유럽 토큰화 증권 결제 네트워크 ‘Seturion’ 내부 살펴보기

SG‑FORGE – 스테이블코인 결제 제공
소시에테 제네랄의 디지털 자산 자회사 SG‑FORGE는 거래의 현금 결제 부분을 담당한다. 이를 위해 CoinVertible 스테이블코인을 제공한다.

• EURCV: 유로 연동 스테이블코인
• USDCV: 미국 달러 연동 스테이블코인

이 스테이블코인은 플랫폼에서 이루어지는 토큰화 증권 거래의 결제 수단으로 사용된다.

flatexDEGIRO – 개인 투자자 유통 채널
독일 기반 온라인 브로커 flatexDEGIRO는 Seturion을 대규모 개인 투자자 시장과 연결하는 역할을 한다. 이 플랫폼은 유럽 16개국에서 350만 명 이상의 고객을 보유하고 있어 토큰화 구조화 상품에 대한 수요와 유동성을 제공할 수 있다.

결국 이 구조는 발행자, 결제 인프라, 투자자 접근 채널을 하나의 블록체인 생태계로 묶는 모델이다.

실제 거래 흐름은 어떻게 작동하나

이 네트워크에서 거래는 다음과 같은 단계로 진행된다.

1. 발행 – 소시에테 제네랄이 Seturion 인프라에서 구조화 금융상품을 토큰 형태로 발행한다.
2. 거래 – 해당 상품은 연결된 유럽 거래소에서 거래될 수 있다.
3. 브로커 연결 – flatexDEGIRO 같은 브로커를 통해 개인 투자자가 매수·매도 주문을 낸다.
4. 결제 처리 – 거래가 체결되면 Seturion이 사후 결제를 수행한다.
5. 결제 자금 이동 – SG‑FORGE의 EURCV 또는 USDCV 스테이블코인이 블록체인 상에서 결제에 사용된다.

이 구조는 증권의 발행부터 최종 결제까지 전체 라이프사이클을 디지털 인프라에서 처리하는 것을 목표로 한다.

퍼블릭·프라이빗 블록체인 모두 지원

Seturion의 설계 목표 중 하나는 **상호운용성(interoperability)**이다. 플랫폼은 퍼블릭 블록체인과 일부 프라이빗 블록체인을 모두 지원하도록 설계됐다.

또한 결제 자산도 다양한 형태를 허용한다.

• EURCV, USDCV 같은 규제 준수 스테이블코인
• 시스템이 지원하는 다른 디지털 결제 자산
• 가능할 경우 중앙은행 발행 디지털 화폐 또는 중앙은행 자금

이런 구조는 유럽의 다양한 규제 환경과 기술 플랫폼을 모두 연결하기 위한 것이다.

왜 구조화 증권부터 시작하나

터보 워런트나 투자 인증서 같은 구조화 상품은 유럽 시장에서 발행과 거래 규모가 매우 큰 금융상품이다. 따라서 발행 수량과 거래 건수가 많아 토큰화와 블록체인 결제의 효율성을 테스트하기에 적합한 첫 사례로 여겨진다.

시장 참여자들은 이를 통해 기존 결제 시스템과 비교했을 때 운영 효율성과 처리 속도 개선 효과를 평가할 수 있다.

유럽 자본시장에 의미가 있는 이유

현재 유럽의 증권 결제 인프라는 국가별 시스템과 기관으로 분절된 구조를 갖고 있다. 이는 특히 국경 간 거래에서 복잡성과 비용을 높이는 요인이 된다.

Seturion이 제시하는 모델은 다음을 하나의 네트워크로 연결하려는 시도다.

• 증권을 발행하는 은행
• 투자자에게 상품을 제공하는 브로커
• 거래가 이루어지는 거래소
• 블록체인 기반 결제 자산

이 구조가 널리 채택된다면 유럽 전체를 아우르는 통합된 자본시장 인프라 구축에 기여할 수 있다는 평가가 나온다.

더 큰 흐름 속에서 본 의미

토큰화 증권 프로젝트는 지금까지 디지털 발행이나 실험적인 거래 플랫폼에 초점을 맞춘 경우가 많았다. 반면 Seturion 협력은 발행, 거래, 결제 자금, 투자자 접근까지 시장 구조의 여러 요소를 동시에 연결하려는 점이 특징이다.

이 네트워크가 실제로 확장된다면, 블록체인이 단순한 실험 기술이 아니라 유럽 규제 금융시장의 정식 사후 결제 인프라로 기능할 수 있는지 시험하는 중요한 사례가 될 수 있다.