적인 양산 덕분입니다. 미국의 대중국 반도체 규제 강화로 엔비디아의 AI 칩 공급이 제한되면서, 중국 기업들은 자체 AI 반도체로의 전환을 가속화하고 있습니다. 무어 스레드는 이러한 '탈 엔비디아' 수요를 흡수하며 데이터센터와 AI 학습·추론 작업에 필요한 고성능 GPU를 공급했습니다. 회사는 특히 수천 개의 GPU로 구성된 지능형 컴퓨팅 클러스터의 구축이 가속화된 점을 주요 성장 요인으로 꼽았습니다.

R&D 투자 및 인력 현황

무어 스레드는 성장을 위해 연구개발(R&D)에 막대한 투자를 지속하고 있습니다.

• 상반기 R&D 비용: 7690억 원으로 전년 동기 대비 38.16% 증가
• 2022년 이후 누적 R&D 투자: 약 5조 9000억 원
• 특허: 2026년 6월 30일 기준 2167건의 특허 출원과 788건의 특허 등록 완료
• 직원 수: 2026년 3월 기준 약 1215명으로, 2023년(1132명) 대비 7.3% 증가

공급망 확보 전략과 현금 흐름

폭발적인 수요와 미중 갈등이라는 지정학적 불확실성 속에서 안정적인 칩 공급을 확보하기 위해, 무어 스레드는 재고를 선제적으로 크게 늘렸습니다. 이는 회사의 현금 흐름에 부담으로 작용했습니다.

2026년 상반기 영업활동으로 인한 순현금 유출액은 -2조 1690억 원에 달했습니다. 2026년 1분기 말 기준 선급금은 2조 3610억 원, 재고 자산은 2조 1950억 원으로 급증했는데, 이는 대규모 칩 공급망 선점을 위한 전략적 투자로 분석됩니다.